La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fortalece su vigilancia del mercado dentro del período de aceptación del BBVA OPA en Banco SabadellSegún fuentes legales. En su opinión, es mucho evitar posibles movimientos especulativos que hinchen artificialmente el valor y, por lo tanto, el precio de los OPY y garantizar que en una oferta como esta, se respeten los derechos de los accionistas minoritarios. Y que estos, por lo tanto, pueden tomar sus decisiones de forma independiente y sin ser condicionadas por uno u otro banco.
El período de aceptación de la OPA Comenzó el 8 de septiembre y se administrará, si el BBVA no lo extiende, hasta el 7 de octubre. Por el momento, los accionistas de Sabadell deben decidir si aceptar o no la oferta de la entidad presidida por Carlos Torres. Es el momento clave de OPA y, por lo tanto, en el que se decidirá, después de 16 meses, lo que triunfa.
El BBVA ofrece una acción y 0.7 euros en dividendos retrasados para 5.5483 títulos del banco catalán. Según los precios del mercado, esto mejora a Sabadell por 3.04 euros por acción, 6.67% por debajo del precio que la entidad catalana marca en el mercado de acciones. Por esta razón, Sabadell rechazó la oferta considerando que la entidad «subestimó significativamente»mientras que la BBVA cree que permite a los accionistas de Sabadell crear un gran banco europeo y notificar eso, Una vez que el período en el que la oferta puede mejorar, la acción disminuirá.
Uno de los centros del regulador en las últimas semanas es que los accionistas de Sabadell que también son clientes bancarios tienen la plena libertad de tomar la decisión de ir a OPA o no y no actuar condicionados por las oficinas y la red comercial del banco. Para tratar de aliviar estos problemas, el BBVA ha abierto una línea telefónica y brinda asesoramiento en sus oficinas a los accionistas de Sabadell que desean vender sus acciones, ya sean o no clientes bancarios.
«Siempre debes una vigilancia extrema en períodos de adhesión de OPA», explican las fuentes legales. Especialmente en el que uno de los bancos es un agente de oferta, el BBVA y el otro es el Banco de Referencia de la mayoría de los accionistas minoritarios de Sabadell. «Tendrán que monitorear las relaciones con estos inversores». En particular, el trabajo del supervisor pasa porque ninguna de las entidades realiza acciones destinadas a obstaculizar u opuestos a los deseos de los inversores.
«No pueden ser conscientes de lo que un director de la oficina le dice a alguien que lo pide. Pero tendrán que supervisar la publicidad, como ya lo han hecho durante toda la operación, lo que se cuenta en las entrevistas … este es el período más sensible. No está permitido aplicar operaciones con los accionistas de referencia o alcanzar los compromisos futuros para la adhesión o no para las OPA», agrega estas fuentes. Una de las cuestiones reguladas por la ley, por ejemplo, es que todos los anuncios vinculados a OPA deben referirse al folleto.
Otra pregunta importante a considerar por el regulador son los posibles movimientos especulativos en las contribuciones, en particular en una oferta de acciones. El CNMV, ex oficina, ya verifica los precios y los volúmenes de las operaciones que se cruzan en el mercado. La clave está en un nuevo escenario que apareció hace unas semanas, con la publicación del folleto de suministros. Es la posibilidad de que el BBVA, si permanece entre 30% y 50%, elimina la condición mínima de aceptación. Esto lo obligaría a lanzar, dentro de un mes, una segunda oferta con un componente en efectivo y un precio que el CNMV ha considerado justo, por el cual el precio de Sabadell en los días anteriores a la liquidación de la oferta es fundamental.
Los monitores de CNMV, en particular, si consideramos que la cita de Sabadell o BBVA se hinchará artificialmente para tratar de aumentar el precio de esa posible segunda OPA, especialmente cuando el propio Torres negó que renuncie a este estado de aceptación mínima y, por lo tanto, lanzar una segunda oferta. En este caso, si el regulador ve indicaciones de manipulación del mercado, puede abrir un archivo e imponer sanciones.