REUTERS/Ilya Naymushin
El destacado economista David Rosenberg cree que el precio del oro podría alcanzar los 3.000 dólares (2.770 euros) por onza la próxima vez que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés.
Esto correspondería a un potencial de crecimiento del 30 por ciento en comparación con los niveles actuales.
El repunte actual es impresionante porque desafía los desafíos macroeconómicos típicos, como un dólar fuerte y unas expectativas de inflación cada vez menores.
Esta es una traducción automática de un artículo de nuestros colegas estadounidenses de Business Insider. Fue traducido y revisado automáticamente por un editor real.
Si bien los inversores disfrutan de un mercado de valores que bate récords, su refugio seguro favorito también ha alcanzado nuevos máximos. Los precios del oro alcanzaron un nivel histórico de 2.328,7 dólares la onza la semana pasada, y un economista dice que el impulso podría llevar el metal amarillo a 3.000 dólares en el próximo cambio económico: un aumento del 30 por ciento con respecto a los niveles actuales.
Esto es lo que dice el famoso economista David Rosenberg, presidente de Rosenberg Research. En una nota reciente, explicó que el reciente aumento de los precios del oro fue «particularmente impresionante» porque el reciente repunte no sólo superó al Bitcoin y a todas las monedas principales, sino que también superó los típicos vientos macroeconómicos en contra que a menudo deprimen el valor del oro.
“El aumento de los precios del oro se produjo en un momento en que el dólar estaba fuerte, las expectativas de inflación estaban cayendo y la Reserva Federal había cambiado las expectativas del mercado hacia una creencia de ‘más alto por más tiempo’. Todos estos acontecimientos normalmente afectarían los precios del oro, pero de todos modos continuaron subiendo”, escribió su equipo en la nota.
Pero antes de lanzarnos al revuelo sobre el futuro de los precios del oro, echemos un vistazo más de cerca a las razones del reciente aumento.
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Fuerte demanda
Rosenberg y su equipo creen que la razón principal de los recientes máximos no está tanto en el lado de la oferta, que ha sido constante en los últimos años, sino más bien en el lado de la demanda, ya que los bancos centrales están reconociendo una vez más el precio del oro como un moneda de reserva.
A medida que el yuan chino ha perdido su posición como segunda moneda de reserva del mundo y países como Japón, Rusia, Turquía y Polonia temen una dependencia excesiva del dólar estadounidense, muchos han recurrido al oro en busca de seguridad para contrarrestar riesgos económicos idiosincrásicos.
«Después de desinvertir en oro a principios de siglo (las reservas con respaldo físico estaban muy pasadas de moda), los bancos centrales están reconstruyendo sus tenencias de oro, y lo están haciendo a gran escala», dijo, añadiendo que los bancos centrales comenzarán a comerciar con oro. En el tercer trimestre de 2023 se compraron 361 toneladas de oro, frente a las -77 toneladas del mismo período de 2022.
También señalaron que el oro está brillando más en los mercados emergentes como India y China, mientras que los inversores occidentales se están quedando atrás a medida que las altas tasas de interés y los precios de las acciones en auge reducen el atractivo del oro de bajo rendimiento.
Otro factor que influye en los precios es el creciente uso industrial, especialmente en el sector electrónico, muy activo. «El auge en la fabricación de circuitos a medida que los fabricantes trabajan día y noche para satisfacer la insaciable demanda de modelos relacionados con la IA es sin duda un viento de cola para la demanda de oro físico que no desaparecerá pronto», decía la nota.
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Miedos a la incertidumbre
Rosenberg también atribuyó el reciente repunte de los precios del oro a los riesgos geopolíticos globales y a las impredecibles perspectivas macroeconómicas.
«La dirección en la que se están moviendo las relaciones internacionales hacia una mayor militarización, confrontación y polarización es difícil de refutar y, como resultado, la cobertura del riesgo del precio del oro se ha vuelto más importante», dijo.
En el aspecto monetario, dijo que con la relación deuda-PIB de Estados Unidos alcanzando el 120 por ciento y los costos del servicio de la deuda aumentando, los inversores están aumentando sus tenencias de oro dada la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones y la posibilidad inminente de una crisis financiera. .
Próxima parada: premio en efectivo a 3000 Dólar estadounidense
Rosenberg espera que los precios del oro aumenten otro 15 por ciento si el impulso continúa, con un potencial del 30 por ciento si los bancos centrales comienzan a recortar las tasas de interés. Señala la correlación históricamente negativa entre el metal precioso y el precio del oro.
El economista presentó dos escenarios, y en ambos se concluye que el precio del oro debe seguir subiendo: un “aterrizaje suave” y un típico mercado bajista.
En un “aterrizaje suave”, el dólar estadounidense caería aproximadamente un doce por ciento y el precio del oro aumentaría aproximadamente un diez por ciento, suponiendo que los tipos de interés reales mundiales volvieran al valor medio anterior de 2.000 dólares (1.850 euros), es decir, más alto que en la fase de estancamiento tras la crisis financiera de 2008.
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Sin embargo, si la economía se ve afectada por una recesión (y las tasas de interés reales globales caen a su promedio de 2014 a 2024, los mercados bursátiles se estabilizan y el dólar se deprecia alrededor del ocho por ciento), entonces el potencial de alza para el oro es de alrededor del 15 por ciento, lo cual es alrededor del 15 por ciento Rango de 2500 dólares (2300 euros).
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“Al unir estas observaciones con nuestro modelo, podemos ver que el riesgo a la baja para los precios del oro es limitado, pero hay mucho más margen para ganancias. Es mucho más probable que los precios del oro alcancen los 3.000 dólares la onza que vuelvan a caer a 1.500 dólares”, dijo, añadiendo que las crecientes tensiones geopolíticas que están impulsando los precios del oro al alza se desviarían.
“La conclusión para los inversores es simple: asegúrese de tener oro en su cartera y sobrepondérelo. Los riesgos a la baja están bien contenidos (aunque no se descarta una corrección a muy corto plazo y debería considerarse), pero el potencial alcista es tentador”, concluyó Rosenberg.
Lea el artículo original en inglés. aquí.
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