Lo que necesita saber antes de la reunión de política de tipos de interés de la Fed del miércoles

2024-03-15 20:30:22

Conclusiones clave

• La reunión del miércoles del Comité Federal de Mercado Abierto mostrará cómo el pensamiento de los funcionarios de la Fed se ha visto alterado por los recientes malos datos sobre inflación.
• Los expertos ven una posibilidad de que las autoridades reduzcan sus expectativas de tres recortes este año a la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal, que influye en los costos de endeudamiento en todo tipo de préstamos.
• La Reserva Federal está utilizando altas tasas de interés para enfriar la inflación y está esperando que la inflación esté firmemente en una trayectoria descendente antes de recortarlas.

¿Vendrán tipos de interés más bajos este verano? La reunión del miércoles del Comité Federal de Mercado Abierto podría contribuir en gran medida a responder esa pregunta.

La inflación está demostrando ser más obstinada de lo que los funcionarios de la Reserva Federal alguna vez esperaban, y la reunión del miércoles del comité de política de la Fed mostrará cuánto ha alterado la última ronda de datos los planes del banco central para recortar su tasa de interés de referencia este año.

Lo que está en juego es si la Reserva Federal bajará la tasa de los fondos federales y en qué medida. Esas tasas influyen en las tasas de interés de las hipotecas, las tarjetas de crédito, los préstamos para automóviles y otros tipos de préstamos, todos los cuales ahora tienen costos de endeudamiento cercanos a los máximos de varias décadas.

Si bien en teoría la Reserva Federal podría modificar la tasa de interés en su reunión del miércoles, se espera que la mantenga estable. Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que están esperando una “mayor confianza” en que la inflación está firmemente regresando a la meta del banco central de una tasa anual del 2% antes de bajar la tasa. La inflación interanual en febrero era del 3,2%, por debajo de su máximo reciente del 9,1% en junio de 2022, medido por el Índice de Precios al Consumidor.

La pregunta más importante es si esperan recortar las tasas al mismo ritmo que lo hicieron la última vez que hicieron predicciones.

En diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal, alentados por el enfriamiento de la inflación, habían proyectado que reducirían la tasa en 0,75 puntos porcentuales desde su rango actual de 5,25% a 5,50% en 2024. Pero esa perspectiva ha sido puesta en duda por tasas más altas que las actuales. aumentos esperados de los precios al consumidor en enero y febrero, lo que ha planteado la posibilidad de que la trayectoria descendente de la inflación se haya estancado.

Los responsables de las políticas del comité de la Reserva Federal estaban bajo un bloqueo de comunicaciones cuando salieron a la luz las desalentadoras noticias de febrero sobre la inflación, por lo que la reunión del miércoles proporcionará las primeras pistas sobre cómo ha cambiado su forma de pensar, o si lo descartarán como un obstáculo en el camino.

¿Qué nos dirá el diagrama de puntos?

Algunos expertos creen que la Reserva Federal seguirá pronosticando tres recortes de tasas de 0,25 puntos porcentuales a finales de este año, pensando que los aumentos más lentos de los alquileres durante el último año seguramente presionarán a la baja las medidas de inflación en los próximos meses. Sin embargo, muchos economistas observaron una buena posibilidad de que los funcionarios reduzcan sus expectativas a sólo dos recortes de tasas.

«Esperamos pocos cambios en la declaración del FOMC y en las proyecciones, con el punto medio permaneciendo en tres recortes», escribió en un comentario Ellen Zentner, economista jefe de Morgan Stanley. “Riesgo clave: se necesitarían solo dos participantes para cambiar de tres recortes a dos para que el punto medio pase a un total de dos recortes en 2024, lo que subraya que el riesgo se inclina hacia menos en lugar de más”.

Zentner se refería al “diagrama de puntos” que publicará la Reserva Federal después de la reunión del miércoles, mostrando cómo ven los miembros del FOMC las perspectivas económicas y cómo los altos funcionarios creen que será la tasa de los fondos federales durante los próximos años. Estas proyecciones se publican trimestralmente.

«Esto puede ser una idea fantasiosa de nuestra parte, pero hay varios informes de inflación y hay mucho tiempo entre ahora y junio para cambiar el rumbo si es necesario», escribió en un comentario Michael Gapen, economista estadounidense del Bank of America. «El riesgo claro es que una menor confianza en la inflación reduce el número de recortes en 2024, si no en 2025».

Los mercados están descontando tres recortes de tasas de un cuarto de punto este año, con un 55% de posibilidades de que comiencen en junio, según la herramienta FedWatch del CME Group, que pronostica movimientos de tasas basándose en datos de comercio de futuros de fondos federales. Eso está muy lejos de lo que ocurrió a principios de año, cuando los mercados esperaban el doble de recortes de tasas a partir de marzo.

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