Precio objetivo de las acciones de Wipro: la dimisión del director ejecutivo de Wipro, Thierry Delaporte, puede no sorprender a muchos. Los agentes de mercado que siguen a la empresa dijeron que en los medios de comunicación se esperaba ampliamente que Thierry, que era un candidato externo, se vería obligado a dimitir, dada la percepción de que había perdido la confianza de los promotores (Premjis) no sólo por el bajo rendimiento frente a frente al conjunto de pares indios de nivel 1, pero también debido a la pérdida de talento senior de Wipro a otras empresas.
¿Qué insinúa?
Thierry había indicado varias veces que disfrutaba de la confianza de la familia promotora y de la junta directiva. Además, opinó que decisiones como adquirir Capco y Rizing se concretarán eventualmente cuando se recupere el gasto. Ambas son firmas consultoras, a las que les fue muy bien cuando el gasto discrecional fue alto durante los años de la pandemia, pero cuyos ingresos probablemente disminuyeron a un ritmo más rápido que el de la compañía durante la desaceleración posterior, señaló Nirmal Bang.
«Thierry probablemente ve otro año débil por delante: creemos que tiró la toalla ya que probablemente previó otro año de crecimiento débil (a pesar de hablar de brotes verdes en la consultoría durante la llamada de analistas del 3QFY24) y no quiso soportar la presión de un posible país insatisfecho. junta / medios de comunicación / inversor. Además, hay que recordar que fue el director ejecutivo mejor pagado entre los actores de servicios de TI que cotizan en la India en el año fiscal 24», dijo Nirmal Bang.
Las grandes salidas de Wipro
Nirmal Bang dijo que Wipro ha tenido candidatos internos y externos como directores ejecutivos durante los últimos 25 años y ha visto una mayor actividad de fusiones y adquisiciones que otros pares indios de primer nivel. Pero tal como están las cosas hoy, los ingresos en dólares estadounidenses de los servicios de TI de Wipro Global (FY24E) son un 42 por ciento más bajos que los de Infosys con márgenes EBIT más bajos, mientras que en el año fiscal 2000 los ingresos por servicios de TI globales de Wipro fueron un 15 por ciento mayores.
Además, una serie de jefes de SBU y otros altos cargos renunciaron en los últimos dos años y se incorporaron a puestos de alto nivel en otras empresas. Por ejemplo, Angan Guha, director de América 2 (30 por ciento de los ingresos), que albergaba la unidad crítica BFSI, se unió como director ejecutivo de Birlasoft en diciembre de 2022. Rajan Kohli, el director del negocio digital, se incorporó como director ejecutivo de Citius Tech en abril de 2023. También , Jatin Dalal, director financiero, se unió a Cognizant en diciembre de 2023.
Precio objetivo de las acciones de Wipro
Nirmal Bang mantuvo una ‘VENTA’ en Wipro con un precio objetivo de 441 rupias, que se basa en un múltiplo PE objetivo de 16,6 veces (30 por ciento de descuento sobre TCS) en el EPS del año fiscal 26E. El alto descuento del 30 por ciento se debe al rendimiento de ingresos significativamente inferior de Wipro en los últimos trimestres y al ROIC significativamente menor debido a su incapacidad para extraer suficiente valor de sus movimientos de fusiones y adquisiciones.
Nuevo CEO y trayectoria de crecimiento
Thierry ha sido reemplazado por Srini Pallia, quien tiene 32 años de experiencia en Wipro y se desempeñó por última vez como director ejecutivo de la unidad Americas 1, cargo que asumió en enero de 2021.
«Creemos que el nuevo CEO debe actuar antes de que podamos pensar en cambiar nuestro múltiplo PE objetivo», dijo Nirmal Bang.
La unidad de América 1 incluye bienes de consumo y ciencias biológicas, venta minorista, transporte y servicios, atención médica y dispositivos médicos, comunicación, servicios de información y medios, productos y plataformas tecnológicas y América Latina.
Nirmal Bang dijo que las condiciones de la demanda externa dictarán la trayectoria de crecimiento de Wipro en el corto plazo y que la unidad de consultoría puede actuar como un lastre. La prueba para Srini Pallia sería cómo Wipro se compara con sus pares cuando la demanda se normalice, dijo.
«Necesita poner los frenos ahora, para asegurarse de que Wipro comience a funcionar rápidamente tan pronto como la demanda aumente. Creemos que tanto los inversores como los promotores le darían tres años para cumplir, aunque su mandato se ha fijado en cinco años». Dijo Nirmal Bang.
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