La red social de Donald Trump salió a bolsa el martes y rápidamente alcanzó una valoración de casi 8.000 millones de dólares (6.300 millones de libras esterlinas), una ganancia de más del 15% sobre su valor de oferta pública inicial (IPO). Las acciones volvieron a subir en una sesión volátil el miércoles, subiendo un 14% y valorándolas en 9.600 millones de dólares. Ese enorme éxito ha planteado preguntas, y no todas son fáciles de responder.
¿Cómo es posible que valga 9.000 millones de dólares?
La respuesta simplista es «porque el precio más reciente al que alguien compró una acción de la empresa es de 66,46 dólares». La valoración de una empresa que cotiza en bolsa como Truth Social (oficialmente, Trump Media & Technology Group Corp, con el símbolo bursátil DJT, que hace referencia a las iniciales de su fundador) es solo el producto de multiplicar el valor de una acción individual por el número en circulación.
Normalmente, ese valor, conocido como capitalización de mercado, se mantiene bajo control en función de los “fundamentos” de la empresa: cuánto dinero gana o pierde, y qué tan rápido crece o se contrae. Pero a veces… no lo es.
En el caso de Truth Social, sus ingresos durante los primeros nueve meses del año pasado fueron de sólo 3,3 millones de dólares por publicidad y registró una pérdida de 49 millones de dólares.
¿Por qué los inversores no se preocupan por los fundamentos?
Históricamente, la principal razón por la que las valoraciones de las acciones se alejan de la realidad son las burbujas especulativas. Incluso si no cree que una empresa sea particularmente valiosa, puede que valga la pena comprar sus acciones a un precio alto si cree que puede venderlas a un precio aún más alto.
Pero Truth Social parece ser parte de un fenómeno más reciente: el “stock de memes”.
¿Qué es una acción de memes?
El término fue acuñado para describir un pequeño grupo de acciones que cotizan en bolsa y que han atraído a una gran proporción de inversores privados «minoristas». Esos inversores suelen utilizar aplicaciones comerciales sin comisiones, como Robinhood, para desempeñar un papel mucho más activo en los mercados de lo que ha sido típico para los individuos hasta hace poco, y coordinarse en las redes sociales, particularmente en sitios como Reddit, para compartir consejos sobre acciones.
Es tristemente célebre que la valoración del minorista estadounidense de videojuegos GameStop haya aumentado más de un 1.800%, después de que una masa crítica de inversores se coordinara en el subreddit WallStreetBets para adquirir una participación. La teoría de los inversores era que una “contracción corta” diseñada podría obligar a aquellos que habían “puesto en corto” GameStop (es decir, apostado a que el precio de sus acciones cayera) a volver a comprar las acciones a valoraciones infladas. Tres años después, GameStop sigue siendo casi 10 veces más valioso de lo que era justo antes de alcanzar el estatus de meme stock, y a solo una cuarta parte de su pico.
¿Es Truth Social una verdadera reserva de memes?
Los inversores en la red social de Donald Trump definitivamente tienen mucho en común con los de la burbuja GameStop. Coordinarse en línea para aumentar el valor de una acción con muchas pequeñas inversiones de individuos, en lugar de grandes inversores corporativos, es una historia similar a la de GameStop y otras acciones meme como la cadena de cines AMC o la empresa de alquiler Hertz.
Pero a diferencia de esos accionistas, hay poca sensación de que los inversores de Truth Social estén motivados o incluso interesados en obtener ganancias de su participación. En cambio, comprar se ve como una oportunidad para invertir en Trump, o incluso simplemente para mostrarle su apoyo. De esa manera, Truth Social tiene menos en común con otras acciones de memes y más con tokens no fungibles (NFT) y criptomonedas, un mercado en el que el expresidente también ha incursionado.
¿Puede Trump agotarse las entradas antes de tiempo?
Con facturas legales que ascienden a millones –incluida una reducida esta semana de 454 millones de dólares a unos todavía considerables 175 millones de dólares– la gran pregunta para muchos es si la flotación Truth Social permitirá a Trump convertir su nueva riqueza en papel en dinero en efectivo. Oficialmente, la respuesta es un simple “no”: el acuerdo de IPO exige que los insiders conserven su participación durante seis meses después de que la empresa salga a bolsa.
Pero eso puede ser anulado por una votación de la junta directiva de la compañía, que incluye votos independientes como Donald Trump Jr, Linda McMahon y Robert Lighthizer, dos ex funcionarios de la administración Trump. Incluso si deciden no autorizar una venta, pueden ofrecer un centro de rehabilitación, reescribiendo el acuerdo para que Trump padre pueda usar sus acciones como garantía para un préstamo.
¿Truth Social alguna vez generará dinero?
Hace unos años, era posible vislumbrar un futuro prometedor para Truth Social. La creciente polarización de la sociedad estadounidense significó que las condiciones estaban maduras para una red social de derecha, en contraste con la ideología de Silicon Valley que dominaba en línea. Truth Social, con el respaldo de Trump, se sentía como el que tenía más probabilidades de tener éxito en ese espacio, en contra del tono influido por 4chan de su precursor Gab y el sitio Parler, aliado de Trump.
Luego Elon Musk compró Twitter. Bajo la propiedad del multimillonario, el sitio, rebautizado como X, se ha convertido en el hogar del derecho en línea por sí solo, perdiendo una quinta parte de sus usuarios en el proceso. Se pueden hacer muchas críticas a Musk, pero censurar los puntos de vista de derecha no es una de ellas: uno de sus primeros actos al tomar el control fue rescindir la prohibición de Trump de la plataforma, todo en vano, como continuó el ex presidente. publicar en Truth Social en su lugar.