Norbolsa predice recorte de tipos de interés por parte del BCE y la Fed en 2024
Según el informe de estrategia de diciembre de Norbolsa, se espera que tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal de Estados Unidos reduzcan los tipos de interés en 50 puntos básicos el próximo año. Sin embargo, Norbolsa destaca que será el BCE quien tome la iniciativa debido a la desaceleración económica en la zona euro, algo que no ocurría desde hace mucho tiempo.
Recortes más tempranos en Europa
Aunque Norbolsa reconoce que el BCE tiene menos flexibilidad en comparación con la Reserva Federal en cuanto a sus objetivos de inflación, la firma de inversión apuesta por un recorte de tipos más temprano en Europa que en Estados Unidos. Sin embargo, la compañía también señala que las autoridades monetarias esperarán a tener una mayor visibilidad sobre la inflación antes de tomar medidas.
En el caso del BCE, Norbolsa prevé dos recortes de 25 puntos básicos en cada trimestre de la segunda mitad de 2024, lo que situaría el tipo de depósito en un 3,5%. Por otro lado, Norbolsa pronostica que la Reserva Federal mantendrá los tipos sin cambios durante la primera mitad del año y realizará dos recortes de 25 puntos básicos en la segunda mitad, dejando los tipos en un rango del 4,75% al 5%.
Escenario económico moderado
Norbolsa maneja un escenario central de crecimiento económico moderado para el próximo año, con una estimación de alrededor del 2,3% al 2,4%. La compañía no prevé una recesión y espera que la inflación disminuya a lo largo del año. Sin embargo, destaca las diferencias entre las economías de Estados Unidos y Europa, señalando que Estados Unidos ha experimentado revisiones al alza en sus expectativas de crecimiento, mientras que Europa ha visto revisiones a la baja debido a la debilidad de Alemania.
Proyecciones para 2024
En cuanto a las proyecciones para 2024, Norbolsa espera que el PIB de Estados Unidos disminuya su ritmo de crecimiento al 1,5%, afectado por el aumento de la tasa de ahorro. Por otro lado, prevé que el PIB de Europa sea del 0,6%, con un enfoque particular en Alemania. Para España, Norbolsa pronostica un crecimiento del PIB del 2,4% este año y del 1,3% el próximo.
Riesgos y perspectivas
En cuanto a los riesgos, Norbolsa señala que las tensiones de precios se han relajado considerablemente en Europa, pero aún preocupa la inflación subyacente y la necesidad de controlar los aumentos salariales. La compañía proyecta un IPC medio del 2,4% en 2024, con una tasa subyacente del 2,7% y un cierre cercano al 2% al final del año.
En términos de crecimiento, las políticas monetarias restrictivas seguirán afectando la demanda. A nivel global, la incertidumbre en torno a China y su crisis inmobiliaria también genera preocupación. En Estados Unidos, Norbolsa prevé que la inflación subyacente se mantenga alejada del objetivo del mandato en 2024, situándose en un 2,6%. Además, se espera una moderación en el consumo privado y una debilidad en la inversión empresarial debido a las condiciones de financiación más estrictas y la desaceleración de la demanda global.
En resumen, Norbolsa anticipa recortes de tipos de interés por parte del BCE y la Fed en 2024, con el BCE tomando la delantera debido a la desaceleración económica en la zona euro. Sin embargo, la compañía también destaca la necesidad de una mayor visibilidad sobre la inflación antes de que se tomen medidas. Además, Norbolsa proyecta un escenario de crecimiento económico moderado para el próximo año, con diferencias entre las economías de Estados Unidos y Europa.