2024-03-07 19:47:11
Por un breve momento, todos los propietarios de Bitcoin habían ganado dinero con él. El 5 de marzo, el token criptográfico subió a un máximo histórico de poco más de $69,000, un nivel que seguramente hará las delicias de la multitud criptográfica amante de los memes, antes de retroceder un poco. El récord coronó una recuperación notable de los días oscuros de noviembre de 2022, cuando los aumentos de las tasas de interés aplastaban el apetito por el riesgo y FTX, un intercambio de cifrado, acababa de quebrar. Comprar Bitcoin en tales intercambios parecía poco más que una forma divertida y novedosa de ser robado.
PREMIUM (ARCHIVOS) Se muestran imitaciones físicas de bitcoins en una sucursal de intercambio de criptomonedas cerca del Gran Bazar en Estambul el 20 de octubre de 2021. (Foto de Ozan KOSE / -)(-)
Bitcoin difícilmente se está recuperando de forma aislada: todo está subiendo. Los mercados bursátiles de todo el mundo están cerca de niveles récord. También lo son los precios del oro. Incluso los precios de los bonos están subiendo después de dos años miserables. El catalizador es una combinación de exageración sobre la inteligencia artificial, alegría por el estado de la economía global y expectativas de una política monetaria más flexible en el futuro.
Aún así, a Bitcoin le está yendo mejor que a la mayoría de los activos. El 10 de enero, la Comisión de Bolsa y Valores, un regulador estadounidense, aprobó solicitudes de 11 empresas de inversión, incluidas BlackRock y Fidelity, para crear fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoins. Esto facilita que los inversores cotidianos compren la criptomoneda. En lugar de crear una cuenta en un intercambio especializado, crear una billetera criptográfica, realizar una transferencia bancaria y finalmente comprar bitcoins, ahora las personas pueden simplemente iniciar sesión en sus cuentas de corretaje y comprar un ETF. Los activos de los diez mayores ETF de bitcoin ascienden ahora a unos 50.000 millones de dólares. Y la actividad parece reforzarse a sí misma: cuanto más dinero se invierte, más sube el precio, más gente habla sobre los ETF de bitcoin, más dinero ingresa, y así sucesivamente.
Bitcoin existe desde hace 14 años. El elegante mecanismo mediante el cual se valida a sí mismo y aumenta el suministro nunca ha sido pirateado, lo que significa que el token no irá a ninguna parte. Sin embargo, ahora es obvio que su uso para pagos es bastante limitado, ya que está restringido tanto por los altos costos como por la lenta velocidad de las transacciones. Aquellos que intentan crear aplicaciones sobre blockchains tampoco lo hacen utilizando Bitcoin. Con la creación de los ETF, el futuro de bitcoin parece ser un activo de inversión y nada más. Entonces, después de este aumento inicial de interés, ¿cómo serán sus retornos?
Sería una tontería extrapolar toda la historia de Bitcoin. En los últimos 14 años, la criptomoneda ha pasado de ser una idea ciberpunk de nicho a algo parecido a un activo financiero convencional. Sin embargo, sus movimientos de precios más recientes podrían proporcionar algunas pistas. Hay dos explicaciones para ellos. Una es que las compras son básicamente una apuesta amplia por el progreso tecnológico, con variaciones que reflejan las perspectivas de las criptomonedas en sí. Por ejemplo, incluso cuando las acciones tecnológicas se dispararon a mediados de 2021, bitcoin se desplomó después de que Elon Musk publicara tweets negativos sobre los pagos con criptomonedas. Los precios también cayeron a finales de 2022, incluso cuando los mercados bursátiles estaban subiendo debido a la quiebra de FTX.
La otra teoría es que Bitcoin es una especie de oro digital. Después de todo, la oferta es inherentemente limitada, del mismo modo que la oferta de oro está restringida por la cantidad de metal en el suelo. Ninguno de los activos produce rendimiento ni genera beneficios. Esta teoría cayó en desgracia en 2021 y 2022, cuando la inflación se disparó y el bitcoin colapsó, pero el año pasado la criptomoneda volvió a moverse en línea con el oro.
Si los inversores creen en este argumento, es probable que el precio del bitcoin siga subiendo durante un tiempo. ¿Qué sucede, entonces, cuando se completa la transición de la criptomoneda a un activo financiero estándar? Supongamos que bitcoin se ha agregado a la mayoría de las carteras de inversores. Además, supongamos que la tecnología criptográfica realmente no se pone de moda. En este mundo, los rendimientos del bitcoin probablemente lleguen a parecerse a los del oro: hay una cantidad fija y su precio aumentaría en el largo plazo aproximadamente en línea con la cantidad de dinero. Eso implica retornos constantes de un solo dígito. La creación de un ETF de Bitcoin puede haber desencadenado un frenesí de ganancias sorprendentes, pero el futuro que presagia podría ser más lento y estable.
Corrección (7 de marzo de 2024): afirmamos erróneamente que diez empresas de inversión tenían solicitudes de ETF de bitcoin aprobadas por la SEC el 10 de enero. El número correcto es 11. Lo siento.
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