Un economista estonio advierte: las empresas deben estar preparadas | Actividad comercial

La dependencia de Alemania y Polonia es peligrosa

La economía de Lituania depende en gran medida de las exportaciones a Alemania y Polonia, más que, por ejemplo, Estonia. Aquí es donde radica la amenaza inmediata. La economía alemana, que durante mucho tiempo ha sido el motor de Europa, atraviesa actualmente graves dificultades estructurales. No está claro con qué rapidez Alemania podrá implementar las reformas estructurales necesarias; puede llevar algún tiempo. Además, el impacto de los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones alemanas aún no está claro.

Alemania, tradicionalmente conocida por su estricta política presupuestaria, actualmente está planeando importantes inversiones en el sector de defensa. Se espera que estas inversiones se financien mediante préstamos. Los niveles de deuda de las principales economías de la eurozona ya son preocupantes. La deuda italiana supera constantemente el 130%. El PIB de Francia ha alcanzado el 116% y, con las deudas explotando en todas partes, no habrá nadie que tire del carro de la Unión Europea.

La situación en Polonia también está relacionada con Alemania. Incluso si Polonia tuviera una “solución milagrosa” (una política monetaria independiente), esto puede convertirse en un desafío adicional para Lituania. En el peor de los casos, Polonia puede devaluar el zloty, aumentando así la competitividad de su sector exportador y desplazando a algunos productores lituanos de los mercados comunes.

Es cierto que la industria y el sector exportador de Lituania están más diversificados que los de los países vecinos, lo que sin duda ayuda a amortiguar los shocks. Sin embargo, no basta simplemente con esperar que “las empresas no sean estúpidas y se adapten”, como a veces se cree.

La situación en Estados Unidos también está en riesgo

El riesgo económico para los países bálticos también proviene de Estados Unidos, no directamente, sino a través de socios comerciales. El riesgo no es muy alto en este momento, pero ha aumentado significativamente en comparación con la situación de hace unos años. El director ejecutivo de JP Morgan, Jamie Dimon, advirtió recientemente que una recesión en Estados Unidos en 2026 es ciertamente posible debido a una serie de factores diferentes, y Goldman Sachs y EY dicen que hay entre un 30% y un 40% de posibilidades de que se produzca una recesión en Estados Unidos el próximo año.

En caso de una recesión estadounidense, Lituania se vería afectada principalmente a través de Alemania y Polonia, con los que mantiene un intenso comercio, mientras que Letonia y Estonia sentirían una mayor influencia a través de Suecia y Finlandia.

En Estados Unidos también se habla mucho de la burbuja de la inteligencia artificial. Realmente no existe tal burbuja en Europa. Básicamente, se podría argumentar, ni siquiera existe en Estados Unidos: si todo el mundo habla de una burbuja, probablemente no explotará, porque la burbuja tiene que ser inesperada. Existe la posibilidad de que la burbuja explote, pero es imposible predecir cuándo sucederá.

También debemos tener en cuenta que el mercado de valores estadounidense está muy concentrado en un sector -en realidad, sólo unas pocas empresas- y esto plantea una amenaza a medio plazo. Si algo les sucediera a las Siete Grandes (las siete mayores empresas tecnológicas), afectaría a todos los mercados financieros del mundo, como ocurrió durante la última crisis financiera. Los mercados están estrechamente interconectados. Por lo tanto, no podemos ignorar ninguna corrección del mercado de valores o incluso la posibilidad de un colapso; esto también afectaría a Lituania.

Aumentar la resiliencia empresarial

¿Qué significa todo esto para las empresas lituanas? Evidentemente, reducir costes y aumentar la eficiencia de la producción siempre es una buena idea. Sin embargo, en el contexto actual, esto por sí solo no será suficiente. La empresa debe preparar:

1. Mantener todos los huevos en una sola canasta es peligroso. Es necesario reducir al máximo la dependencia del mercado alemán y buscar activamente nuevos nichos y nuevos socios en otras regiones.
2. Gestión de la inflación. La inflación de largo plazo erosiona los márgenes de ganancias y devalúa los fondos acumulados. Las empresas deben revisar los precios, los contratos a largo plazo con los proveedores (fijar precios o incluir términos de indexación) y administrar sabiamente los fondos disponibles: mantener el dinero «almacenado» se vuelve extremadamente no rentable.
3. La inflación persistirá durante bastante tiempo, por lo que vale la pena pedir préstamos a los bancos a tasas de interés bajas, ya que el dinero se deprecia con el tiempo y resulta más fácil pagar los préstamos.
4. Es importante comprender la diferencia entre correcciones temporales en los mercados financieros y colapsos sistémicos. Como lo demostró la burbuja de las puntocom de 2000 o la Gran Recesión de 2009, el colapso sistémico se extiende a la economía real, provocando oleadas de quiebras y aumento del desempleo. Es cierto que incluso si la burbuja de la IA es real y vemos una corrección del mercado de valores en comparación con 2009, el sector financiero está mucho mejor protegido del colapso porque la regulación es mucho más estricta en estos días.
5. Algunos analistas también destacan la posibilidad de una segunda burbuja: la burbuja de las criptomonedas. Le sugiero que preste mucha atención a las inversiones en criptomonedas, incluso si parecen extremadamente atractivas en este momento.

Las empresas lituanas deben permanecer vigilantes, flexibles y, sobre todo, eficientes. Los próximos años requerirán no sólo adaptabilidad, sino también perspicacia estratégica en la gestión de costos, riesgos y finanzas.