El euro es significativamente más débil que el franco y el dólar. Cómo explicar la caída de la moneda única europea y qué significa para los ahorradores e inversores.
Recientemente, el euro se ha debilitado significativamente frente al franco y al dólar.
El euro cayó a mínimos frente al franco y al dólar. El viernes, un euro costaba temporalmente sólo 0,9206 francos. Este valor es el último después de la abolición del límite mínimo de 1,20 francos para el euro por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) el 15 de enero de 2015. En aquel momento, la moneda común europea cayó brevemente a 0,8517 francos frente al valor del franco.
El euro también muestra una importante tendencia bajista frente al dólar. El viernes, un euro costaba temporalmente sólo 1,0335 dólares. A principios de este año rondaba los 1,10 dólares. ¿Cuáles son las razones de la debilidad del euro?
1. Preocupaciones por el crecimiento en la zona del euro
La última tendencia a la baja fue provocada por los datos publicados el viernes por S&P Global sobre la confianza empresarial en la zona del euro. En noviembre este valor empeoró inesperadamente, alcanzando su nivel más bajo en diez meses, mientras que los economistas esperaban que el valor se mantuviera sin cambios.
Esto ha vuelto a aumentar las preocupaciones sobre el crecimiento económico en la eurozona. «La causa de la debilidad del euro es la diferente evolución económica entre EE.UU. y Europa», explica Thomas Stucki, director de inversiones del St. Gallen Kantonalbank (SGKB). Muchos observadores creen que la economía estadounidense bajo el liderazgo del futuro presidente Donald Trump seguirá creciendo mucho más rápido que la de la eurozona.
Sería diferente si hubiera una tendencia hacia una unión monetaria que funcionara mejor en la zona del euro. Para lograr este objetivo, la competencia fiscal entre los estados miembros no debe limitarse, sino reforzarse, afirma Ivan Adamovich, director del Multi-Family Office Private Client Bank. Unos mercados laborales más flexibles también serían un paso en la dirección correcta y es necesario un replanteamiento completo de las finanzas públicas. Sin embargo, tales reformas no están previstas actualmente.
2. La debilidad de Alemania
Alemania, como el país más grande de la eurozona, casi no ha logrado ningún progreso económico últimamente. Como se supo el viernes, la economía alemana creció sólo un 0,1 por ciento en el tercer trimestre. En el segundo trimestre, el producto interior bruto (PIB) alemán cayó un 0,3%. Además, tras el fin de la coalición del semáforo, el país no tiene actualmente ningún gobierno capaz de actuar.
Desde el punto de vista de Adamovich, es sólo cuestión de tiempo que en Alemania caiga el freno de la deuda. El hecho de que el país esté cada vez más involucrado en la gestión de la deuda y en la “irresponsabilidad organizada” no será bien recibido en los mercados financieros. Además, las inversiones necesarias en el sector militar y en infraestructuras sugerirían que la deuda nacional también aumentaría en Alemania.
«Parte de la miseria de Alemania proviene del euro, que se ha estado debilitando durante años», dice Adamovich. Si la moneda de un país sigue débil a largo plazo, las empresas tienen que hacer menos esfuerzos y acostumbrarse. Desde una perspectiva internacional, esto los haría gradualmente menos competitivos en el largo plazo.
3. Francia como otro niño problemático
Otro niño problemático en la eurozona es Francia. Así lo demuestran los datos de confianza empresarial publicados el viernes, que cayeron incluso más bruscamente en Francia que en Alemania. Las empresas francesas han informado de una debilidad general de la demanda, especialmente en los sectores de la construcción y del automóvil, comenta Daniel Hartmann, economista jefe de la gestora de activos Bantleon.
Otro factor negativo es la crisis gubernamental en Francia. La elevada deuda nacional de Francia también se considera un factor importante en la debilidad del euro.
4. Los tipos de interés en dólares son más atractivos que en euros
La política monetaria también juega un papel. Los tipos de interés, especialmente en el dólar, son más atractivos que en el euro. Ni siquiera los inversores de los mercados financieros pensaban que en un futuro próximo el diferencial de tipos de interés se desarrollaría a favor del euro, afirma Adamovich. Esto está relacionado con la situación económica en Europa y las expectativas sobre la política fiscal del futuro presidente estadounidense, Donald Trump.
Se espera que el crecimiento económico, el déficit presupuestario de Estados Unidos y la deuda nacional aumenten bajo Trump. Esto también podría hacer que la inflación vuelva a subir. La Reserva Federal podría responder a medio plazo con recortes de tipos menos drásticos o incluso con subidas de tipos, explica Adamovich.
Por otro lado, se espera que el crecimiento económico en la eurozona sea bastante débil, lo que significa que muchos participantes del mercado esperan recortes de tasas clave mayores que en Estados Unidos. El Banco Nacional Suizo (BNS) ya ha reducido significativamente sus tipos de interés oficiales. Muchos participantes del mercado ven un mayor potencial para recortes por parte del Banco Central Europeo (BCE), lo que a su vez es un factor en la debilidad del euro frente al franco.
5. Preocupaciones por la situación en Ucrania
Los temores de una escalada de la guerra en Ucrania también han presionado recientemente el tipo de cambio del euro frente al franco y el dólar. Esto se vio, por ejemplo, el jueves, cuando Rusia lanzó un nuevo misil de alcance medio, afirma Stucki. La guerra, en última instancia, tiene lugar a las puertas de la eurozona.
6. Defectos de diseño del euro
Por supuesto, es probable que los errores de diseño de la moneda común europea influyan en el contexto de debilidad del euro. El problema es que la eurozona no es una zona monetaria óptima, afirma Adamovich. “El euro es una moneda débil, es, en cierto sentido, la lira de hoy”.
Cómo deberían reaccionar los ahorradores e inversores
El experto financiero aconseja a los inversores suizos que, por regla general, no tengan efectivo ni bonos en euros. Para los inversores en francos suizos existía el riesgo de pérdidas debido a la tendencia del euro a debilitarse. Con las acciones es algo diferente. En última instancia, hay muy buenas empresas europeas cuya evolución de las cotizaciones también podría compensar la debilidad del euro para los inversores suizos.
En los últimos años, el sector inmobiliario en la eurozona tampoco ha sido una buena inversión para los inversores suizos. Además de la devaluación del euro frente al franco, los precios inmobiliarios han caído significativamente en países como Alemania.
«Como inversores suizos, debemos tener cuidado al invertir en la zona del euro», explica Stucki. En última instancia, se puede esperar que el franco siga apreciándose frente al euro en el mediano y largo plazo. Adamovich también lo asume. Esto también se debe al hecho de que ya nadie en la eurozona, ni siquiera Alemania, está interesado en una moneda fuerte. «La industria alemana ya está acostumbrada a una moneda débil», afirma.