El presidente del BNS destacó en la lucha contra la inflación, pero después de la crisis del CS también le hicieron preguntas desagradables. Un posible sucesor está listo, si no todo resulta diferente.
Asumió la dirección del Banco Nacional en 2012: Thomas Jordan.
Thomas Jordan no lo dejó ver. Cuando la televisión suiza le preguntó en enero por qué seguiría siendo presidente del Banco Nacional Suizo (BNS) hasta el final de su mandato en 2027, respondió con una sonrisa: «Porque lo disfruto».
Ahora, el hombre de 61 años se marchará el próximo mes de septiembre después de doce años al mando y casi tres décadas al servicio del SNB. Con su anuncio de dimisión, Jordan demuestra por última vez que domina como ningún otro una de las cualidades comunicativas más importantes de todo banquero central: la cara de póquer.
“Ahora es el momento adecuado para dimitir”, dijo Jordan el viernes por la tarde, con la voz algo ronca debido a un resfriado. Los desafíos de los últimos años no habrían permitido una salida más temprana. Jordan cita como ejemplos la pandemia del coronavirus, la guerra de Ucrania con la inflación asociada y el fin del Credit Suisse. La situación se ha estabilizado y el Banco Nacional ha podido reorganizarse organizativamente y en términos de personal.
“Siempre ha sido fundamental para mí centrarnos en nuestro mandato de estabilidad de precios”, continuó Jordan. Para él, la independencia del BNS es un requisito previo importante para cumplir este mandato. Por eso se alegra de que esto también se entienda en política. Jordania cree que el Banco Nacional está bien preparado para sus tareas futuras.
“En realidad, nada indicaba eso”
Su dimisión a finales de septiembre sorprendió a observadores y personas cercanas a él. “En realidad, nada indicaba eso”, afirma Thomas Stucki, que trabajó con Jordan en el SNB entre 1997 y 2006 y ahora es jefe de inversiones del St. Galler Kantonalbank. «Hubiera esperado que continuara por uno o dos años más, especialmente desde que un nuevo miembro, Antoine Martin, se unió recientemente a la junta directiva».
Es indiscutible que actualmente las cosas van demasiado bien como para que Jordan considere dimitir: está cumpliendo con gran éxito el núcleo del mandato del SNB, la estabilidad de precios. Si bien en muchos países la inflación alcanzó niveles de dos dígitos después del estallido de la pandemia del coronavirus, en Suiza nunca superó el 3,5 por ciento.
Durante este tiempo, Jordania también demostró que el BNS no es un apéndice del Banco Central Europeo (BCE). En junio de 2022, incluso antes que el BCE, el Banco Nacional elevó el tipo de interés oficial en 0,5 puntos porcentuales por primera vez en 15 años. También permitió que el franco se apreciara nominalmente y así mantuvo la inflación bajo control.
La inflación anual suiza vuelve a estar muy por debajo del 2 por ciento. El BNS apunta a una inflación de entre el 0 y el 2 por ciento. Jordan es admirado por esto en el mundo de los banqueros centrales. Los berneses, sensatos, conservadores y conscientes del poder, se van cuando las cosas van mejor.
Sin embargo, las décadas de Jordan en el SNB no siempre fueron sencillas. El mandato de Jordania comenzó con una crisis de fondo y con una crisis termina.
2023: la crisis de la informática
Después de la adquisición de emergencia de Credit Suisse por parte de UBS, orquestada oficialmente en la primavera de 2023, Jordan se enfrentó rápidamente a la pregunta de por qué el SNB no había acudido antes en ayuda del segundo mayor banco suizo. ¿Podría un “cueste lo que cueste” del presidente del BNS haber calmado la situación antes?
Desde la perspectiva de Jordania, la respuesta era muy clara: esto no forma parte del mandato del BNS, que prevé un papel importante pero limitado para el Banco Nacional como “prestamista de último recurso” en cuestiones de estabilidad del mercado financiero. Para Jordania, siempre se trató de la independencia del BNS de la política.
Antes del fatídico fin de semana del 19 de marzo, se ofreció a regañadientes a proporcionar un extraordinario apoyo de liquidez a CS sin la seguridad habitual. El informe de la comisión parlamentaria de investigación (PUK), que se espera para finales de año, debería aportar más claridad sobre lo que ocurrió entonces, incluido el papel de Jordania.
En la rueda de prensa sobre su dimisión, Jordan volvió a subrayar que no es responsabilidad del Banco Nacional conceder a los bancos préstamos de liquidez sin garantía. Esto pondría en peligro la independencia del Banco Nacional. Esto debe ser garantizado por los políticos con un “respaldo de liquidez pública”.
Jordan tampoco dejó dudas de que las discusiones suscitadas por el rescate de Credit Suisse no tuvieron nada que ver con su dimisión.
2015: levantamiento del tipo de cambio mínimo del euro
La independencia del BNS también se puso a prueba cuando, el 15 de enero de 2015, su junta directiva de tres miembros levantó sorprendentemente el tipo de cambio mínimo de 1,20 francos entre el euro y el franco bajo Jordania. La decisión provocó una protesta de los sindicatos y de la industria exportadora. Los críticos hablaron de daños a la reputación del SNB.
Para Jordan, el paso era inevitable. El precio de defender el límite inferior del euro había seguido aumentando debido a la política monetaria expansiva del BCE. El BNS tenía la opción de seguir al BCE o seguir su propio camino de política monetaria. Jordan eligió lo último y tuvo razón: las empresas exportadoras locales no se hundieron ni la decisión dañó la reputación del Banco Nacional.
2012: comienzo turbulento
La suerte de un hombre es la mala suerte de otro. Esto también se aplicaba cuando Thomas Jordan asumió la presidencia a principios de 2012. Su predecesor, Philipp Hildebrand, se vio envuelto en un escándalo político debido a transacciones delicadas en moneda extranjera que involucraban a su entonces esposa. Se necesitaba un nuevo comienzo, Jordan tomó el poder y llevó la calma a la cúpula del banco central.
Sin embargo, especialmente hacia el final de su mandato de doce años, también hubo críticas al poder de Jordan dentro de la institución. Se dijo, entre otras cosas, que faltaba un contrapeso.
2008: Rescate de la UBS
El primer rescate de un gran banco por parte de Thomas Jordan no fue en CS, sino en UBS en 2008, un año después de asumir su puesto como miembro de la junta directiva del SNB. El gran banco se metió en problemas a causa de la crisis financiera y tuvo que ser rescatado por el gobierno federal y el BNS.
Jordan presidió el Bad Bank del SNB, el fondo de personal que adquirió valores tóxicos de la UBS por un volumen de decenas de miles de millones de francos. Cinco años más tarde, Jordan pudo anunciar la venta de todos los valores con una ganancia de más de 3.700 millones de dólares y unos ingresos por intereses de 1.600 millones de dólares.
¿Quién sucederá a Thomas Jordan?
En la rueda de prensa en la que anunció su dimisión, Jordan no hizo comentarios sobre su sucesor. Esto lo determinará el Consejo Federal a propuesta del Consejo Bancario. No tiene ninguna influencia sobre ello.
Lo habitual sería que, tras la dimisión de Jordan, el vicepresidente Martin Schlegel asumiera el cargo de presidente del consejo de administración. Schlegel, nacido en 1976 y todavía bastante joven, es considerado un hombre de confianza del actual presidente del SNB: comenzó su carrera hace veinte años en el departamento de investigación de Jordania. Fue nombrado suplente de Jordania en 2022, aunque según el principio de antigüedad, en realidad habría sido el turno de Andréa Maechler.
Si Schlegel quiere el puesto, debería demostrar su valía en los próximos meses. “Jordan representó muy claramente al SNB en público, los demás miembros del consejo estaban más en un segundo plano”, afirma su compañero Stucki. El posible sucesor de Jordan, Martin Schlegel, debe aprovechar el tiempo restante para posicionarse aún más fuerte si quiere ocupar el puesto.
Antoine Martin, que fue nombrado en septiembre y recién asumió el cargo como tercer miembro del Consejo de Administración en enero, probablemente tenga pocas posibilidades de convertirse en presidente en este momento y anteriormente trabajó en el sistema del banco central estadounidense durante 23 años.
Thomas Matter, consejero nacional del SVP de Zúrich y empresario bancario, afirma: «Me siento un poco incómodo cuando se trata de quién sucederá a Jordan». Un cambio así es siempre un factor de riesgo. “Durante su gobierno tuvimos una política monetaria muy estable. Espero que el sucesor continúe por el mismo camino”.
Los mercados, por el contrario, reaccionaron con calma a la dimisión de Jordan. El tipo de cambio del franco suizo y el SMI no mostraron signos importantes de debilidad el viernes.
