Se espera que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés dos veces más rápido que la Reserva Federal en los próximos meses, según lo estimado por los participantes del mercado en Naftemporiki.
«El BCE reducirá los tipos de interés de referencia en 150 puntos, mientras que la Reserva Federal sólo 75 puntos», subrayan las mismas fuentes y explican: «Los dos bancos centrales más importantes celebrarán su última reunión del año en diciembre. Y aunque el No se espera que la Reserva Federal haga otro recorte, el debate en Frankfurt es si el recorte de tipos será de 25 o 50 puntos básicos. Esto significa que el BCE comenzará el nuevo año con el principal tipo de depósito en el 3% y Seguirá: una reducción de 25 puntos en la primera fecha del año, 50 puntos en marzo, otros 25 en junio y 25 en septiembre. En total habrá una reducción de 150 puntos, con lo que la tasa base caerá al 1,75 %». , estiman las mismas fuentes.
Al otro lado del Atlántico, la Reserva Federal espera realizar sólo tres recortes de tipos de 25 puntos básicos en sus reuniones de enero, mayo y octubre, y que el tipo clave alcanzará el 4% en el otoño de 2025.
La actitud de Trump
Sin embargo, el mercado cree que la administración Trump se dirige a una dura confrontación con la Reserva Federal. Jerome Powell y sus colegas advierten que la agenda de Trump reavivará la inflación, y la Reserva Federal ya está enfatizando la necesidad de una «sostenibilidad fiscal», destinada a reducir la inflación. déficit y deuda. «El mercado está reaccionando ante la posibilidad de que el presidente electo Donald Trump implemente su agenda política, lo que hace que la Reserva Federal vea menos urgencia en recortar los tipos de interés», añaden.
JSS Sustainable AM destaca que los últimos datos macroeconómicos en EE.UU. han sorprendido positivamente, y con la victoria de Trump, es probable que la confianza del consumidor y el sentimiento empresarial mejoren en el corto plazo. Por lo tanto, el riesgo de una potencial recesión en Estados Unidos se ha reducido significativamente».
Débil crecimiento en la eurozona
Por otro lado, el crecimiento en la eurozona sigue siendo débil y el riesgo de inflación es menor. «Por eso el BCE probablemente recortará los tipos de interés varias veces y, por tanto, los bonos europeos parecerán más atractivos que los americanos y la diferencia probablemente seguirá aumentando», concluyen las mismas fuentes.
En noviembre, los datos preliminares del PMI compuesto de la eurozona se ubicaron en 48,1 desde 50 en octubre, lo que representa el peor desempeño del índice en 10 meses. «Esto, en un contexto de «caos político» en Alemania y Francia, las dos economías más grandes del euro, combinado con la incertidumbre asociada con la elección de Donald Trump».
La expectativa de que el Banco Central Europeo se verá obligado a intervenir con recortes de tipos más agresivos ya ha provocado nuevas caídas en el tipo de cambio del euro frente al dólar.
En este entorno, los inversores han empezado a vender euros y comprar dólares y el euro ya cotiza en torno a 1,04 dólares, el nivel más bajo desde diciembre de 2022.
Estancamiento en la UE
“El mercado está reaccionando a la posibilidad de que Trump implemente su agenda política y arancelaria a medida que la Reserva Federal ha reducido la urgencia de un recorte de tasas. Al contrario, el euro refleja el débil crecimiento de la eurozona y la crisis política en Alemania», señalan los analistas de Julius.
«Las cosas difícilmente podrían haber sido mucho peores», dijo Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo. Incluso estima que el entorno económico en la eurozona se caracteriza por la «estanflación», ya que después de la recesión los sectores manufacturero y de servicios empiezan a afrontar dificultades. Lo cual «no es sorprendente dado el caos político que prevalece en las principales economías de la eurozona».