2024-04-06 09:30:00
Algunos llaman a la IA una “revolución” similar al desarrollo de Internet, o una “fiebre del oro” moderna con potencial para impulsar la productividad y las ganancias corporativas. Pero otros han calificado la tecnología como nada más que una “narrativa” a la que los inversores se aferran a medida que las acciones suben cada vez más, una justificación para una apreciación injustificada de los precios. Las empresas Fortune 500 han gastado miles de millones en IA, pero hasta ahora, ha habido pocos datos económicos que demuestren alguna capacidad para mejorar la productividad.
Aún así, la mayoría de los expertos coinciden en que esos beneficios llegarán; es sólo una cuestión de cuándo. Y algunas empresas ya están ganando dinero con el auge de la IA, según Erika Klauer, gestora de cartera de acciones tecnológicas de Jennison Associates, una firma de gestión de inversiones con 194.000 millones de dólares en activos bajo gestión. «La IA está demostrando que vale la pena la inversión para muchas industrias», dijo. Fortuna. «Es una oportunidad extraordinaria».
Klauer y Jennison, que se centra en apuestas a largo plazo en empresas con un gran potencial de crecimiento, se han apoyado en el auge de la IA, engullendo acciones del gigante de los semiconductores Nvidia. Como dijo Mark Baribeau, director de acciones globales de la empresa Fortuna A finales del año pasado: “Con la inteligencia artificial generativa, estamos entrando en la cuarta era de la informática. Y la empresa más importante de la cuarta era de la informática será Nvidia”.
En ese momento, Baribeau destacó a Nvidia como su principal elección de acciones para 2024, y desde entonces ha aumentado más del 80%. Para Klauer, incluso después del auge de la IA de los últimos años, hay algunos sectores clave que seguirán impulsando el crecimiento de las acciones vinculadas a la IA, como Nvidia. «Probablemente hay dos mercados nuevos más importantes que pueden monetizar la inversión necesaria para la IA, y son la atención sanitaria y la deuda soberana», afirmó.
“Del lado soberano, hay países que no quieren que sus modelos se basen en las normas y costumbres estadounidenses. Les gustaría tener su propia versión de ChatGPT, con formación en sus propios idiomas… sus propios archivos, sus propios matices culturales”, dijo. «Y por eso esos gobiernos están viniendo a buscar sus propias iniciativas de IA, y esa es una oportunidad extraordinaria».
Klauer explicó que es muy optimista sobre el deseo de los estados-nación de entrar en el juego de la IA porque no es algo impulsado o impactado por el estado de la economía. Este gasto en IA provendrá “más de una perspectiva de seguridad social y nacional”, dijo, y eso significa un crecimiento estable a largo plazo.
Todas las empresas que Klauer cree que prosperarán durante la próxima década son empresas que pueden aprovechar las áreas clave de crecimiento soberano y de atención médica proporcionando chips, equipos de fabricación de chips y centros de datos donde se ejecuta la IA. Puede que no sean baratos, pero las cosas buenas rara vez lo son.
Entonces, para los inversores con una perspectiva a largo plazo, estas son las tres principales acciones de IA de Klauer para la próxima década:
Litografía ASM
La primera empresa que Klauer destacó fue el gigante de equipos de semiconductores ASM Lithography. Probablemente nunca hayas oído hablar de la empresa con una capitalización de mercado de 402.000 millones de dólares, pero también es muy probable que, sin saberlo, estés utilizando su tecnología en este momento. ASM Lithography fabrica equipos, incluidas máquinas de litografía, circuitos integrados y más, que permiten a otras empresas crear semiconductores.
Todas las fundiciones más avanzadas del mundo (las fábricas que producen semiconductores) utilizan actualmente la tecnología de ASM Lithography, incluidas Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung e Intel. Y dado que las empresas lanzan nuevos chips de IA cada año para manejar nuevos sistemas de IA generativa, Klauer dijo que los equipos de semiconductores se volverán cada vez más sofisticados, lo que debería beneficiar a empresas existentes como ASM Lithography.
La empresa tiene un foso al estilo de Warren Buffett, argumentó. Buffett, de Berkshire Hathaway, ha argumentado célebremente que los grandes modelos de negocio a menudo tienen importantes barreras de entrada, o fosos, que impiden que la competencia entre y arruine la fiesta. Klauer dijo que el foso de ASM Lithography es la tecnología que le permite colocar capas de transistores necesarios para que funcionen los semiconductores.
“La litografía ASM es la que es capaz de tomar fotografías o colocar transistores que miden 1/100, 1/1000 o 1/5000 del ancho de un cabello humano”, explicó. “Es una competencia central de óptica extremadamente compleja, que es básicamente un mercado que la litografía ASM ha dominado durante muchos años. Y a medida que los chips se vuelven más complejos, esto contribuye a su fortaleza como líder tecnológico y también se manifiesta en precios más altos”.
NVIDIA
El gigante de los semiconductores Nvidia es el segundo valor más importante de IA de Klauer para la próxima década. Después de aumentar un 1.743% en los últimos cinco años, algunos inversores están empezando a preguntarse si el gigante de los semiconductores Nvidia podrá continuar su carrera, pero Klauer y Jennison Associates todavía creen.
“En Jennison siempre tenemos una visión a largo plazo. Y tendemos a quedarnos con las empresas que creemos que pueden ejecutar, ganar, compartir, mantener o aumentar sus precios e innovar para expandir el mercado con el tiempo. Y hay muchas empresas que cumplen con esos requisitos, pero Nvidia está literalmente en la cima de esa lista”, dijo.
Klauer destacó las oportunidades de crecimiento en software, vehículos autónomos, robótica, realidad aumentada y juegos durante la próxima década. También señaló que Nvidia ya ha logrado aprovechar el impulso de la industria de la salud hacia la IA. La compañía obtuvo ingresos de atención médica de más de mil millones de dólares en su año fiscal 2024, tres años por delante de su antiguo objetivo.
«Así que creo que Nvidia está realmente bien posicionada desde una perspectiva de crecimiento de ingresos, perspectiva de margen, la profundidad del equipo de gestión es excelente, la profundidad del banco es excelente», agregó Klauer. «Y la empresa también está gestionada adecuadamente desde la perspectiva del balance y del control operativo, por lo que, sin duda, Nvidia está en la parte superior de esa lista».
microsoft
Microsoft es la última acción principal de IA de Klauer para la próxima década, pero no es la inversión de la compañía en la ahora famosa startup de IA OpenAI lo que la hace sentir optimista. La plataforma de computación en la nube de Microsoft, Azure, es el verdadero atractivo.
Azure lleva años arrebatándole cuota de mercado a su rival Amazon Web Services. Y en el último trimestre del año pasado, los ingresos de Azure aumentaron un 30% respecto al año anterior, mientras que AWS experimentó solo un crecimiento interanual del 13%. Klauer espera que este rápido crecimiento continúe en medio del auge de la IA. Microsoft está preparado para proporcionar “la columna vertebral esencial” de lo que Klauer llama “fábricas de IA” durante la próxima década.
“En este momento, todavía tenemos quizás el 20% de todas las cargas de trabajo aceleradas dentro del centro de datos. Y no solo probablemente lleguemos al 100%, sino que el número neto de cargas de trabajo se verá influido positivamente porque hay muchas razones diferentes por las que se desea crear nuevas cargas de trabajo para acelerarlas debido a su utilidad en tantas industrias diferentes. » ella dijo.
Mención de honor: Broadcom
Una rápida mención de honor aquí para Broadcom, ya que Klauer dijo que elegir sus tres principales acciones de IA fue «casi como pedirme que elija a mi hijo favorito». El gigante tecnológico de 625 mil millones de dólares es conocido por fabricar una gama de productos de software de infraestructura y semiconductores, pero son los chips de red los que Klauer cree que hacen de Broadcom una buena apuesta a largo plazo. Para que los sistemas de IA obtengan suficiente potencia informática para funcionar, necesitan enormes centros de datos llenos de miles de computadoras, y los chips de red son fundamentales para estos centros de datos.
«Los chips de red son como policías de tráfico que dirigen las señales alrededor del centro de datos», explicó Klauer. “Entonces son muy importantes. Y su capacidad para dirigir ese tráfico es cada vez más rápida”.
Klauer argumentó que «realmente hay una empresa que domina de la manera más importante en nuestra revisión, y esa es Broadcom, razón por la cual también es una de nuestras opciones favoritas a largo plazo».
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