Banco Santander coloca emisión de bonos ‘CoCos’ por 2.300 millones de euros
En una operación exitosa, Banco Santander ha colocado una emisión de bonos contingentes convertibles, comúnmente conocidos como ‘CoCos’, por un valor de 2.300 millones de euros. La emisión se ha dividido en dos tramos con ventanas opcionales de amortización a los 5,5 y 10 años, según han informado fuentes financieras.
Sobredemanda de 7.373 millones de euros
La colocación ha generado una sobredemanda de 7.373 millones de euros, lo que ha permitido reducir el precio de salida del 10% al 9,625%. En el primer tramo, con vencimiento a los cinco años, Santander ha colocado 1.059 millones de euros después de recibir una sobredemanda de 2.995 millones de euros. En el segundo tramo, con vencimiento a los diez años, se han colocado 1.244 millones de euros con una sobredemanda de 4.377 millones de euros.
Bancos colocadores
Los bancos encargados de la colocación han sido Santander, BNP Paribas, Bank of America, Citi, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan y RBC Bank.
Pago de intereses y refinanciación
La emisión pagará intereses trimestralmente a partir del 21 de febrero de 2024. Uno de los objetivos de la emisión es la posible refinanciación de instrumentos de capital existentes.
Características de los ‘CoCos’
Los ‘CoCos’ son bonos contingentes convertibles emitidos por los bancos. Tienen carácter perpetuo y se consideran capital adicional de nivel 1. Estas emisiones también se conocen como emisiones AT1. Los ‘CoCos’ incluyen una primera ventana opcional de liquidez a la que las entidades suelen acudir, aunque también pueden postergar su liquidación. En caso de ser rechazada la primera ventana, se abren ventanas de liquidez cada tres meses.
Además, estos bonos, dirigidos a inversores institucionales, pueden convertirse en acciones ordinarias de la entidad bajo ciertas circunstancias, como una caída en la ratio de capital CET1 de la entidad.
Contexto y perspectivas
A finales de agosto, Santander decidi postergar la recompra de un ‘CoCo’ de 1.000 millones de euros debido al elevado coste actual de emisión de los ‘CoCos’, cuyos rendimientos rondan el 10%. Esta situación se debe a la venta de Credit Suisse a UBS, que cambió el orden de prelación en la absorción de pérdidas entre bonistas de AT1 y accionistas.
A pesar de esto, la banca europea, incluyendo la española, ha regresado al mercado de AT1 con varias colocaciones exitosas. Por ejemplo, BBVA colocó una emisión de 1.000 millones de euros en junio a un precio del 9,375%, y en septiembre realizó otra emisión por 933 millones de euros al 8,375%.