Los mercados financieros están un poco apostando; Keynes ya lo subrayaba con su concepto del concurso de belleza: el inversor exitoso es el que se anticipa a los movimientos de los demás inversores, y como cada uno intenta anticiparse a los demás, “hemos llegado al tercer grado en el que dedicamos nuestra inteligencia a anticipar lo que la opinión promedio espera que sea”. El mercado no siempre funciona como un casino; La calificación depende del bien comprado y vendido. Y también del momento. Hay épocas, particularmente épocas de dinero barato, en las que el incentivo para asumir riesgos es mayor y, por tanto, las inversiones tienden a ser más especulativas. Y luego están las tendencias estructurales.
Robinhood, el corredor estadounidense que ofrece operaciones libres (a cambio de vender información relativa a estas órdenes a grandes inversores) anunció esta semana que lanzará «derivados» electorales estadounidenses que permitirán a sus clientes «invertir» en las elecciones estadounidenses. Vocabulario interesante. La empresa habla de contratos de eventos sin decir abiertamente apuestas. Un derivado financiero es un contrato sobre un precio.
No es nada nuevo. Los derivados son en realidad una apuesta a que algo suceda, pero tienen un subyacente financiero y tienen sentido económico en términos de cobertura (aunque pueden usarse como especulación). Los contratos por diferencia (que no se pueden anunciar en España) o las opciones binarias (prohibidas) tienen muchas apuestas y operaciones financieras, con el nombre basta. Un capítulo aparte merecen los criptoactivos, un estilo de inversión adicional, pero también una versión del concurso de belleza keynesiano: apostamos a que el mundo lo creerá (por ahora con gran éxito). Y, en una segunda capa, están las memecoins, activos que ni representan nada ni aspiran a ello; Soy abiertamente un cascarón vacío. Y los derivados de memecoins constituirían el tercer nivel de especulación.
Pero el mercado tradicional no está libre de adicción al juego. La mayoría de los títulos que se mueven diariamente en los mercados de derivados estadounidenses tienen vencimiento de un día, es decir, vencen al cierre de la sesión. «Ofrecen a algunos inversores una recompensa similar a la de una lotería, con rendimientos extremadamente altos pero muy poco probables», dijo el BIS. En concreto, la rentabilidad media anualizada es de -32 pero, en su caso, la plusvalía media es del 79.000%.
Los mercados financieros están un poco apostando; Keynes ya lo subrayaba con su concepto del concurso de belleza: el inversor exitoso es el que se anticipa a los movimientos de los demás inversores, y como cada uno intenta anticiparse a los demás, “hemos llegado al tercer grado en el que dedicamos nuestra inteligencia a anticipar lo que la opinión promedio espera que sea”. años a tasas elevadas), ni las redes sociales han sido más que un simple acelerador. Quizás la razón sea aún más sencilla, y es que gran parte de los operadores del mercado, profesionales pero sobre todo particulares, no han vivido una crisis. Lehman murió hace 16 años; cualquier inversor menor de 35 años sólo ha visto subir el S&P. Cómo no deambular.