2024-06-02 23:24:00
La venta de acciones de Saudi Aramco por 12.000 millones de dólares se agotó poco después de que se abrió el acuerdo el domingo, en una bendición para el gobierno que busca fondos para ayudar a pagar un plan masivo de transformación económica.
El gobierno tuvo demanda de todas las acciones en oferta unas horas después de la apertura de los libros, según los términos del acuerdo vistos por Bloomberg News. Los libros se vendieron dentro del rango de precios de 26,70 riales a 29 riales.
Si bien no quedó inmediatamente claro qué parte de la demanda provino del extranjero, la cartera de pedidos reflejaba una mezcla de inversores locales y extranjeros, dijeron tres personas familiarizadas con el asunto, que solicitaron no ser identificadas porque la información es privada.
El alcance de la participación extranjera será observado de cerca como un indicador del interés en los activos saudíes. Durante la oferta pública inicial de Aramco en 2019, los inversores extranjeros se opusieron en gran medida a las expectativas de valoración y dejaron al gobierno dependiente de los compradores locales. La cotización de 29.400 millones de dólares generó pedidos por valor de 106.000 millones de dólares, y alrededor del 23% de las acciones se asignaron a compradores extranjeros.
Uno de los principales puntos de venta de la última oferta es la oportunidad de obtener uno de los mayores dividendos del mundo. Los inversores que estén dispuestos a mirar más allá de una valoración elevada y la falta de recompras sacarían provecho de un pago anual de 124.000 millones de dólares que, según estimaciones de Bloomberg Intelligence, dará a la empresa una rentabilidad por dividendo del 6,6%.
El gobierno puso en marcha el acuerdo el mismo día en que la OPEP+ se reunió para discutir la política de producción de petróleo. El grupo acordó extender sus recortes de producción hasta 2025, al tiempo que eliminará algunos de esos recortes a partir de finales de este año. Eso permitiría a Arabia Saudita relajar las restricciones de producción impuestas a Aramco.
Las acciones de Aramco cayeron un 1,9% el domingo, valorando la empresa en alrededor de 1,8 billones de dólares. La acción ha caído alrededor de un 14% desde principios de este año, cuando Bloomberg News informó por primera vez la intención del gobierno de deshacerse de una participación, y actualmente cotiza a sus niveles más bajos en más de un año.
El gobierno saudita posee alrededor del 82% de Aramco, mientras que el fondo de riqueza del reino posee otra participación del 16%. El reino seguirá siendo el principal accionista tras la oferta, que se viene preparando desde hace años.
El príncipe heredero Mohammed bin Salman dijo en 2021 que el gobierno buscaría vender más acciones de Aramco en el futuro. Esos planes cobraron impulso hace un año, cuando el reino comenzó a trabajar con asesores para estudiar la viabilidad de una oferta de seguimiento.
El acuerdo se encuentra entre las mayores ventas de acciones a nivel mundial desde la salida a bolsa de Aramco. Las ganancias ayudarán a financiar iniciativas para diversificar la economía a medida que el reino avanza hacia la inteligencia artificial, los deportes, el turismo y proyectos como Neom.
La oferta se suma a los esfuerzos de Arabia Saudita por recaudar efectivo para cubrir un déficit presupuestario. Las ventas internacionales de deuda este año han generado 17 mil millones de dólares, más que cualquier otro soberano de mercados emergentes, según datos compilados por Bloomberg. El gobierno también ha vendido 25.500 millones de dólares en billetes de riales a nivel nacional, frente a poco menos de 20.000 millones de dólares durante el mismo período del año anterior.
El acuerdo coincide con un período de fuerte demanda de nuevas ventas de acciones en Arabia Saudita. En las últimas semanas, cuatro empresas recibieron un total combinado de 176.000 millones de dólares en pedidos para sus ofertas públicas iniciales, mientras los administradores de fondos acudían en masa a acuerdos que han ofrecido rendimientos casi garantizados en los últimos dos años.
El gobierno está trabajando con una serie de bancos en la venta. M. Klein & Co. actúa como asesor financiero independiente junto con Moelis & Co.
SNB Capital actúa como gestor principal. También es un coordinador global conjunto junto con Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., HSBC Holdings Plc, JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. y Morgan Stanley. Al Rajhi Capital, BOC International, BNP Paribas SA, China International Capital Corp., EFG Hermes, Riyad Capital, Saudi Fransi Capital y UBS son los bookrunners del acuerdo.
Algunos de estos bancos también trabajaron en la IPO de Aramco, cuando se les pagó poco más de 100 millones de dólares por su trabajo. Esas tarifas relativamente pequeñas son comunes en la región. En comparación, bancos como Goldman y JPMorgan dividieron alrededor de 60 millones de dólares para ayudar a Peloton Interactive Inc. a recaudar solo 1.200 millones de dólares en 2019.
El gobierno aún no ha especificado cuánto obtendrán los bancos del último acuerdo. En cambio, el prospecto decía que el reino pagará honorarios a los corredores de apuestas en función del valor total de la oferta, así como de los gastos vinculados a la venta de acciones.
En total, Arabia Saudita planea vender 1.545 millones de acciones, lo que representa una participación del 0,64%. El gobierno podría recaudar 1.200 millones de dólares adicionales si ejerce una opción para vender más acciones como parte de la oferta.
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