2024-03-26 12:03:00
Las acciones están en una burbuja que está destinada a estallar, no hay riesgo inminente para el dominio del dólar y bitcoin es una herramienta para delincuentes e inferior a otros activos, dijo Jeremy Grantham.
El mercado de valores «muestra todos los signos de estar tan loco» como siempre, dijo el cofundador de GMO y estratega de inversiones a largo plazo al podcast Insightful Investor en una conversación reciente.
El índice de referencia S&P 500 ha subido un 31% durante el año pasado y ahora cotiza en el 1% superior del rango histórico de la relación precio-beneficio de Shiller, dijo Grantham.
«Cuando empiezas desde este nivel te cuesta mucho subir materialmente», advirtió.
El veterano inversor subrayó que los mercados alcistas prolongados suelen comenzar cuando el desempleo es alto, los márgenes de beneficio están deprimidos y las valoraciones de las acciones están caídas.
Las condiciones actuales son el polo opuesto, poniendo a las acciones en «doble riesgo», ya que tanto las ganancias como las valoraciones pueden caer, dijo Grantham.
El mercado de valores ha experimentado grandes repuntes durante épocas de auge en un par de ocasiones anteriores, incluso en 1929 y 1999, pero «terminaron increíblemente mal», dijo.
ChatGPT la ‘fiesta de la serpiente en el jardín’
Grantham sugirió que las acciones de los «Siete Magníficos» que han impulsado al mercado al alza podrían seguir el mismo camino que las Nifty Fifty, un grupo de empresas que alguna vez fueron de alto vuelo como Kodak y Polaroid y que colapsaron en la década de 1970. Algunos nunca se recuperaron.
El historiador del mercado dijo que la «superburbuja» que vio en 2021 presagiaba «muerte y destrucción» y estaba en camino de estallar por completo si no fuera por el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2023.
Grantham también abordó el tema de la desdolarización y si el dólar podría perder su estatus como moneda de reserva mundial.
Destacó que incluso después de que el dólar usurpó la libra esterlina, la libra esterlina tardó décadas en dejar de utilizarse en todo el mundo: «Creo que no será fácil acabar con el dólar como moneda central del mundo. «.
Bitcoin ‘desconcertante’
Grantham también apuntó al bitcoin, que alcanzó un récord de más de 72.000 dólares a principios de este mes.
«No te paga dividendos y no crea ningún valor a menos que seas un traficante de drogas -donde es invaluable- u otros tipos malos que quieran permanecer fuera del radar», dijo. «Me resulta desconcertante que los países serios no lo prohíban porque facilita la infracción de la ley».
Las acciones están respaldadas por activos que se abaratan a medida que el precio de las acciones baja, actuando como un «freno» natural para cualquier caída de precios, dijo Grantham. Bitcoin carece de eso, al igual que el oro, pero al menos el metal amarillo tiene miles de años detrás y muchos usos industriales, señaló.
«Aun así, sospecho de ello», dijo Grantham. «Soy mucho más desconfiado del bitcoin».
Es posible que con el tiempo se demuestre que Grantham tiene razón, pero vale la pena señalar que ha estado haciendo sonar la alarma en los mercados y la economía durante años con muy poco que mostrar.
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