«La actual presidenta de SEBI y su esposo, Dhaval Buch, tenían participaciones ocultas en los mismos fondos offshore de Bermudas y Mauricio, que se encuentran en la misma estructura anidada compleja utilizada por Vinod Adani», dijo Hindenburg en un informe publicado en su sitio web.
Vinod, con sede en Dubai, es el hermano mayor de Gautam Adani y se dice que utilizó la estructura antes mencionada para invertir en los mercados indios con fondos supuestamente extraídos de la sobrefacturación de equipos eléctricos al Grupo Adani.
El informe, que cita documentos de denunciantes, afirma que los Buchs parecen haber abierto su cuenta en IPE Plus Fund 1 el 5 de junio de 2015 en Singapur. Se dice que el fondo offshore de Mauricio fue creado por un director de Adani a través de IIFL y está registrado en el paraíso fiscal de Mauricio.
«Además de ser utilizado como un supuesto embudo para el dinero de Vinod Adani, el pequeño fondo tenía otros vínculos estrechos con Adani. El fundador y director de inversiones (CIO) del IPE Plus Fund era Anil Ahuja, según su biografía. Al mismo tiempo, Ahuja era director de Adani Enterprises, donde cumplió tres mandatos que abarcaron nueve años y que finalizaron en junio de 2017, según su biografía y las divulgaciones de la bolsa. Antes de eso, fue director de Adani Power», afirmó Hindenburg. Dijo que la confianza de Adani en seguir operando sin el riesgo de una intervención regulatoria seria se puede «explicar a través de la relación de Adani con la presidenta de SEBI, Madhabi Buch». «Lo que no nos habíamos dado cuenta: la actual presidenta de SEBI y su esposo, Dhaval Buch, tenían participaciones ocultas en exactamente los mismos fondos offshore oscuros de Bermudas y Mauricio, que se encuentran en la misma estructura anidada compleja, utilizados por Vinod Adani», dijo Hindenburg.
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El denunciante afirmó que una empresa controlada por Vinod Adani había invertido en el “Global Dynamic Opportunities Fund” (“GDOF”) en Bermudas, un territorio británico de ultramar y paraíso fiscal, que luego invirtió en el IPE Plus Fund 1.
Una investigación independiente del Financial Times mostró que el fondo matriz de GDOF fue utilizado por dos asociados de Adani “para acumular y negociar grandes posiciones en acciones del Grupo Adani”.
Hindenburg dijo que la «falta de voluntad de Sebi para tomar medidas significativas contra los accionistas offshore sospechosos del Grupo Adani puede deberse a la complicidad de Buch al utilizar exactamente los mismos fondos utilizados por Vinod Adani».
El vendedor en corto con sede en Estados Unidos también presentó una copia de los registros del Ministerio de Asuntos Corporativos que aparentemente muestran que el jefe de Sebi posee el 99% de las acciones de una empresa de consultoría llamada Agora Advisory, donde su esposo es director.
«En 2022, esta entidad reportó $261,000 en ingresos por consultoría, 4,4 veces su salario revelado en SEBI», señala el informe, y agrega que la entidad offshore de Singapur está exenta de revelar estados financieros, por lo que no está claro la cantidad de ingresos que obtiene de su negocio de consultoría y de quién.
«En resumen, a pesar de la existencia de miles de productos de fondos mutuos indios de renombre, una industria que ahora es responsable de regular, los documentos muestran que la presidenta de SEBI, Madhabi Buch, y su esposo tenían participaciones en una estructura de fondos offshore de múltiples capas con activos minúsculos, que atravesaban jurisdicciones conocidas de alto riesgo, supervisadas por una empresa con vínculos reportados con el escándalo Wirecard, en la misma entidad dirigida por un director de Adani y utilizada significativamente por Vinod Adani en el presunto escándalo de desvío de efectivo de Adani», dice el informe.
Señalando que Sebi no ha tomado ninguna medida contra otros accionistas sospechosos de Adani operados por India Infoline: EM Resurgent Fund y Emerging India Focus funds, dijo: «Si Sebi realmente quería encontrar a los titulares de fondos offshore, tal vez el presidente de Sebi podría haber comenzado mirándose en el espejo. No nos sorprende que Sebi se mostrara reacio a seguir una pista que podría haber llevado a su propio presidente».
Respecto del esposo del jefe de Sebi, Dhaval Buch, Hindenburg dijo que durante su mandato como asesor principal en Blackstone, el regulador aprobó las IPO de dos REIT respaldados por la firma de PE: Mindspace y Nexus Select Trust.
“Durante el tiempo que Dhaval Buch ha sido asesor de Blackstone, Sebi ha propuesto, aprobado y facilitado importantes cambios en la normativa de los fideicomisos de inversión inmobiliaria. Entre ellos se incluyen siete documentos de consulta, tres actualizaciones consolidadas, dos nuevos marcos regulatorios y derechos de nominación para unidades, que benefician específicamente a firmas de capital privado como Blackstone”, afirmó Hindenburg.
“Durante las conferencias del sector, la presidenta de la Sebi, Madhabi Buch, ha promocionado los REIT como sus “productos favoritos para el futuro” e instó a los inversores a considerar “positivamente” esta clase de activos. Al hacer esas declaraciones, omitió mencionar que Blackstone, a quien asesora su marido, tiene mucho que ganar con esta clase de activos”, afirma.
En Agora Advisory, que se dice es propiedad en un 99% de Madhabi Buch, la empresa generó ingresos de 19,8 millones de rupias por consultoría, lo que fue 4,4 veces el salario anterior revelado de Madhabi Buch como miembro de tiempo completo en SEBI.
Citando los datos, Hindenburg dijo que no se puede confiar en el regulador Sebi como árbitro objetivo en el caso Adani y que las ganancias de este informe se donarán a causas que apoyan la libre expresión.
En respuesta a las acusaciones, la familia Buch dijo que las afirmaciones son infundadas y carecen de toda veracidad.
«Es desafortunado que Hindenburg Research, contra quien SEBI ha tomado una acción de cumplimiento y emitido un aviso de causa, haya decidido intentar difamarlo en respuesta a la misma», dijo el dúo en un comunicado emitido a los medios.
Los Buchs afirmaron que sus vidas y finanzas son un libro abierto: «A lo largo de los años ya hemos facilitado a SEBI toda la información que nos ha sido requerida. No dudamos en revelar todos los documentos financieros, incluidos los relacionados con el período en el que éramos ciudadanos estrictamente privados, a cualquier autoridad que los solicite».