El sector de criptominería de Bután
Con grandes reservas de energía hidroeléctrica renovable y un clima adecuado para enfriar la infraestructura minera, Bután se ha convertido en un lugar apropiado para la criptominería. Aunque los detalles de las operaciones mineras no son de conocimiento público, informes sugieren la existencia de una mina estatal de Bitcoin desde 2017. Este impulso se debe a dos razones: la diversificación económica y el uso de tecnología de criptominería para acelerar la transformación digital en el país.
El marco proporciona condiciones y especificaciones para la minería de criptomonedas, incluido KYC, protección del consumidor, identificación del cliente y diferentes formas de aprobación de la RMA.
La complicidad de China
El crecimiento de Bután en la criptominería se puede dividir en dos fases: en la primera fase, que probablemente comenzó en 2020 y fue financiado mediante préstamos y bonos, Bután invertido alrededor de US$ 540 millones (21 por ciento del PIB de 2021) en minería. Durante este tiempo, la RMA se suscribió a divisas a tres años bonos emitidos por Druk Holding and Investments (DHI), el brazo comercial del Gobierno Real de Bután. Estos préstamos estaban destinados a importar infraestructura y equipos para la criptominería, una cantidad significativa de los cuales procedían de Porcelana. En 2021 y 2023, las importaciones valieron 4 mil millones de rupias; y, en 2022, valían INR 12 mil millones . Este último representó 15 por ciento del presupuesto del gobierno. Al mismo tiempo, las importaciones de Bután procedentes de China aumentaron de 2 a 15.000 millones de rupias entre 2020 y 2022.
Bután participa menos en la importación de equipos en esta fase y busca generar ingresos vendiendo energía, arrendando la tierra, ofreciendo infraestructura y un marco legal, y obteniendo una parte de las ganancias.
La segunda fase, que comenzó a finales de 2023, está dominada por inversiones y tecnología privadas. En esta fase, la butanesa DHI se ha asociado con la firma singapurense Bitdeer, propiedad de Wu Jihan, un Nacional chino. El objetivo es desarrollar conjuntamente operaciones mineras de activos digitales ecológicos en Bután. Están interesados en ampliar un 600 megavatios granja minera en Bután para 2026, para la cual Bitdeer está recaudando 500 millones de dólares en fondos. La primera instalación de 100 MW comenzó en septiembre y albergará alrededor de 30.000 máquinas de minería, importadas directamente por Bitdeer. Bután participa menos en la importación de equipos en esta fase y pretende generar ingresos vendiendo energía, arrendando la tierra, ofreciendo infraestructura y un marco legal, y obteniendo una compartir de ganancias. En el primer trimestre de 2024, solo INR 48 millones Bután ha importado un valor total de equipos de TI.
India y la política hidroeléctrica
Con el auge de las industrias intensivas en energía, incluida la criptominería, ha habido un aumento masivo de la demanda interna de electricidad. Entre 2014 y 2020, el consumo interno de energía en el país fluctuado entre 1.400 a 1.800 GWh. Sin embargo, para 2022, la energía total consumida en el país significativamente aumentó hasta los 2.860 GWh. Gran parte de esta energía se consume en megaproyectos hidroeléctricos apoyados por la India. El mapa 1 utiliza datos disponibles públicamente (aquí y aquí) sobre las ubicaciones de los centros mineros de Bitcoin y los proyectos hidroeléctricos asistidos por la India para demostrar que estos centros (excepto el Sitio 1) están cerca de estos últimos y probablemente estén consumiendo energía de ellos.
Mapa 1. Sitios mineros y proyectos hidroeléctricos indios en Bután
Nota: Marcadores en azul: India ayudó a proyectos hidroeléctricos. Marcadores en amarillo: minas de Bitcoin
Este aumento en el consumo interno de energía ha disminuido las exportaciones de energía hidroeléctrica de Bután a la India. India es un socio crucial para el desarrollo de Bután y desarrolla megaproyectos hidroeléctricos en este último país a través de préstamos y donaciones. Tras la puesta en marcha del proyecto, India importa energía hidroeléctrica a una tarifa, lo que genera ingresos para Bután e impulsa sus exportaciones. En el pasado, el excedente de energía constituía la mayoría de estas exportaciones, lo que ahora rechazado con la creciente demanda interna. La tabla 1 a continuación muestra que la exportación de energía hidroeléctrica y los ingresos totales por exportaciones han disminuido significativamente desde 2020, cuando comenzó la minería de Bitcoin en el país.
Cuadro 1. Exportaciones de energía hidroeléctrica de Bután a la India
| Proyecto | 2017 en MU | 2018 en MU | 2019 en MU | 2020 en MU | 2021 en MU | 2022 en MU | 2023 en MU | Tarifa por unidad |
| chhukha | 1.388 | 1.484 | 1.673 | 2.040 | 1.835 | 1.625 | 967 | 2.55 |
| Algo | 80 | 91 | 94 | 94 | 47 | 20 | 26 | 2.23 |
| Historia | 2,999 | 2,598 | 2.688 | 3.389 | 2,762 | 2.385 | 1.225 | 2.23 |
| Dagachhu | 455 | 362 | 393 | 513 | 486 | 468 | 378 | 3.4 |
| Mangdechhu | – | – | 1.298 | 3.171 | 2,945 | 2.773 | 2,436 | 4.12 |
| Exportaciones totales | 5.372 | 4.535 | 6.146 | 9.206 | 8.076 | 7.270 | 5.073 | – |
| Valor total de las exportaciones (millones) | 11, 983 | 10.578 | 16, 237 | 27, 523 | 24, 435 | 22.475 | 16, 675 | – |
Nota: Mangdechhu iniciará sus funciones sólo en
Bután También ha considerado económicamente lucrativo consumir internamente energía de proyectos hidroeléctricos con tarifas bajas y exportar energía de proyectos con tarifas altas (ver Tabla 1). Por lo tanto, el 53 por ciento de la energía hidroeléctrica generada por los proyectos de Tala, Chukha y Kurichu se consume internamente y el 47 por ciento restante se exporta. Por otro lado, el proyecto Mangdechhu representa el 77 por ciento de las exportaciones y el 23 por ciento del consumo interno.
Además de la reducción de las exportaciones, hay un aumento de las importaciones de electricidad de la India, lo que contribuye a un mayor déficit comercial. Tradicionalmente, Bután importaba energía de la India para apenas tres meses en los que su capacidad hidroeléctrica fue débil durante el invierno. Pero esta demanda está experimentando un aumento en los últimos años. En 2024, esta demanda aumentará a cuatro meses, impactando aún más su balanza comercial. El Banco Mundial estima que el déficit comercial entre ambos países ha aumentó en un 60 por ciento en 2022-2023. En 2020, cuando el proyecto Mangdechhu comenzó a funcionar a su máxima capacidad, el bbalanza comercial fue de 7 mil millones de rupias. Pero, en 2023, había aumentado a 42.000 millones de rupias.
Bután importó energía de la India para apenas tres meses en los que su capacidad hidroeléctrica fue débil durante el invierno.
Estas reducciones en las exportaciones y los ingresos de la energía hidroeléctrica afectan el PIB de Bután y la balanza comercial con la India, lo que plantea un nuevo desafío para el aspecto de beneficio mutuo de la cooperación hidroeléctrica entre ambos países.
Implicaciones y el futuro de la criptominería
El crecimiento de la criptominería en Bután ha traído una buena cantidad de beneficios y problemas. La primera fase de las inversiones ha permitido al gobierno cubrir la INR 4000000000 para un aumento de la función pública en 2023. El centro minero de la segunda fase en Gedu ya ha aumentado gananciasactividades mineras y productos.
Sin embargo, un avance hacia la criptominería afecta significativamente las relaciones existentes de Bután. La ejecución completa de la segunda fase (600 MW) utilizará más energía que el resto del país combinado. Esto aumentará el consumo de energía hidroeléctrica, lo que afectará a la disminución de sus ingresos y exportaciones. Además, recaudar fondos para la segunda fase sin mucho transparencia podría atraer inversores chinos y mineros de Bitcoin, lo que marcaría la primera ola de inversiones (privadas) chinas en el país.
La importación masiva de equipos de criptominería también ha llevado a un Disminución significativa de las reservas internacionales y ampliación del déficit por cuenta corriente (CAD) al 34,3 por ciento del PIB en el año fiscal 22/23. Además, debido a la imprevisibilidad del sector de la criptominería, existe la posibilidad de rendimientos inferiores a los esperados en el futuro. Preocupaciones inherentes riesgos ambientales y persiste la proximidad de los centros de criptominería a infraestructuras críticas como las centrales hidroeléctricas. Aún está por verse si la apuesta de Bután por la criptominería beneficiará a su economía y su política exterior a largo plazo.
Aditya Gowdara Shivamurthy es miembro asociado de la Observer Research Foundation
Basu Chandola Miembro asociado de la Observer Research Foundation
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