(Bloomberg) — Las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos tendrán un impacto en el resurgimiento del mercado de ofertas públicas iniciales, reduciendo el número de semanas disponibles este año para que las empresas coticen en bolsa.
Esa es la opinión de los asesores e inversores que ven una pausa en la recuperación emergente de las OPI en las semanas previas a la votación del 5 de noviembre. Aunque no se espera que la pausa descarrile significativamente el ritmo de las cotizaciones, que han mejorado con respecto al año pasado, probablemente sí lo hará. incitar a algunos candidatos a OPI a ajustar su calendario.
Podría haber una “ampliación del vacío justo alrededor de las elecciones para sacar adelante ciertos acuerdos y posponer otros hasta finales de 2024 o hasta 2025”, dijo Mark Schwartz, líder asesor de IPO y SPAC de las Américas de Ernst & Young. «Que haya un mayor impulso hacia adelante o un retroceso realmente depende de cómo continúa desarrollándose la narrativa».
La posibilidad de una enorme desaceleración en el año electoral se produce cuando las OPI han vuelto a un ritmo constante después de una sequía prolongada. Este año, las empresas han recaudado más de 13.700 millones de dólares en las bolsas estadounidenses, superando la cantidad recaudada en el mismo período en 2023.
Aun así, el volumen de OPI hasta finales de abril se sitúa un 92% por debajo del año excepcional de 2021, según muestran los datos compilados por Bloomberg, y el flujo de acuerdos puede verse afectado si el proceso electoral en sí resulta controvertido en lugar del resultado.
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«La elección se trata más de evitar las dos semanas anteriores y posteriores que de quién ganará», dijo Previn Waas, codirector de la oferta de servicios de OPI en Estados Unidos de Deloitte & Touche LLP. «Habrá mucho ruido en torno a eso, y una IPO podría perderse en el ruido».
La tasa de empresas que recurren a inversores públicos por primera vez se ha desacelerado en noviembre durante los años electorales, según muestran los datos analizados por ICR Capital LLC. Durante los últimos seis ciclos de elecciones presidenciales, un promedio de seis OPI han cotizado en el mes, una caída del 50% de lo visto. La actividad aumenta para compensar en los meses inmediatamente anteriores, según muestran los datos.
Los participantes consideran que la ampliación del mercado de OPI es alcista, lo que podría indicar un aumento en la actividad después del feriado del Día del Trabajo de septiembre antes de las últimas semanas de octubre. Dicho esto, la incertidumbre que rodea a las múltiples guerras y una Reserva Federal que se contenta con aumentar las tasas de interés siguen siendo una amenaza para la tendencia incipiente.
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«Continuamos una especie de resurgimiento», afirmó Schwartz. «Estamos en una especie de encrucijada después del optimismo real a principios de año con el momento y la frecuencia de los recortes de tasas esperados, con el mercado subiendo y la geopolítica un poco más estable».
Los fundadores y las empresas que esperan demasiado corren el riesgo de quedar fuera por completo del calendario de 2024, dada la estrecha ventana para lanzar una gira después de las elecciones antes del feriado de Acción de Gracias. Después de eso, diciembre ha sido históricamente un mes más tranquilo para nuevas ofertas, según muestran los datos de Bloomberg.
Los debutantes recientes se han recuperado, con Rubrik Inc., la startup de seguridad de datos y nube respaldada por Microsoft Corp., subiendo un 12% después de superar su objetivo de recaudación de fondos la semana pasada. Ibotta Inc. y Loar Holdings Inc. también han ganado, lo que refleja el optimismo que ha burbujeado bajo la superficie.
El consenso emergente es que un posible retorno a un entorno de IPO que recuerda a los años previos a la pandemia sigue previsto para 2025. Esto se debe en parte a que las empresas aceptan los cambios en las expectativas de valoración y a que los inversores se sienten más cómodos asumiendo riesgos.
“Para cuando lleguemos a 2025, la incertidumbre electoral mundial estará fuera de discusión y la claridad de las tasas de interés será mejor”, dijo Francois Chadwick, socio de KPMG. «Lo único que está frenando las OPI es si son capaces de ser públicas, y muchas empresas están trabajando para que los fundamentos estén allí».
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