2024-02-11 13:23:00
Icono de ángulo hacia abajo Un icono en forma de ángulo que apunta hacia abajo. Las economías globales se están desacoplando, según Bank of America. Cate Gillon/Getty Images
- Las economías más grandes del mundo están experimentando un «desacoplamiento», dice Bank of America.
- Estados Unidos está mostrando una capacidad de recuperación sorprendente, el crecimiento europeo es débil y China está tambaleándose.
- Las acciones mundiales han reflejado las mareas cambiantes en el comercio y las cadenas de suministro.
Los actores más importantes de la economía global siguen trayectorias diferentes y los mercados de todo el mundo están reflejando el panorama cambiante.
En opinión del Bank of America, la economía estadounidense sigue mostrando una resiliencia notable, el crecimiento europeo ha flaqueado y China enfrenta el panorama más desafiante en medio de problemas inmobiliarios, deflación y vientos demográficos en contra.
«Hay señales de desacoplamiento en el crecimiento global, el comercio y los mercados de valores», escribieron los estrategas del Bank of America en una nota del viernes.
Estados Unidos, en particular, ha experimentado un fuerte crecimiento del PIB en los últimos trimestres y un enfriamiento constante de la inflación, así como datos económicos prometedores y un repunte del mercado de valores que no cesa.
El Bank of America considera un aterrizaje suave y una flexibilización de la política monetaria a partir de junio como escenario base para Estados Unidos. Muchos en Wall Street comparten una opinión similar, y los inversores han aprovechado ese optimismo, y el S&P 500 alcanzó una serie de récords en las últimas semanas.
Un crecimiento mayor de lo esperado y unos datos sólidos del mercado laboral al cierre de 2023 sugieren un impulso positivo continuo en el nuevo año, según BofA.
Las condiciones financieras más estrictas han puesto al sector inmobiliario comercial de Estados Unidos bajo más presión, señaló la firma, y eso se manifiesta en un mayor dolor en el mercado de edificios de oficinas. La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha expresado su preocupación por la CRE, pero mantiene la seguridad de que no se convertirá en un riesgo sistémico para el sector bancario.
Todavía hay cierta incertidumbre sobre lo que hará la Reserva Federal a continuación para abordar la «última milla» de la inflación, pero eso no influirá dramáticamente en el posicionamiento de Estados Unidos en comparación con otras potencias económicas.
Hasta ese momento, las perspectivas para la zona del euro parecen más débiles.
«[G]»El crecimiento en la zona del euro ha sido muy anémico, incluidos datos más débiles de lo esperado en Alemania», dijeron los estrategas. «A pesar de esto, nuestro escenario base sigue siendo que el BCE comience a recortar las tasas en junio».
BofA espera un crecimiento de la zona del euro del 0,4% en 2024 y del 1,1% en 2025. Pero Alemania, la mayor economía del bloque, será débil con un -0,4%, y España mostrará su fortaleza con un crecimiento del 1,3%. El amplio espectro de perspectivas dentro de Europa eventualmente convergerá, suponiendo que no haya shocks de crecimiento adicionales.
«Desde la perspectiva del mercado, la debilidad en Alemania es más fácil de digerir que la debilidad en la periferia», afirmaron los estrategas. «La demanda interna alemana sigue siendo un gran impulsor de las exportaciones de otros países de la zona del euro, pero también lo son las propias exportaciones alemanas, dada la integración de la cadena de producción interna de la zona del euro».
Y China, por su parte, enfrenta un singular cóctel bajista de demografía desfavorable, sombría confianza de los consumidores y un éxodo de inversores extranjeros.
Previsiones de crecimiento para EE.UU., la zona del euro y China. Investigación global del Banco de América
Esos desempeños económicos contrastantes se han reflejado en las acciones, con China rezagada respecto del mundo y luchando por sacudirse la narrativa «súper bajista».
«El SPX ha superado al índice MSCI World, mientras que las acciones europeas han obtenido peores resultados en comparación», dijeron los estrategas de BofA. «Además, el desacoplamiento de las acciones chinas es más marcado y todavía no ha mostrado signos de recuperación».
Las acciones chinas se han movido en dirección opuesta a las acciones estadounidenses y europeas. Investigación global del Banco de América
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