Mientras las acciones de YES Bank Ltd subían casi un 9 por ciento en los resultados comerciales posteriores al trimestre de marzo del lunes, Kotak Institutional Equities pidió a los inversores que vendieran las acciones ya que la relación riesgo-recompensa sigue siendo desfavorable. El precio actual de las acciones de YES Bank influye en la mayoría de los resultados positivos, mientras que aún faltan algunos años para lograr mejores índices de rendimiento y un crecimiento constante similar al de otros bancos de primera línea, dijo la correduría nacional.
Las acciones de YES Bank subieron un 8,98 por ciento para alcanzar un máximo de 28,50 rupias en la EEB. Kotak dijo que la acción necesitaría un múltiplo de valoración mucho más bajo para cambiar su opinión. «Hay informes de medios no autenticados sobre cambios en la estructura accionaria, pero no vemos que esto tenga influencia en las finanzas en el corto plazo», dijo Kotak.
Kotak tiene un valor razonable sin cambios de 19 rupias en YES Bank, ya que valora al banco en 1,2 veces el libro y 13 veces las EPS estimadas para el año fiscal 2026 para un rendimiento sobre el capital que aún está por debajo del 10 por ciento.
YES Bank dijo que sus ganancias se duplicaron debido a provisiones más bajas, pero hubo varios casos excepcionales relacionados con reembolsos de TI, cancelaciones de recibos de seguridad y ganancias en la venta de préstamos a ARC, que fueron compensados por provisiones más altas, dijo Kotak.
«Los deslizamientos fueron del 2,5 por ciento impulsados por las carteras minoristas y de PYME. El progreso de la recuperación es lento pero no es un resultado inesperado», dijo.
Kotak dijo que YES Bank terminó el año fiscal 2024 con resultados mixtos. La calidad de los activos mostró una mejora, como se observa en los índices generales de morosidad y la mayor parte del estrés actualmente en los primeros tramos (30-90 DPD), que es un resultado de negocio habitual.
El banco ha reducido un poco los desembolsos, especialmente los préstamos no garantizados, pero la cartera no muestra ningún signo preocupante diferencial, dijo Kotak.
«La débil franquicia de responsabilidad afectó a los NIM, que disminuyeron en el año fiscal 2024 a medida que los costos de los fondos aumentaron considerablemente. Los niveles de adecuación de capital pueden no ser similares a los de otros bancos privados, pero estos índices actualmente son cómodos para el crecimiento a mediano plazo. El banco nos ha brindado información sobre los impulsores de la mejora del RoA (mejorar la combinación de préstamos, reducir el déficit de PSL, mejorar el perfil de pasivos o mejorar la combinación de fuentes de préstamos)», dijo.
Kotak dijo que estos cambios llevan tiempo y que los inversores deben ser bastante pacientes mientras el banco los ejecuta. YES Bank sólo tiene viento de cola en menores costos crediticios, ya que el balance parece cómodo para mantenerlo más cerca de estos niveles, dijo Kotak.
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