*La criptomoneda desempeña el papel de un “mercado” que fortalece los canales de fuga de capitales existentes en lugar de un nuevo medio de fuga de capitales.
*El comercio de criptomonedas funciona como un “mercado de fuga de capitales” que conecta a quienes tienen y no acceso a divisas.
*La sobrecarga de criptomonedas ocurre en países con controles de capital
*Los intercambios de criptomonedas hacen que la fuga de capitales sea más fácil y rentable
* Las autoridades necesitan un enfoque más matizado, que regule los intercambios en lugar de simplemente prohibir las transacciones.
*La minería de criptomonedas puede ser un medio de salida de capitales en países con subsidios energéticos
El análisis demostró que las criptomonedas actúan como un «mercado» que refuerza los canales de fuga de capitales existentes.
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Según un estudio reciente publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), los intercambios de criptomonedas parecen funcionar como un «mercado de fuga de capitales» que conecta a quienes tienen acceso a divisas con quienes no.
«Los mercados de criptomonedas sirven como un mercado que facilita la fuga de capitales transfronteriza», explicaron los investigadores. «Especialmente en países donde el comercio internacional es limitado, los intercambios de criptomonedas permiten a los inversores nacionales comprar monedas extranjeras con una prima». En este caso, “prima” significa comprar moneda extranjera pagando un precio más alto que el tipo de cambio oficial. Esto significa que, en lugar de ser un nuevo medio de fuga de capitales, las criptomonedas actúan como un «mercado» que hace que los canales de fuga de capitales existentes sean más eficientes.
Imágenes creadas con inteligencia artificial generativa
Entonces, ¿por qué ocurre este fenómeno? Los investigadores analizaron que este tipo de transacciones ocurren en países con desequilibrios económicos y controles de cambio. Por ejemplo, en países con estrictos controles cambiarios, como Argentina o Egipto, es difícil obtener moneda extranjera al tipo de cambio oficial. En este momento, los intercambios de criptomonedas están surgiendo como un mercado alternativo.
Las monedas virtuales son más caras en países con controles de capital.
Los investigadores analizaron los datos de precios de las criptomonedas de 2019 a 2024. Como resultado, en países sin controles de capital, el precio de las criptomonedas era casi idéntico al del mercado global. Por otra parte, se han producido importantes diferencias de precios en países con controles de capital. Esto muestra que el mercado de las criptomonedas refleja la fortaleza de los controles de capital y el exceso de demanda de divisas. En este caso, el “exceso de demanda” se refiere a la demanda de comprar más divisas de las que se ofrecen al tipo de cambio oficial.
Por ejemplo, en Argentina, las primas de precios de las criptomonedas aumentaron significativamente debido al endurecimiento de los controles de capital a fines de 2019. En Ucrania, las primas de precios de las criptomonedas también aumentaron significativamente después de la invasión rusa en 2022. Esto sugiere que a medida que aumentó la inestabilidad económica, los intentos de la gente de sacar capitales del país ha aumentado.
Los investigadores han descubierto que esta prima de precio de la criptomoneda “Tipo de cambio sombra de criptomonedas”Se llama. Esto es diferente del tipo de cambio oficial. El tipo de cambio realmente negociado en el mercado.medio. Los investigadores dicen que estos datos pueden usarse para monitorear la fuerza de los controles de capital por país y las presiones sobre los mercados de divisas en tiempo real.
Entonces, ¿qué impacto tendrá este fenómeno en la economía real? Los investigadores explican que los intercambios de criptomonedas hacen que la fuga de capitales sea más fácil y rentable, ayudando a evadir los controles de capital existentes. Por ejemplo, un exportador puede evadir los controles de capital declarando un monto insuficiente de las exportaciones y trayendo el resto al país en criptomonedas.
La regulación cambiaria es más efectiva que prohibir las transacciones en moneda virtual
Esto presenta nuevos desafíos para los responsables de las políticas. «Necesitamos repensar nuestro enfoque para regular las criptomonedas», aconsejan los investigadores. En lugar de simplemente prohibir el comercio de criptomonedas, puede ser más eficaz fortalecer los procedimientos contra el lavado de dinero (AML) y de conocimiento de su cliente (KYC) mediante la regulación de los intercambios.
Los investigadores también señalan que es necesario prestar atención a la minería de criptomonedas. Esto se debe a que en países con subsidios energéticos, la minería de criptomonedas puede ser un medio para sacar capital del país a un tipo de cambio subsidiado de facto. Esto sugiere que son necesarias consideraciones políticas como la abolición de los subsidios energéticos o las restricciones a la minería de criptomonedas.
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Mientras tanto, este estudio muestra que los datos de precios de las criptomonedas pueden ser una nueva herramienta para diagnosticar la situación económica de un país. El «tipo de cambio sombra de las criptomonedas» puede mostrar flujos de capital y presiones en el mercado de divisas en tiempo real, que son difíciles de capturar a través de estadísticas oficiales. Esto puede ayudar a las autoridades a detectar y responder tempranamente a las crisis económicas.
Dos caras de las criptomonedas
Sin embargo, se necesita cautela al interpretar los resultados de este estudio, afirma el informe. Como reconocen los investigadores, las diferencias en los precios de las criptomonedas no siempre indican controles de capital o desequilibrios económicos. Otros factores, como la baja liquidez en el mercado de las criptomonedas o las circunstancias particulares de cada intercambio, también pueden provocar diferencias de precios.
Además, este estudio tiene limitaciones ya que se dirigió principalmente a los países emergentes y en desarrollo. En los países desarrollados hay menos controles de capital y mercados financieros más desarrollados, por lo que el papel del mercado de las criptomonedas puede ser diferente. Por lo tanto, es difícil aplicar los resultados de este estudio de manera uniforme a todos los países.
El informe destaca que los hallazgos de este estudio podrían servir como una referencia importante para establecer futuras políticas regulatorias de criptomonedas. En lugar de simplemente prohibir el comercio de criptomonedas, se necesita una consideración más profunda sobre cómo monitorear y gestionar eficazmente los flujos de capital que ocurren a través del mercado de criptomonedas.
Imágenes creadas con inteligencia artificial generativa
Este estudio demuestra que las criptomonedas no son sólo un medio de especulación, sino que se están convirtiendo en una parte importante del sistema financiero internacional. Por lo tanto, se necesita más investigación sobre el impacto de las criptomonedas en el sistema financiero internacional, particularmente sobre cómo el papel de los mercados de criptomonedas difiere en los países desarrollados y en desarrollo y cómo esto afecta la estabilidad financiera global, destaca el informe.
Finalmente, este estudio muestra claramente las dos caras de las criptomonedas. Por un lado, puede ser un medio para eludir los controles de capital, pero por otro, puede ser una nueva herramienta para diagnosticar las condiciones económicas. Esto sugiere que se necesita una visión equilibrada de las criptomonedas. El informe afirma que a medida que regulamos los aspectos negativos de las criptomonedas, debemos buscar formas de aprovechar las nuevas oportunidades que pueden ofrecer.
fuente FMI. Las criptomonedas como mercado de fuga de capitales. 2024.