Un nuevo informe de JP Morgan una vez más coloca figuras sobre lo que ya se conversa en las tablas: la derecha continúa con el frente en la carrera presidencial. Según las encuestas principales (CADEM, Criterios y Atlas), los candidatos de ese sector acumulan aproximadamente el 50% de las preferencias, con una ventaja entre 15 y 20 puntos en Jeannette Jara.
Porque importa:
• El banco compara la manifestación del mercado de valores de este año con el que siguió la segunda victoria de Piñera en 2017. El IPSA pasó de múltiplos de 9.4x a 11.7x, así como entonces (+25%).
• Esto sugiere que el espacio de arriba Además, es limitado, a menos que el derecho llegue no solo a la presidencia, sino también a un Congreso más favorable.
El detalle electoral:
• En enero, el bloque de «otros» era una mayoría con 51%. Hoy cae al 20%, mientras que la derecha aumenta al 49%y la escala izquierda (JARA) al 31%.
• El punto de inflexión prioritario es claro: desde la atención a los problemas sociales hasta el orden público y el crimen, la tierra en la que Kast marca la ventaja.
• Jara se destaca por su cercanía y carisma, pero estas cualidades pesan menos hoy en la agenda de los ciudadanos.
Lo que dice JP Morgan:
• Si Kast o Mathei gana con un Congreso favorable, sus programas de mercado ortodoxo tendrían menos riesgos de riesgo.
• En ese escenario, los múltiples podrían expandir otro 20-30%, dando aire adicional al rally chileno.
La conclusión:
Con poco más de dos meses para las elecciones, la izquierda enfrenta un escenario cuesta arriba. El mercado ya descuenta un triunfo a la derecha, pero el verdadero extraño está en el Congreso.
El análisis de JP Morgan advierte que el mercado chileno ya ha asimilado la mayor parte del optimismo electoral al precio: Chile MSCI acumula una expansión de múltiplos del 25% en 2025, similar al evento de Piñera en 2017, pero desde una base más baja.
• Si Jara gana, los múltiplos mantendrían el contenido, aproximadamente 9 veces, como en los gobiernos de Puerto Ric y Bachelet.
• Con Kast, podrían alcanzar niveles similares a los de Piñera, pero el espacio es limitado: «Gran parte del evento ya ha ocurrido».
• Solo una sorpresa en el tamaño de la victoria o en la composición del Congreso abriría el margen para otra fuerte revaluación.
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