2025-04-05 19:07:43
En una semana marcada por la tensión en los mercados internacionales y por la reaparición de una guerra comercial a escala global, la economía argentina registró un aumento impactante de la volatilidad financiera y una presión cada vez más aguda en el frente externo. Las reservas del banco central seguían a bajo, el riesgo del país superó los 900 puntos y los bonos y las acciones colapsaron. El mercado parece más probable que salga en el dólar oficial.
El gobierno se enfrentaba a malos inversores hace unos meses. Las posiciones de transporte comercial habían comenzado a cerrar (apuestas a la tasa de interés de peso) y había más y más jugadores que apostaron por una devaluación. Con el estallido de la guerra comercial, Argentina parece haber permanecido en el medio de otra tormenta y en condiciones de ultra vulnerabilidad.
El impacto de la guerra comercial no parece ser algo que los bancos de inversión de pasajeros y internacionales muestran una gran preocupación. Morgan Stanley dijo que la escalada de tarifas recuerda la ley Smoot-Hawley de 1930, considerada una de las personas responsables del agravamiento de la Gran Depresión. Según los analistas de ese banco, las nuevas tasas dirigidas por Trump podrían llevar la tasa real de las tasas de EE. UU. A 22 por ciento, niveles no observados en casi un siglo.
Argentina siente el impacto de una economía mundial en crisis nuevamente y con pocas herramientas para aislarse del conflicto. El gobierno apuesta exclusivamente a la llegada de dólares desde el fondo monetario y el mercado cree que el acuerdo es cada vez menos efectivo para recomendar reservas y expectativas de devaluación tranquilas. La guerra comercial agrega otro cheque al banco central.
La autoridad monetaria cerró este viernes con ventas por $ 31 millones y vendió monedas en el mercado de cambios en 13 de las últimas 14 ruedas. Con este movimiento, las reservas internacionales brutas han hundido $ 193 millones por día y han acumulado una caída de 2969 millones de dólares en las últimas tres semanas. Permanecieron en 25,119 millones. Los inversores aún no tienen detalles sobre el cierre del acuerdo con el FMI y las dudas sobre cómo seguirá el régimen de intercambio.
Riesgo de riesgo
La inestabilidad internacional ha afectado por completo a los recursos argentinos. El riesgo del país ha aumentado en un 6.1 por ciento a 925 puntos básicos, un nivel que le distantan aún más la posibilidad de que el gobierno pronto tuviera acceso a fondos internacionales. El objetivo del equipo económico era reducirlo en el área de 300 o 400 puntos para recuperar el acceso al crédito externo una vez que un nuevo acuerdo con el FMI firmó, pero este objetivo hoy parece distante.
Los bonos soberanos operaron con fuertes pérdidas, lideradas por Global 2046 y Global 2041, con caídas de hasta 2.7 por ciento. El 2035 Bonar se retiró en un 2.1 por ciento, mientras que Bonar 2029 y 2038 cayeron en un 3,4 por ciento.
Al mismo tiempo, las acciones argentinas también han sufrido un duro golpe. El índice S&P Merval cayó en un 7,4 por ciento en pesos y un 8,5 por ciento en dólares, registrando su mayor caída en la moneda dura desde octubre pasado. En Wall Street, el ADR de las compañías argentinas perdió hasta el 12.3 por ciento el viernes y las caídas semanales de casi el 20 % se han acumulado.
El Blue Dollar cerró este viernes 1310 pesos a la venta, sin cambios en comparación con el jueves. Sin embargo, en el presupuesto semanal, el boleto informal marcó un aumento de 10 pesos, su cuarto aumento consecutivo. La brecha con el dólar oficial fue del 21.8 por ciento. Los dólares financieros subieron a 1331 pesos (MEP) y 1340 (tenían liquidación).
Trump revive la guerra comercial
El miércoles pasado, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunció un nuevo paquete de tarifas de importación, incluido un aumento del 10 % en los productos argentinos. La respuesta de China fue inmediata, con una tasa del 34 % para todas las importaciones de los Estados Unidos.
Este renacimiento de la guerra comercial tuvo un impacto directo en los mercados globales. Wall Street vivió su peor día desde marzo de 2020, con 5.5 por ciento de caídas en Dow Jones, 6 por ciento en S&P 500 y 5.8 por ciento en Nasdaq. El S&P 500 alcanzó su nivel más bajo en 11 meses, perdiendo 5.400 millones de dólares de valor de mercado en solo dos días.
Las compañías más expuestas a la cadena de suministro global, como Apple, Nvidia y Tesla, han entendido las pérdidas de capitalización. Mientras tanto, los precios del petróleo y la soja también se han retirado fuertemente, afectando directamente a los países exportadores como Argentina.
Además del golpe de estado directo en los flujos de capital que llegan al país, otro de los grandes problemas para Argentina es que la economía global se enfría. Un freno de consumo en China, Europa o Brasil podría reducir las exportaciones de productos argentinos, al mismo tiempo para presionar los precios de las materias primas y generar otra fuente de presión para las reservas internacionales.