BMCE Capital Research acaba de publicar un estudio titulado «Estrategia» – Octubre de 2024, que examina los desafíos económicos actuales de Marruecos, en particular en lo que respecta a la cuestión del empleo. En un contexto caracterizado por una flexibilización de las políticas monetarias internacionales, con reducciones de los tipos de referencia por parte de la FED y el BCE, la economía mundial parece avanzar hacia perspectivas más favorables, de las que Marruecos podría beneficiarse.
La publicación destaca los continuos esfuerzos de Marruecos para fortalecer el desempeño económico. Con la reciente firma de 22 acuerdos por valor de 106 mil millones de dírhams (MAD) en el marco de una asociación estratégica renovada con Francia, BMCE Capital Research cree que estas iniciativas podrían apoyar el crecimiento a largo plazo, en particular tras el reconocimiento por parte de Francia de la parte de soberanía marroquí sobre las provincias del sur.
Sin embargo, la revisión de la previsión de crecimiento del FMI al 2,8% para 2024, en línea con las estimaciones de Bank Al-Maghrib y BMCE Capital (2,8% y 2,6% respectivamente), pone de manifiesto un crecimiento relativamente moderado para el año en curso. En 2025, el FMI espera una ligera mejora hasta el 3,6%, que según BMCE Capital Research podría verse favorecida por los grandes eventos deportivos previstos en Marruecos, que podrían estimular el consumo interno y la actividad económica.
El mercado laboral sigue bajo presión con una tasa de desempleo del 13,6% en el tercer trimestre de 2024, a pesar de la creación de 213.000 puestos de trabajo en las zonas urbanas. El sector agrícola, por otra parte, sigue sufriendo una sequía persistente, lo que acentúa la precariedad del trabajo en las zonas rurales. El proyecto de Ley de Finanzas de 2025 destaca medidas para apoyar el empleo, en particular mediante la creación de 29.000 puestos de trabajo públicos, incentivos fiscales para las empresas y apoyo a las pymes y las pymes en el marco de la nueva carta de inversiones.
La situación de las finanzas públicas mejoró con un saldo ordinario positivo de 29.100 millones de dirhams a finales de septiembre de 2024, respaldado por un aumento de los ingresos fiscales y no tributarios. La balanza comercial, sin embargo, sigue siendo deficitaria, con un aumento de las importaciones ligado al consumo interno, pero también un aumento de las exportaciones gracias a los sectores de la automoción, la aeronáutica y los fosfatos.
Proyecciones para 2025
BMCE Capital Global Research mantiene sin cambios sus previsiones para 2024 y espera un crecimiento del 3,9% en 2025, apoyado por una cosecha de cereales de 55 millones de quintales y un aumento del consumo interno estimulado por los recortes de impuestos. A pesar de las incertidumbres, la reducción de la carga fiscal y las reformas previstas podrían favorecer una dinámica económica favorable para el país.
La Bolsa de Casablanca sufrió una ligera corrección en octubre: el principal índice MASI perdió un 1,42% a pesar de los sólidos resultados semestrales. Sin embargo, los beneficios acumulados para 2024 siguen siendo positivos, lo que sugiere resiliencia del mercado a pesar de la recogida de beneficios.
BMCE Capital Research concluye que Marruecos podría beneficiarse de este entorno internacional más flexible, al tiempo que continúa sus esfuerzos de reforma para abordar cuestiones estructurales relacionadas con el empleo y la diversificación económica. El mapa de riesgos y oportunidades para 2025 se mantiene sin cambios, lo que destaca una perspectiva cautelosa pero optimista para el próximo año.
LNT
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