Puntos clave de la Reserva Federal
- El FOMC dejó los tipos de interés sin cambios en el rango del 5,25-5,50%, como se esperaba, y el miembro medio de la Fed todavía espera tres recortes de tipos en 2024.
- En su conferencia de prensa, el presidente Powell parecía alguien que buscaba una excusa –cualquier excusa– para recortar los tipos de interés.
- El USD/JPY se revirtió desde máximos de 34 años cerca de 152,00: ¿hemos visto un pico en el corto plazo?
¿Cuál fue la decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal?
El FOMC de la Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios en el Rango 5,25-5,50%como se esperaba.
No hubo cambios en los planes de balance del banco central.
Esta es la quinta reunión consecutiva en la que la Reserva Federal dejó sin cambios los tipos de interés.
Declaración de política monetaria de la Fed
Esta sección será breve: el FOMC hizo sólo un pequeño ajuste a su declaración, eliminando la referencia a la «moderación» del aumento del empleo desde principios del año pasado:
Gráfico de puntos de la Fed y resumen de proyecciones económicas
Como se esperaba, la evolución (o la falta de ella) del “gráfico de puntos” de las expectativas de tasas de interés de la Reserva Federal fue un foco clave para el mercado. Desafiando las expectativas de muchos analistas de una disminución a solo dos recortes de tasas de interés esperados este año, el miembro medio de la Fed todavía espera tres recortes de tasas en 2024 (de uno):
Sin embargo, cabe destacar que el miembro medio de la Reserva Federal revisó al alza su previsión de tipos de interés en 2025 hasta el 3,9%, lo que significa que solo se esperan tres recortes de tipos de interés el próximo año, frente a los cuatro de la reunión de la Reserva Federal de diciembre de 2023. Por si sirve de algo, la previsión de tipos de interés para 2026 también se revisó al alza en 25 puntos básicos.
En cuanto a las previsiones económicas más tradicionales, hubo varias actualizaciones notables de las previsiones para 2024:
- La previsión de inflación básica del PCE aumentó del 2,4% al 2,6%
- La previsión de desempleo bajó del 4,1% al 4,0%
- La previsión del PIB aumentó bruscamente del 1,4% al 2,1%
Es un poco pronto para preocuparse demasiado por los pronósticos a más largo plazo, pero la Reserva Federal también revisó al alza sus pronósticos para el PIB en 2025 y 2026, con ajustes mínimos a los pronósticos para 2026.
Análisis de la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Powell
Como hemos observado en el pasado, el presidente Powell ha mostrado una tendencia constante a “retroceder” o moderar el mensaje de la declaración de política monetaria de la Reserva Federal en reuniones recientes, pero al cierre de esta edición, parece estar buscando razones para Recortar las tasas de interés si la inflación
A continuación aparecen los titulares de la conferencia de prensa del presidente Powell (el énfasis es mío):
- LA ECONOMÍA HA LOGRADO UN PROGRESO CONSIDERABLE, LA INFLACIÓN HA DISMINUIDO SUSTANCIALMENTE.
- AUNQUE EL PROGRESO CONTINUO NO ESTÁ ASEGURADO, EL CAMINO A SEGUIR ES INCIERTO.
- LOS RIESGOS PARA ALCANZAR LAS METAS DE LA FED ESTÁN AVANZANDO HACIA UN MEJOR EQUILIBRIO.
- LA DEMANDA DE TRABAJO AÚN SUPERA LA OFERTA DE TRABAJO, LAS PREVISIONES DEL PIB FUERON REVISADAS AL ALTO DEBIDO A LOS DATOS SOBRE LA OFERTA DE TRABAJO.
- EL CRECIMIENTO DEL SALARIO NOMINAL SE HA DISMINUIDO.
- LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN SIGUEN BIEN ANCLADAS.
- NUESTRA TASA DE PÓLIZA PROBABLEMENTE ESTÉ EN SU MÁXIMO.
- ESTAMOS PREPARADOS PARA MANTENER LAS TARIFAS ALTAS POR MÁS TIEMPO SI ES NECESARIO.
- LA DEBILIDAD INESPERADA DEL MERCADO LABORAL TAMBIÉN PODRÍA JUSTIFICAR UNA RESPUESTA.
- EN EL BALANCE DISCUTIMOS CUESTIONES RELACIONADAS CON LA DESACELERACIÓN DEL RITMO DE DISMINUCIÓN DE LAS TENENCIAS, NUESTRA SENTIDO GENERAL ES QUE EMPEZAMOS A ESCAPAR MUY PRONTO.
- LAS PROYECCIONES NO SIGNIFICAN MAYOR TOLERANCIA A LA INFLACIÓN.
- EXISTE ALGUNA CONFIANZA EN QUE LOS AUMENTOS MÁS BAJOS EN LOS ALQUILERES DEL MERCADO EN VIVIENDAS SE APARECERÁN CON EL TIEMPO, SIMPLEMENTE NO ESTOY SEGURO DE CUÁNDO SERÁ.
- LOS RIESGOS SON REALMENTE DE DOS CARAS AHORA.
- ESOS NÚMEROS DE INFLACIÓN DE ENERO Y FEBRERO NO AUMENTARON NUESTRA CONFIANZA.
- QUEREMOS VER MÁS DATOS QUE NOS DEN MAYOR CONFIANZA EN QUE LA INFLACIÓN BAJA DE FORMA SOSTENIBLE.
- NO CREO QUE SABEMOS SI LAS TASAS VAN A SER MÁS ALTAS A LARGO PLAZO.
- AÚN ES PROBABLE EN LA OPINIÓN DE LA MAYORÍA DE LA GENTE QUE TENEMOS RECORTES DE TARIFAS ESTE AÑO, PERO DEPENDE DE LOS DATOS.
- ESTOY BUSCANDO DATOS QUE CONFIRMEN LOS DATOS DE BAJA INFLACIÓN DEL AÑO PASADO.
- EN FINALIDAD, CREO QUE LAS CONDICIONES FINANCIERAS ESTÁN PESANDO SOBRE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.
- TENDEREMOS A VER UNA INFLACIÓN UN POCO MÁS FUERTE EN LA PRIMERA SEMESTRE DEL AÑO.
- NECESITAMOS TOMARNOS UN TIEMPO PARA EVALUAR SI LA INFLACIÓN RECIENTE REPRESENTA MÁS QUE OBSTÁCULOS EN EL CAMINO.
- ESTAMOS OBSERVANDO DE CERCA LOS DESPIDOS, LAS RECLAMACIONES INICIALES SON MUY MUY BAJAS.
- ESPERAMOS QUE LA TASA DE DESEMPLEO AUMENTE.
Análisis técnico del dólar estadounidense – Gráfico diario USD/JPY
Cada vez que vemos datos y acontecimientos económicos importantes en EE.UU., el USD/JPY tiende a tener la reacción más “limpia” y lógica. Como muestra el gráfico diario anterior, el USD/JPY se ha revertido bruscamente después de acercarse hoy a su máximo de 34 años cerca de 152,00. Mientras no veamos ninguna sorpresa tardía por parte del Sr. Powell, es posible que el par haya alcanzado un máximo en el corto plazo y pueda continuar bajando en los próximos días.
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