Con el aflojamiento de la política monetaria, el comité alrededor de Jerome Powell da un paso hacia Donald Trump. Sin embargo, los pronósticos de la nueva compañía muestran cuán grande se ha vuelto el desacuerdo entre los gobernadores de la Fed.
El jefe de la Fed Jerome Powell se está volviendo cada vez más difícil de combinar a los gobernadores detrás de su posición.
Y se mueve. El miércoles, el American Central Bank (Fed) redujo la tasa de interés clave por primera vez este año. Durante mucho tiempo ignoró las amenazas del presidente de los Estados Unidos Donald Trump, a quien le gustaría un interés mucho menor. Ahora la Fed tiene, como él dice, pero ha descubierto que debido a los riesgos en el mercado laboral, se indica una relajación de la política monetaria.
Como se esperaba, el banco central estadounidense se limita a una reducción de 0.25 puntos porcentuales del 4 al 4.25 por ciento. La política monetaria en el espacio en dólares sigue siendo ligeramente restrictivo; según los expertos, la tasa de interés neutral es actualmente entre 3 y 3.5 por ciento. En la zona euro y Suiza, el nivel de tasa de interés es significativamente más bajo.
El mercado de valores estaba inicialmente satisfecho con el apego, pero hizo un U -Yield cuando el líder del Fed Jerome Powell caracterizó el paso de reducir a la conferencia de prensa como «gestión de riesgos». La declaración indica que la Fed aún no considera que la situación en el mercado laboral sea dramáticamente grave y que no se garantizan más recortes en las tasas de interés.
El índice principal estadounidense S&P 500 renunció temporalmente. Los retornos para los lazos del gobierno estadounidense disminuyeron antes de ser diseñados nuevamente. Esto significa que los bonos han perdido valor solo. El dólar ha ganado terreno en comparación con otras monedas. Esta es también una señal de que el mercado según la conferencia de prensa de Powell es menos interés en los Estados Unidos.
La bendición de la casa en la Fed está mal bloqueada
Sin embargo, por segundo tiempo consecutivo, los doce miembros votantes del comité de Fed-Hour-Markt (FOMC) no podían estar de acuerdo en una posición uniforme: Stephen Miran, hasta hace poco el Consultor de la Compañía de Trump, votó por una gran aprobación de 0.5 puntos porcentuales. Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman, considerados posibles sucesores de Jerome Powell y se desviaron de la opinión mayoritaria en julio, votaron esta vez como el jefe de la Fed. Esto, incluso si tuvieran un incentivo para hacerse popular con las solicitudes de una fuerte relajación para la Casa Blanca.
Sin embargo, la tasa de interés fue acompañada de grandes trastornos esta vez: fue solo el lunes por la noche que unas pocas horas antes del comienzo del FOMC se aclararon que los gobernadores de la Fed podrían participar y coordinar.
Por un lado, el Senado confirmó la nominación de Stephen Miran, quien criticó abruptamente a la Fed y Jerome Powell en su papel anterior como consultor de negocios de Trump. Mientras tanto, Miran puso su trabajo solo en hielo a la Casa Blanca y no fue completamente abandonado. Numerosos observadores ven esto como un riesgo para la independencia de la Fed. En la conferencia de prensa el miércoles por la noche, Powell comentó sobre esta pregunta por un corto tiempo: el comité sigue obligado a mantener la independencia.
Por otro lado, un tribunal también estableció el lunes por la noche que la gobernadora Lisa Cook puede continuar participando en las sesiones de la Fed, incluso si Trump quiere dispararlo sin previo aviso. Aliado por Trump acusado de Cook de haber proporcionado información incorrecta durante la ingesta de dos hipotecas.
El gobernador de la Reserva Federal defiende con vehemencia contra esta acusación. La Agencia de Noticias de Reuters informó solo el fin de semanaSe dice que el banco hipotecario recibió información correcta de Cook, que no engañarían.
Los pronósticos divergen
Los pronósticos de la nueva compañía de los diecinueve que participan en la reunión del FOMC muestran lo difícil que es estimar el desarrollo adicional de la economía estadounidense. En junio, una mayoría restringida esperaba que la tasa de interés clave fuera del 3.75 al 4 por ciento hasta el final del año: siete de los diecinueve participantes también calculados sin una reducción adicional y un nivel de tasa de interés que conduce del 4.25 al 4.5 por ciento.
Hoy muestra una imagen diferente, pero el comité sigue dividido. Seis participantes opinan que la Fed mantendrá la tasa de interés clave a nivel actual para fines de 2025. Sin embargo, nueve personas establecen que la tasa de interés clave será de 3.5 a 3.75 por ciento en diciembre.
Una persona marca por completo el consentimiento e incluso espera una tasa de interés clave de solo 2.75 a 3.0 por ciento por finalización del año. La Fed no comunica qué participante hizo el pronóstico. Sin embargo, es obvio que el único recién llegado Miran expresó su fuerte preferencia por las tasas de interés clave profundas.
La conclusión es que la Fed reducirá la tasa de interés clave nuevamente a cada una de las dos últimas sesiones por año. Los mercados financieros ya han esperado una relajación tan fuerte, sorprendida por los débiles números de trabajo. Según los datos del grupo CME del mercado derivado Poco antes de la sesión del FOMC, más de dos tercios de los participantes del mercado con otra fase de reducción calculada en octubre y diciembre. Esta visión de más recortes en las tasas de interés también fue la razón por la cual el mercado de valores estadounidense se desarrolló recientemente.
Sin embargo, el banco central está en una posición difícil. Por un lado, el mercado laboral, como se ha mostrado nuevos datos en las últimas semanas, se ha enfriado. Con 4.3 por ciento, la tasa de desempleo todavía está en un nivel bajo, pero esto se debe principalmente a la caída de la inmigración.
Las empresas crean solo unos pocos empleos nuevos, pero hasta ahora han sido dispensados con despidos masivos. Sin embargo, algunos economistas temen que no tenga que hacerlo hasta que llegue. Los pobres estadounidenses ya han limitado significativamente su consumo debido a la incertidumbre. Solo los consumidores ricos que se benefician de Hausse en el mercado de valores y los altos precios inmobiliarios mantienen la economía con sus gastos.
La inflación no es derrotada
En sí mismo, este punto de partida habla de un nivel de tasa de interés moderada. Sin embargo, la Fed debe tener en cuenta el hecho de que la inflación aún es demasiado alta en 2.9 por ciento. Y hay otro impacto en el frente de precios. Las altas tasas de la administración Trump solo tienen muchos minoristas de retraso, esperando que los precios aumenten hasta que su rumbo haya alcanzado los productos libres de impuestos y haya recibido una mejor imagen de los acuerdos bilaterales de Trump.
Sin embargo, muchos economistas esperan que las empresas compensen tales aumentos de precios. La inflación podría aumentar nuevamente al 4 por ciento para fin de año. Es difícil estimar cómo las empresas y los empleados reaccionan a él y si la inflación pronto será deleite.
Además del año siguiente, las expectativas de inflación a largo plazo se mantuvieron bien ancladas, Powell enfatizó al comienzo de la conferencia de prensa: la Fed en su escenario básico supone que las tasas de Trump conducirán a solo un impulso único de la inflación. El riesgo de que la inflación aumente de manera sostenible debe ser monitoreada, dijo Powell advertencia.
Es inusual que la inflación sigue aumentando mientras el mercado laboral se está debilitando. Por lo tanto, no es sorprendente en absoluto, Powell dijo el miércoles por la noche que las opiniones en el FOMC (para el desarrollo posterior de la tasa de interés clave) divergen en esta posición inicial.