Los motores de búsqueda de oro del siglo XXI no deben eliminar el agua y la tierra o cavar demasiado para encontrarlo: pueden encontrarlo en un lugar en el distrito de Madrid Salamanca, en una rama de la diagonal en Barcelona, o en cualquier plataforma de inversión en línea, por mencionar solo unos pocos lugares. Y lo pagan muy caro. O barato, mientras miras. Nunca antes, la onza de este metal precioso ha costado más de ahora, por encima del nivel de $ 3,500, pero su revaluación no toca un techo, y ya hay aquellos que proporcionan un futuro aún más deslumbrante, más de 5,000 dólares, lo que hace que los niveles actuales sean accesibles. Sus compradores, bancos centrales, Oficinas familiaresLas aseguradoras y más y más inversores privados que intentan hacer rentabilidad por su dinero, han visto sus ventas y cuentas corrientes gracias a un recurso de mil años cuya popularidad no envejece. Y continúan dibujando el folleto del cheque.
«Es el refugio por excelencia, con una larga historia de conservación del valor en tiempos de incertidumbre económica, inflación o volatilidad. Me permite diversificar y reducir el riesgo de mis inversiones. Ofrece protección que las acciones y los bonos no pueden garantizar», dice Guillermo, 30 años de programador de Sevillian que no quiere dar su nombre, uno de los que tienen una vigilia para la ola.
Cuando comenzó a invertir, en octubre de 2024, el oro significaba el 5% de su billetera, pero el fuerte aumento en su precio lo puso gordo contra el resto y lo colocó al 8%. Su sistema extrae la disciplina: cada mes ingrese su cuenta de Myinvestor y presione el botón Buy, un método muy popular conocido como DCA (Costos promedio en dólares) que cuando, en función de la periodicidad, reduce el peligro de operar al precio incorrecto, porque se espían en adquisiciones múltiples en lugar de liberar el capital simultáneamente.
«Creo que el oro es el refugio activo del pasado/presente, y Bitcoin es el refugio activo de este/futuro. Es por eso que invierte 200 euros por mes en oro y 100 en Bitcoin», dice otro pequeño inversor, 40 años Bilbao, utilizado en el sector tecnológico, que no revela su identidad.
En lo que va del año, el oro se ha recuperado en más del 35%. Ni las bolsas principales ni los bitcoins alcanzan mucho. Ni siquiera el cálido mercado inmobiliario español, donde casi todo vale más que ayer, pero menos que mañana, se acerca a esos mareos. ¿Por qué ahora? El economista Javier Santacruz lo explica de esta manera. «El oro se considera un refugio activo contra dos escenarios: la inflación y las tensiones del sistema monetario. Aunque el pico de los aumentos en los precios se ha dejado atrás, para muchos es un compromiso ver un retorno de la inflación en los próximos años. Lo que, junto con la situación de la Reserva Federal, se ha hecho un bien atractivo», dice.
El banco central estadounidense es un polvo. Una de sus gobernadores, Lisa Cook, vino a recibir una carta de despido de Trump, que está plantando. Y su presidente, Jerome Powell, ha sido objeto de una operación de acoso y demolición por parte de la Casa Blanca. Con su mandato al lado de la >, fue en mayo de 2026, el mercado supone que su sustituto, que Trump designará, será un títere administrado por el republicano. Sin independencia, la credibilidad de la Fed sería cuestionada. Y el dólar, como está sucediendo, paga los platos rotos.
Esta amortización beneficia al oro, que generalmente tiene una correlación negativa con el boleto verde: cuanto más fuerte sea, más débil es el otro. En el verano de 2022, cuando un dólar dijo más que un euro, el oro pasó por un mal momento. Desde entonces, ha duplicado su precio.
Lo mismo sucedió entre bolsas y oro. Cuando el primero sufrió de turbulencia, el segundo se fortaleció por su condición como refugio de dinero aterrador que huyó del riesgo. Y por el contrario. Pero con las bolsas alrededor del máximo e incluso el oro al mismo tiempo, esa conexión está cambiando. «La aparente paradoja de los Bolsas de Oro responde a narrativas compatibles: las bolsas aumentan para las expectativas de los recortes de la Fed, mientras que el oro se beneficia del dólar débil y la incertidumbre para las tasas de Trump», analiza Judith Arnal, investigadora principal del Elcano y el Instituto Real del Ceps.
Todos estos problemas son música para los oídos de aquellos que están aprovechando la situación gracias al metal precioso. «Nos enfrentamos al tercer gran ciclo alcista en la historia del oro», proclama el solemne Gustavo Martínez, una bolsa de bolsa y un consultor de patrimonio que la ha estado comprando en los mercados durante más de una década. «En los últimos cuatro años he invertido mucho más fuerte», dice convencido. Su tesis es que los grandes déficits nacionales respaldados por los estados alimentan las deudas de los países, devaluando las monedas de la licitación legal (Fiat). El oro, en su opinión, ofrece inmunidad a esta continua pérdida de valor del euro, el dólar y el resto de las monedas en las que las personas reciben sus salarios, de una disminución del poder adquisitivo.
Esta es la razón por la cual Martínez, como otros defensores convencidos de oro como una reserva de inversión y valor, niega que la construcción de viviendas y otros productos básicos se hayan vuelto más caros y prefieren decir que son las monedas que se han devaluado de la inflación, recordando que con respecto al oro valen menos que una vez.
Físico o digital?
Uno de los dilemas que enfrentan aquellos que buscan exposición al oro es la forma de hacerlo. Puede comprar acciones de compañías mineras, que están multiplicando sus beneficios a medida que crece el precio de lo que extraen. Los títulos de la Corporación de Minería Barrick canadiense, por ejemplo, ganan un 70% de este 2025, aumentaron por el buen trabajo de sus minas en Argentina, Chile, Costo de Marfil o Congo. Y otros como los estadounidenses Newmont Corporation and Gold Fields, o Angogold Ashanti sudafricano, están obteniendo una revaluación suculenta.
También puede, a través de una cuenta en línea en cualquier entidad financiera, invertir en ETF que replique el precio del oro en tiempo real. Con la comodidad de poder vender y comprar instantáneamente desde casa. Y finalmente, puedes ir a una sucursal y salir de ella con monedas o lingotes. Incluso envíelos a un paquete que se le entregará solo enseñando un documento de identidad.
En esa compañía, para vender el oro que se puede tocar, está el Swiss Giulio Buoncore, de 53 años, director de la sucursal de Madrid de Pasta, un acrónimo de German Gold and Silver Refinery, una de las compañías de ventas más grandes de metales preciosos en Europa. Ubicada en la Calle Velázquez en Madrid, un tiroteo en la piedra del Parque Retiro y el Hotel Wellington, donde este viernes la habitación más barata superó los 500 euros, el lugar recibe un lento pero constante goteo de clientes que miran sus encuestas para examinar las monedas y lingotes.
“Estamos notando que vendrán más personas. Hay mucho interés de ambos clientes que ingresan a la calle E Oficinas familiares [vehículos de inversión que gestionan el patrimonio de familias acaudaladas] Y personas de alta región a quienes nos contactamos «, dice. Dice. El oro que se vende desde las bases suizas, incluso por razones de seguridad, prefieren no revelar la cantidad que almacenan. Pueden tener pedidos que son de unos tres o cuatro millones de euros, pero el perfil del cliente es diferente. A los cuales los tiempos de calles compran 10 gramos grandes, hasta 310 gramos, mientras que las Gramas son más o menos. Gran o menos. Grandes.
Esos 1,000 gramos se acercan hoy a 100,000 euros, por lo que ponerlo bajo el colchón implica sus riesgos. La fábrica ofrece guardarlo en las cajas de seguridad, aunque los bancos tienen ese servicio.
Los compradores dorados pueden revender el oro en tal donde quieran, tanto porque necesitan liquidez para comprar una casa, porque han ganado suficiente dinero y quieren hacer una caja o por cualquier otra razón. En cuanto a las variaciones monetarias o la venta de acciones, el precio es generalmente ligeramente más bajo que el del mercado, porque está sujeto al impuesto sobre las transmisiones de la propiedad y los costos de transacción habituales. Por supuesto, el dinero no requiere tiempo para la transferencia: el pago se realiza a un máximo de 24 horas.
Ventajas y desventajas
¿Por qué hay aquellos que prefieren el oro físico? «Es independiente del sistema bancario, si llega una crisis financiera muy gorda, muchas personas prefieren la seguridad del físico», dice Buoncore. A favor, también suena que el lingote de más de dos gramos está exento del tanque, algo que, por ejemplo, no sucede con plata, otro metal en una fuerte expansión.
El momento actual no está incluido sin mirar atrás. En 1971, el entonces presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, puso fin a la convertibilidad de oro fija, que durante décadas cambió en 35 onzas. «Bárbara Relic», el economista británico John Maynard Keynes llamado Gold en 1924, que odiaba la rigidez del modelo de oro. Su desaparición permitió que su precio fluctúe libremente con las fuerzas de la oferta y la demanda, lo que provocó incertidumbres. «El oro no gana intereses y, a menos que aumenten sus precios, no proporciona rentabilidad económica», dijo un estudio de la compañía de fideicomiso de Morgan Guaranty, una historia del actual JPMorgan, que ha diseñado un futuro oscuro para este metal.
Medio siglo después, esos pronósticos de Agoreras estaban equivocados. Hoy vale 100 veces más que en los tiempos del modelo de oro. E incluso los bancos centrales lo monopolizan. El BCE estaba a fines de 2024 con 40.9 mil millones de euros de oro, 10.5 mil millones más que un año antes, debido a su aumento en los precios en el mercado. Y muchos otros acumulan reservas de oro. ¿Por qué lo compran? Judith Arnal, de Elcano, ve tres razones. «En primer lugar, por razones geopolíticas: la congelación de las actividades del Banco Central de Rusia ha sido una referencia a la atención y muchos países emergentes acumulan oro como seguros contra las sanciones financieras. En segundo lugar, porque es un recurso de reserva tradicional que proporciona una diversificación contra el dólar y otras monedas. Y el tercero, porque después de la reciente infacción, lo ven como una forma de establecer sus reservas».
Con su precio de tiro, una pregunta lógica es si la corrección está cerca o si hay un margen para continuar cargando. El American Investment Bank Goldman Sachs subrayó esta semana que no excluye que el Honcy alcance los $ 5,000, o un 40% más, si la desconfianza de la deuda de los Estados Unidos por la interferencia de Trump en la Fed empuja a los inversores a transferir una parte mínima de lo que invierte en bonos. Solo tomaría un 1% moverse por esto.
Gustavo Martínez va más allá. Y recurrir a la historia para defender que el potencial del oro aún no está agotado. «En el primer ciclo alcista, multiplicó su precio por 20, en el segundo por siete, y en este apenas traemos un dos», Compare.
El oro generalmente no es la posición principal en las billeteras de los inversores. Tiende a representar una porción más pequeña de acciones y lazos y la emergencia de Bitcoin ha aumentado la competencia, con muchos de sus seguidores que lo proclaman como una especie de oro digital. Pero este recurso tradicional, que se ha convertido en una atracción, está aumentando en peso. Javier Santacruz lo compara con la casa, otro bien físico. «Tiene una historia antigua como un depósito de valor y medio de cambio. Es un metal que satisface las características físicas y químicas estables con el tiempo. Todas las transformaciones que están hechas de oro, que pueden ser lingotes o monedas, no pierden masa. Y esta es una cualidad que no tiene otro elemento de la naturaleza».