Inversor financiero
Quiebra de FTI: el misterio que rodea los procedimientos antimonopolio desaparecidos
La sede de FTI Touristik en Múnich
© Revierfoto / IMAGO
En realidad, el inversor estadounidense Certares quería hacerse cargo del turoperador FTI, ahora insolvente. Pero al parecer nunca se registró ningún procedimiento de adquisición
La insolvencia del operador turístico FTI está frenando los viajes previstos de muchas personas. Las vacaciones parecían estar guardadas para el final, al igual que el propio proveedor de viajes, muy endeudado. A mediados de abril, el inversor financiero estadounidense Certares anunció que se haría cargo del tercer operador turístico de Europa. Desde entonces, el acuerdo está pendiente de cerrarse, según informes de los medios, también porque el procedimiento antimonopolio aún no había concluido.
Sin embargo, como supo ahora Capital, no se había presentado ninguna solicitud de revisión bajo control de fusiones ni a la Oficina Federal de Cárteles ni a la autoridad responsable de la Comisión Europea (Reglamento de Fusiones de la UE). Sólo entonces comenzaría el proceso de adquisición. «No se registró ningún proyecto correspondiente en la Oficina Federal de Cárteles y, por lo tanto, no se llevó a cabo ni se está llevando a cabo ninguna revisión de control de fusiones en este contexto», dijo la autoridad en respuesta a la pregunta de Capital. Incluso a nivel europeo, una transacción de este tipo “no fue informada oficialmente a la Comisión de conformidad con el Reglamento de fusiones de la UE”, confirmó a Capital una portavoz de la Comisión.
Al parecer, el gobierno federal no tenía ni idea. Cuando se le preguntó, el Ministerio Federal de Finanzas dijo que no tenía conocimiento del hecho de que FTI y Certares nunca habían solicitado procedimientos antimonopolio. El Ministerio Federal de Economía se refiere simplemente a la Oficina Federal de Cárteles responsable.
En el anuncio oficial de principios de mayo, FTI escribió que el acuerdo con Certares estaba sujeto a las «aprobaciones y condiciones regulatorias habituales requeridas para procesos de este tipo». Esto generalmente se refiere a los procedimientos de examen antimonopolio. Varios medios de comunicación informaron también entonces que los «vigilantes de la competencia» todavía tenían que aprobar el acuerdo. Ni FTI ni Certares quisieron comentar sobre las solicitudes aparentemente perdidas cuando se les preguntó. Herbert Smith Freehills, el bufete de abogados que asesora a Certares, también declinó hacer comentarios.
Los procedimientos de control sensibles se procesan realmente rápidamente
Según los expertos, una fusión de esta magnitud suele estar sujeta a seguimiento. Entonces, ¿qué tan serias eran realmente las ambiciones de adquisición de Certares? La empresa no responde a esta pregunta. «Por favor, comprendan que el consorcio liderado por Certares no puede hacer comentarios en este momento», dijo la empresa estadounidense.
Por regla general, las empresas involucradas registran inmediatamente y procesan rápidamente los procedimientos de auditoría apropiados que son críticos en términos de tiempo y que se refieren a la existencia continuada y a la insolvencia inminente de una empresa. Así lo confirma la Oficina Federal de Cárteles de la Capital. Las aprobaciones ya se han emitido en unos días. En Alemania, el período desde el registro oficial hasta la aprobación de las llamadas fusiones no problemáticas es de un mes, y a nivel de la UE es de 25 días hábiles. Las diligencias podrían haberse desarrollado en estos días.
Según el acuerdo de abril, Certares quería invertir 125 millones de euros en capital fresco en FTI para financiar la próxima fase de crecimiento y transformación digital del grupo. Se dijo entonces que las autoridades de competencia todavía tenían que aprobar el acuerdo. Los supuestos procedimientos antimonopolio pendientes hasta ahora se han citado como una de las razones por las que FTI volvió a tener graves problemas financieros. Al parecer, el promotor, muy endeudado, necesitaba dinero para salir adelante durante el verano hasta que se cerrara el trato.
Sin embargo, ni la anterior familia propietaria Sawiris ni el nuevo inversor Certares se mostraron espontáneamente dispuestos a ofrecer apoyo financiero, y el gobierno federal también rechazó nuevas ayudas financieras por «razones presupuestarias, jurídicas y económicas». Como informó el Handelsblatt, no se trataba sólo de una suma única de dos dígitos en millones, como se suponía anteriormente, sino también de una necesidad semanal de esta cantidad.
El examen de una fusión de empresas a nivel federal o de la UE depende del volumen de negocios de la empresa. En el caso de la Oficina Federal de Carteles, el registro es necesario si el adquirente y la empresa objetivo generan conjuntamente unos ingresos por ventas a nivel mundial de 500 millones, dice Maxim Kleine, abogado antimonopolio del bufete de abogados Görg zu Capital. Además, una de las dos empresas debe haber generado unas ventas de 50 millones de euros y la otra 17,5 millones de euros en Alemania, afirma Kleine. Para que la Comisión Europea sea responsable, el umbral de volumen de negocios es significativamente más alto.
La revisión de la fusión probablemente no habría “problemático”.
Teniendo en cuenta los ingresos por ventas de las empresas implicadas, conocidos públicamente, parece claro que la adquisición de FTI estaba sujeta a control de fusiones. Solo FTI generó unas ventas de alrededor de 4.000 millones de euros en el ejercicio 2022/23.
«FTI no habrá quebrado debido al control de fusiones, porque el control de fusiones no debería ser un problema», dice el experto en derecho antimonopolio Kleine. «Es posible que FTI haya quebrado porque, comprensiblemente, el comprador no quería invertir dinero en la empresa antes de que fuera aprobada». En tal caso, culpar a las autoridades por un posible retraso en la auditoría sería «muy, muy barato».
FTI supuestamente tiene deudas de alrededor de mil millones de euros, de los cuales la mayoría, casi 600 millones de euros, son ayudas corona del fondo federal de estabilización económica. El ministro federal de Finanzas, Christian Lindner (FDP), ya había rechazado en abril el alivio de la deuda. Para Ceratres, sin embargo, aparentemente querían hacer un recorte por la puerta trasera vendiendo la deuda a terceros “a precio de mercado”. Como confirmó el lunes una portavoz del Ministerio Federal de Finanzas, tal venta de créditos «habría sido la opción más ventajosa para el gobierno federal». Esto ya no sucede.