Sabharwal dice: «Creo que tanto el Nifty como el Bank Nifty deberían ceder algunas ganancias más en las próximas semanas, como si hoy pudiera ser un día de recuperación, lo cual está bien, pero en última instancia, este movimiento correctivo debe realizarse por completo, lo que podría sucederá a finales de febrero o principios de marzo”.
El Presupuesto es esta semana y realmente no hay fervor previo al presupuesto, sin hablar de grandes anuncios ni de nada que pueda surgir del Presupuesto esta vez. Entonces, no hay grandes expectativas, ¿verdad?
Sandeep Sabharwal: No hay grandes expectativas y eso es cierto también porque se trata del presupuesto provisional, se supone que el gobierno no debe anunciar ninguna medida política importante porque, si bien el mismo gobierno con las mismas caras podría regresar, este gobierno sólo estará hasta abril-mayo y luego un el nuevo gobierno tiene que hacerse cargo. Por tanto, no pueden dar un presupuesto para todo el año. No creo que haya demasiados anuncios en este presupuesto.Direccionalmente, este presupuesto es importante porque es el presupuesto de Amrit Kaal ka, es un presupuesto en el que direccionalmente sabrías en qué dirección quieren moverse en términos de su gasto de capital planificado, cuáles son sus pensamientos en términos de cómo se está moviendo la economía. .
Sandeep Sabharwal: El proceso de pensamiento es bien conocido, como lo es el bienestar social, por lo que se deben hacer más donaciones a los agricultores y para otras medidas y reiterar sus cereales alimentarios gratuitos, etc., y centrarse en la infraestructura. El gobierno no se ha centrado en el consumo y, obviamente, los impuestos son muy altos en la India. No pueden cambiar la estructura fiscal en el presupuesto provisional. Tenemos que esperar porque el consumo necesita un impulso y para ello la única manera es reducir los impuestos.
Técnicamente, el Bank Nifty se bloqueó la semana pasada por cortesía del HDFC Bank. Ahora ese daño colateral ya ocurrió. ¿Ha pasado lo peor para Bank Nifty? ¿Es hora de volver al Bank Nifty?
Sandeep Sabharwal: Creo que llevará algo más de tiempo porque todo depende de tus expectativas. Las expectativas siguen siendo demasiado altas en términos de crecimiento del crédito. Ahora, después de analizar los comentarios de varios bancos y la escasa liquidez que mantiene el RBI, supongo que el crecimiento del crédito podría desacelerarse drásticamente durante los próximos uno o dos trimestres a medida que los bancos luchan por los depósitos y se busca mantener la proporción de depósitos de crédito. .
Por lo tanto, si lo peor ya pasó o no depende de la perspectiva de si el movimiento correctivo general en el mercado ha terminado o no. Sigo pensando que en las próximas semanas los mercados podrían volverse volátiles. La situación geopolítica es algo de lo que no estamos hablando ahora y que también podría volverse más volátil. El precio del crudo Brent está alcanzando casi los 85 dólares. Están sucediendo acontecimientos que también tienen un impacto en los mercados. No podemos considerar el mercado indio como un mercado independiente. Creo que tanto el Nifty como el Bank Nifty deberían ceder más ganancias en las próximas semanas, como si hoy pudiera ser un día de recuperación, lo cual está bien, pero en última instancia, este movimiento correctivo debe implementarse por completo, lo que podría suceder a fines de febrero. o principios de marzo.
ACC subió un 10% el jueves. No todas las empresas cementeras han obtenido buenas cifras, pero ¿se trata de una situación especial y desde que Adani Group asumió el control, la eficiencia ha aumentado?
Sandeep Sabharwal: Sí, pero la eficiencia no puede aparecer en un período de tiempo tan corto, por lo que lleva tiempo. Ese proceso aún continúa, pero las empresas cementeras del Grupo Adani también se mueven junto con las acciones del Grupo Adani. No avanzan con el sector. Creo que esa es la característica de estas acciones. Pero el cemento en general es una historia decente, pero no pueden traspasar los aumentos de precios y las adiciones de capacidad son muy fuertes.
Con el reciente aumento de los precios del crudo y de otros insumos, esto podría tener algún impacto y las valoraciones son altas, por lo que debemos tener cuidado. Busque comprarlos en corrección, pero no ahora.
Hay dos opciones en el sector bancario: optar por las PSU, donde se está obteniendo un impulso y una comodidad razonable en términos de NPA y CASA. La segunda opción es optar por bancos privados; Kotak, HDFC o quizás ICICI Bank, donde el crecimiento puede no ser muy grande, pero hay una marca y hay años y años de historia de NPA que es bastante decente. ¿Qué se debe hacer para seguir con las PSU cuando el crecimiento a corto plazo será mejor que el de los bancos privados?
Sandeep Sabharwal: El crecimiento de las PSU no será mejor. Lo que pasa es que sus ganancias declaradas son mayores ahora debido a la limpieza del NPA. Por lo tanto, la mayor parte del aumento de beneficios se debe a cancelaciones de activos, recuperación de activos dudosos antiguos, etc. Y los activos dudosos netos para la mayoría de los bancos de la PSU, excepto unos pocos, ya son tan bajos que el año que viene es posible que no se repita. En la banca, hay que comprar aquellos bancos que uno cree que serán los ganadores en la carrera por los depósitos.
En la carrera de depósitos, los grandes bancos del sector privado serán los ganadores y, en un escenario de escasez de liquidez, hemos visto que en algunos de los bancos de la PSU, los ingresos netos por intereses apenas han crecido, pero las ganancias reportadas son mayores debido a las cancelaciones de NPA. son más bajos y hay reescrituras. Pero el año que viene, es posible que no se repitan las mismas cosas. Por lo tanto, hay que quedarse con los bancos más grandes del sector privado, especialmente teniendo en cuenta el hecho de que estos bancos PSU también se han recuperado sustancialmente en el corto plazo. Cuando este paradigma cambie, podremos reevaluarlo, pero yo diría que nos quedemos con los grandes bancos del sector privado y busquemos comprarlos si hay más correcciones en las próximas semanas.Indiabulls Housing ahora obtuvo la aprobación para una cuestión de derechos y, además, una cuestión considerable. Están planeando recaudar alrededor de 3.600 millones de rupias. ¿Podría ser esta una historia de cambio si se juegan bien las cartas?
Sandeep Sabharwal: La financiación de la vivienda como negocio está bajo presión en términos de márgenes. Una empresa independiente de financiación de viviendas seguirá bajo presión. La vivienda de Indiabull, a pesar de ser considerada una historia de cambio, ha tenido problemas. Ahora, tal vez esta recaudación de fondos finalmente llene los agujeros en el balance y puedan recuperarse. Entonces, eso es algo que tendremos que observar, pero aún así creo que es una historia muy larga.
En esta caída, ¿algo ha llegado a lo que podría llamarse su punto de entrada en el que diría: «Estoy feliz de comprar esas acciones ahora»?
Sandeep Sabharwal: Sí, como inversor contrario, estoy comprando algunos de los nombres de consumo que se están agotando, por lo que acumulo una pequeña cantidad de acciones en el sector de consumo duradero o acciones como Bata, etc. porque creo que hay mucha negatividad cerca. La claridad del rendimiento a plazo no está ahí, pero los precios están por debajo del 30-35% del nivel superior. En esta etapa, todavía tenemos que esperar a que se produzca cierta acumulación en algunas de estas acciones, en la mayoría de los demás sectores.
Pero empresas como HUL están creciendo al mínimo. Estas son necesidades, no gastos de lujo. Un zapato todavía puede considerarse un gasto de lujo, pero si el gasto de necesidad no está creciendo, si hay un desafío de volumen con empresas como HUL, ¿deberíamos entonces mirar la canasta de consumo?
Sandeep Sabharwal: Sí, deberíamos hacerlo, porque dos o tres trimestres después, cuando la inflación se mantiene bajo control y el consumo se reactiva, estas empresas reportan un crecimiento en volumen del 7-8%. Según esos titulares, las acciones no estarán disponibles a un precio tan bajo como lo están hoy. Hoy parecen caros porque estamos tomando en cuenta un crecimiento del 2-3%. Pero si el crecimiento se reactiva al 7-8%, lo que eventualmente sucederá porque en una economía que crece al 7%, en última instancia el consumo tiene que reactivarse, entonces hay que buscar beneficiarios de esa recuperación y las acciones que cotizan tal vez entre el 25 y el 30% de su valor. máximos históricos. Ése es un patrón que es necesario seguir para muchos de estos nombres de consumo que tienen marcas sólidas y buenas ventajas.