► Comentario bursátil del 13 de septiembre: El mercado podría seguir subiendo
Recomendación de compra de acciones de TCB
Vietcap Securities Company (VCSC) mantiene una recomendación de compra y un precio objetivo de 110.000 VND/acción para el Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam (VCB). VCSC mantiene su previsión de beneficio total después de impuestos (NPAT) después de los intereses de los accionistas minoritarios casi sin cambios para el período 2024-2028 (cambios de -0,8%/-0,6%/0 respectivamente). previsiones para los años 2024/2025/2026/2027/2028).
VCSC redujo ligeramente su pronóstico en un 0,8% para NPAT después de los beneficios para los accionistas minoritarios en 2024 a VND36,2 billones (+9,7% interanual), debido principalmente a una disminución del 15,7% de los ingresos por intereses previstos (NOII) según los resultados comerciales desfavorables en el primer semestre de 2024, impactando más del 1% en el aumento del margen de intereses (NII) esperado suponiendo un ligero aumento en el NIM, una disminución del 4,1% de los gastos de provisiones esperados y una disminución del 6,5% en los gastos operativos esperados (OPEX).
Algunos titulares a tener en cuenta el 13 de septiembre (Ilustración: KT)
VCSC pospone el supuesto de emitir 363,3 millones de acciones mediante colocación privada desde finales de 2024 hasta mediados de 2025. Sin embargo, VCSC aún mantiene el supuesto del precio de emisión de 100.000 VND por acción, equivalente a 36,3 billones de VND.
Recomendación positiva para las acciones de TCB
VCSC mantiene una recomendación positiva y un precio objetivo de 26.000 VND/acción para Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB) debido a una reducción de solo el 0,9 % en el beneficio total esperado para el período 2024-2028 (cambio en consecuencia +5,4 %/). . +0,7%/-1,5%/-2,4%/-3,4% para previsiones para los años 2024/2025/2026/2027/2028).
VCSC redujo ligeramente su pronóstico de ganancias para 2024-2028 principalmente debido a un aumento del 1,2% en el pronóstico de ingresos totales no financieros (NOII), como resultado principalmente de un aumento del 9,1% en el NOII previsto para 2024, compensando un aumento del 6,2% en el costo de provisión. previsión para 2024-2028 debido al empeoramiento de la calidad de los activos en el segundo trimestre de 2024 y la lenta recuperación de la clientela de inversores inmobiliarios en la ciudad de Ho Chi Minh.
TCB cotiza a un P/B de 1,18x, inferior a su P/B promedio de cinco años de 1,41x.
Recomendación neutral para las acciones de GVR
Según MB Securities Company (MBS), Vietnam Rubber Industry Group (GVR) dijo que en los primeros 6 meses de 2024, la producción de explotación de caucho alcanzó 115.000 toneladas (un 12,4% menos en comparación con el mismo período), el consumo de caucho alcanzó 176.000 toneladas (un descenso 17%), el precio medio de venta del caucho se estimó en 37,7 millones de VND/tonelada (+34%).
Los ingresos por caucho alcanzaron 6.669 mil millones de VND (+12%), el beneficio antes de impuestos alcanzó 1.541 mil millones de VND (+3%). Para el segmento inmobiliario de parques industriales (IZ), los ingresos alcanzaron los 285 mil millones de VND (+7%), el beneficio antes de impuestos alcanzó los 429 mil millones de VND (-4%), principalmente del parque industrial NTU 1&2, del parque industrial Tan Binh.
Como resultado del primer semestre de 2024, los ingresos de GVR alcanzaron los 9.238 mil millones de VND (crecimiento del 11%), y el beneficio neto alcanzó los 1.296 mil millones de VND (crecimiento del 17%).
MBS espera que los ingresos alcancen los 24.679 mil millones de VND (un 11% más que el año anterior) y el beneficio neto alcance los 3.610 mil millones de VND (un aumento del 38%) en 2024. Gracias al aumento de los precios del caucho, mantienen su impulso alcista debido a la escasez de oferta y La creciente demanda se debe a que China ha implementado muchas políticas para apoyar la economía y la superficie dedicada al caucho ha disminuido debido a la tendencia a la conversión de tierras en caucho.
MBS espera que los ingresos y el beneficio neto en 2025-2026 sigan siendo sólidos gracias al segmento inmobiliario de parques industriales. Se espera que algunos nuevos parques industriales puestos en funcionamiento, como el Parque Industrial NTU3, generen flujos de efectivo a partir de 2025, y el Parque Industrial Hiep Thanh estará operativo a partir de 2026. Por lo tanto, los ingresos alcanzaron los 24.399 mil millones de VND (una caída del 1%)/ 26.330 mil millones de VND (un aumento del 8%) y el beneficio neto alcanzó los 3.296 mil millones de VND (un 9% menos)/3.552 mil millones de VND (un aumento del 8%).
MBS valora las acciones de GVR según el método SOTP (WACC: 10,3%). Dado que el precio de las acciones ha aumentado significativamente durante el año pasado y refleja las próximas perspectivas comerciales de la empresa, recomendamos un enfoque neutral con respecto a GVR.