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PAGexhibido de manera prominente en una librería del aeropuerto de Linate en Milán es la portada de Cuando éramos los amos del mundoo (Cuando éramos los amos del mundo). El libro sobre el imperio romano figura en la lista de los más vendidos desde su publicación en septiembre. Refleja el anhelo nostálgico de los italianos por su ahora bastante antigua gloria. Podrían consolarse con el hecho de que muchas marcas italianas siguen siendo dueñas del mundo: piensen en autos rápidos (Ferrari, Maserati, Lamborghini), motocicletas elegantes (Ducati, Vespa), ropa hermosa (Gucci, Prada, Zegna) y accesorios para llevar. con ellos (Fendi, Bottega Veneta).
Excepto que hoy en día pocas de las marcas y etiquetas más codiciadas de Italia (incluidas todas las mencionadas anteriormente) son completamente italianas. Muchas están constituidas en el extranjero, cotizan en bolsa en otros lugares o son propiedad de extranjeros. Y en conjunto, están por detrás de los de otros grandes países europeos en términos de valor. Las 30 marcas más importantes de Italia valen en conjunto sólo un tercio del valor de las 30 principales de Alemania y una cuarta parte del de Francia, según Kantar, una firma de investigación.
¡Puaj!
La Italia corporativa en términos más generales también golpea por debajo de la fanfarronería característica del país. Todo el mercado de valores italiano vale menos de 800.000 millones de euros (860.000 millones de dólares), apenas el doble de la capitalización bursátil de LVMH, propietario francés de varias marcas de lujo italianas (entre ellas Fendi). La bolsa de Milán es más pequeña que las de París y Frankfurt en relación con las de cada país. PIB (ver cuadro 1). En los últimos diez años también ha tenido un desempeño inferior al de ellos (ver gráfico 2). Sólo cinco de las 500 empresas más grandes del mundo por ingresos provienen de Italia, frente a 13 en 1997; 136 son estadounidenses, 30 son alemanes y 23 son franceses. Incluso España, cuya economía es un tercio más pequeña que la de Italia, tiene 11 empresas en la lista. “Los italianos son expertos en la creación de empresas, pero no son buenos para gestionarlas y hacerlas crecer”, dice Stefano Caselli, decano de la Escuela de Administración Bocconi de Milán.
Esto irrita al primer ministro de Italia. Giorgia Meloni. Su gobierno de derecha quiere recrear campeones italianos en industrias que van desde los automóviles y la energía hasta la alimentación y la moda. El 6 de febrero impulsó un proyecto de ley sobre mercados de capitales en la cámara baja del parlamento. Su objetivo es atraer más cotizaciones en la Bolsa de Valores de Milán, prevenir adquisiciones hostiles e impedir que grandes empresas se incorporen en lugares como los Países Bajos (sede corporativa de Ferrari, cuyo mayor accionista, Exor, también es copropietario). El economistala empresa matriz).
Los defensores del proyecto de ley argumentan que eliminaría un gran obstáculo para la creación de gigantes corporativos: los poco profundos mercados de capitales de Italia. Los críticos advierten que puede tener el efecto contrario. El 95% de los accionistas de las empresas italianas que cotizan en bolsa son extranjeros, dice Dario Trevisan, un abogado que representa a inversores institucionales. Y los extranjeros temen que el proyecto de ley favorezca a los italianos, al permitir que las empresas públicas concedan a los accionistas a largo plazo, que tienden a ser nacionales, acciones con enormes derechos de voto y, si su participación es superior al 9%, la capacidad de vetar algunos nombramientos en los consejos de administración. .
A las empresas italianas ciertamente les vendría bien una mayor reserva de capital. En su ausencia, muchas empresas no tienen más remedio que recurrir a préstamos bancarios para financiar su crecimiento. Esto también se aplica a otros países europeos, incluida Alemania. Lo que distingue a Italia es que muchos de sus jefes en realidad prefieren pedir prestado a los prestamistas que compartir el poder con otros accionistas, dice Andrea Alemanno de Ipsos, una firma de investigación en Milán. Al igual que Julio César, comenta poéticamente el señor Alemanno, preferirían ser los primeros en un pueblo bárbaro que los segundos en Roma. Con demasiada frecuencia, el resultado es que las empresas se endeudan demasiado y quiebran o son absorbidas por el gobierno.
La alternativa es permanecer pequeño. Italia tiene 4,3 millones de empresas con menos de 250 empleados. Esto es un tercio más que Alemania, una economía que duplica el tamaño de la mundialmente famosa clase media de las pequeñas y medianas empresas. Estas empresas son responsables del 80% del empleo y del 70% del valor agregado en Italia, en comparación con el 56% y el 43%, respectivamente, en Alemania. Alrededor del 95% de ellos tiene menos de diez empleados. Estas microempresas, que tienden a ser mucho menos productivas que las empresas más grandes, emplean aproximadamente a uno de cada dos trabajadores italianos.
«Tenemos una fuerte capa de empresas con entre 100 y 500 empleados, pero más allá de eso se vuelve muy escasa», admite Corrado Passera, ex ministro de Economía que dirige Illimity, un banco especializado en préstamos a pequeñas y medianas empresas italianas. Sin embargo, él y su familia creen firmemente en el hermoso pais y su espíritu emprendedor. Su esposa construyó una red de clínicas veterinarias y su hijo fundó un negocio hotelero.
Montar una empresa en Italia es divertido y fácil, insiste Passera, especialmente si eres un emprendedor tecnológico. En 2012, el gobierno en el que sirvió aprobó la Startup Act, repleta de incentivos destinados a fomentar empresas tecnológicas innovadoras. Las empresas que califican están exentas de tarifas de constitución en línea, así como de algunos derechos e impuestos, y pueden aprovechar procedimientos de visa acelerados para su personal internacional e incentivos fiscales para sus inversionistas.
A pesar del buen humor del señor Passera, Italia todavía tiene que crear una Valle del Silicio para rivalizar con equivalentes en otras partes de Europa, y mucho menos con el original estadounidense. Italia tiene la décima economía más grande del mundo, pero se ubica fuera de las 20 primeras, incluso entre los países europeos, en términos de inversión en nuevas empresas, según Sifted, una publicación en línea que rastrea este tipo de cosas. Ha producido sólo dos empresas tecnológicas no cotizadas valoradas en mil millones de dólares o más (ambas en fintech). Con suerte, es posible que pronto engendre otro. Bending Spoons, que ayuda a sus clientes a diseñar aplicaciones, hasta ahora ha recaudado más de 500 millones de dólares, según PitchBook, un proveedor de datos. Pero incluso eso lo dejaría atrás de España, que cuenta con cuatro de esos “unicornios”. Alemania tiene 33 y Francia 24.
Otras nuevas empresas italianas prometedoras, como muchas de esas queridas marcas italianas, están buscando fortuna en el extranjero. Newcleo, fundada por tres italianos, está desarrollando novedosos reactores nucleares refrigerados por plomo. Hasta ahora ha recaudado 400 millones de euros (430 millones de dólares). Su centro de investigación y desarrollo está situado en Turín. Pero su sede está en Londres. Esto se debe a que, después de un referéndum en 1987, Italia eliminó gradualmente la energía nuclear, lo que significa que no habrá demanda de sus productos en su mercado interno. Meloni podría intentar volver a implementarlo gradualmente como parte de su transición a energías limpias. Por otra parte, quizá no lo haga: la decisión no es el fuerte de los gobiernos italianos.
Una pesada carga regulatoria y la incertidumbre legislativa son un problema no sólo para las nuevas empresas atómicas. Todas las empresas italianas enfrentan los mismos desafíos, dice Andrea Bonomi, presidente de Investindustrial, una firma de capital privado con sede en Londres y centrada en empresas italianas. Si Meloni quiere que Italia SpA prospere, ahí es donde debería centrar su atención. ■
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