2024-05-30 23:46:35
Las economías emergentes del Sudeste Asiático son algunas de las más exitosas del mundo. La recuperación económica de la pandemia de Covid-19 y las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania está en marcha, y la región ha vuelto a registrar un crecimiento relativamente fuerte.
No obstante, también está claro que los impactos de estos shocks han sido sustanciales. Si bien la región se ha recuperado rápidamente, el progreso económico y de desarrollo se ha visto sustancialmente retrasado y ahora se espera que avance más lentamente que antes. Además, la evolución actual de la economía mundial está remodelando rápidamente las perspectivas de crecimiento y desarrollo de la región.
En una nueva instantánea de datos del Lowy Institute, evaluamos lo que significan los tumultuosos acontecimientos de los últimos años para las economías emergentes de alto desempeño del Sudeste Asiático: Camboya, Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia y Vietnam.
Primero, los aspectos positivos. El ingreso per cápita está ahora por encima de los niveles anteriores a Covid en todos los países, excepto Tailandia. Durante el resto de esta década, se espera que el crecimiento del PIB regional sea de alrededor del 5% anual, lo que lo sitúa por delante de China con alrededor del 4%. Aún se espera que India obtenga mejores resultados, con un crecimiento promedio del 6,5%. Pero hay que tener en cuenta que los ingresos per cápita en la mayoría de estas naciones del sudeste asiático son más altos que en la India. Por lo tanto, podría decirse que la trayectoria general y los avances en los niveles de vida en la región son más impresionantes.
En términos de shocks recientes, a la región le ha ido razonablemente bien. Las estimaciones del exceso de muertes per cápita sugieren que el desempeño de la región en la contención de los impactos generales de la pandemia en la salud fue desigual. A algunos (Malasia, Tailandia y Filipinas) les fue mejor que a otros (Camboya, Indonesia, Vietnam). Sin embargo, en términos de vacunación de la población, que fue clave para la recuperación económica, la región superó a otros países de ingresos medios. A estas naciones del Sudeste Asiático también les fue bien en el frente macroeconómico: implementaron grandes paquetes fiscales durante la pandemia y capearon las presiones financieras del aumento de las tasas de interés globales en los años más recientes sin muchos incidentes.
Dados los presupuestos gubernamentales ajustados, se necesitarán medidas específicas para revertir las cicatrices sociales, para que no se dañe permanentemente el desarrollo humano y la productividad futura de la fuerza laboral.
A pesar de estos aspectos positivos, las economías emergentes del Sudeste Asiático sufrieron costos significativos, en algunos aspectos peores que otras economías pares. En comparación con las previsiones anteriores a Covid, se espera que el PIB de la región sea casi un 13% menor. Las economías de Camboya y Filipinas son aproximadamente un 20% más pequeñas. Sólo India experimentó pérdidas comparables, con un PIB aproximadamente un 15% menor. También se espera que el crecimiento futuro sea considerablemente más lento en comparación con antes de la pandemia, especialmente en Camboya, Vietnam y Malasia. Se espera que sólo Indonesia vea que el crecimiento vuelva aproximadamente a su tasa anterior a Covid. Por lo tanto, si bien el sudeste asiático sigue aumentando, ese aumento ha sufrido un retroceso sustancial y ahora avanza más lentamente.
El progreso con objetivos de desarrollo más amplios también se ha visto afectado. Las tasas de pobreza han seguido disminuyendo en toda la región, gracias a las transferencias de asistencia social receptivas durante la pandemia. Sin embargo, se espera que la futura reducción de la pobreza sea más lenta que antes, lo que refleja un crecimiento económico más débil, una menor creación de empleo y menos espacio presupuestario para programas de asistencia social. Los prolongados cierres de escuelas durante la pandemia, junto con el acceso digital limitado, significan que la región también sufrió grandes pérdidas de aprendizaje.
Dados los presupuestos gubernamentales ajustados, se necesitarán medidas específicas para revertir estas cicatrices sociales, para que no se dañe permanentemente el desarrollo humano y la productividad futura de la fuerza laboral. Aumentar los bajos ingresos tributarios en la región también es crucial para permitir un gasto muy necesario en el mediano plazo en prioridades clave de desarrollo.
Mientras tanto, el entorno internacional presenta un panorama mixto. La tibia recuperación global y una economía china más débil presentan dificultades, al igual que la renovación de agudas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Pero el sudeste asiático también ha estado entre los principales beneficiarios de la diversificación de las cadenas de suministro globales fuera de China. Si el proteccionismo en Estados Unidos y otros lugares continúa centrándose en China, esto podría presentar más oportunidades.
Sin embargo, hay que moderar el optimismo en este frente. Nuestro análisis encuentra que estos beneficios de la diversificación hasta la fecha han sido limitados, ya que China continúa dominando la manufactura global, incluso como fuente clave de piezas y componentes dentro de cadenas de suministro que de otro modo estarían cambiando. También es notable que, si bien los inversores extranjeros parecen favorecer cada vez más a la región frente a China (y la India), los flujos totales de inversión han disminuido recientemente.
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