Acuerdo de empresa conjunta entre Estados Unidos y China… Centrarse en la rentabilidad y la estabilidad financiera
[데일리한국 김소미 기자] SK On está cambiando la dirección de su estrategia global de fabricación de baterías al cerrar empresas conjuntas (JV) en China y Estados Unidos. La clave es abandonar el modelo de empresa conjunta basada en la expansión externa y reorganizar los activos de producción en torno a fábricas únicas controlables. El plan es centrarse en la eficiencia operativa en lugar de la escalabilidad debido a la desaceleración de la demanda de baterías de vehículos eléctricos y la creciente demanda de sistemas de almacenamiento de energía (ESS).
Según la industria, el día 16, SK On y Ford acordaron poner fin a la estructura conjunta 50:50 de Blue Oval SK (BOSK), una empresa conjunta estadounidense de fabricación de baterías, y convertirla a un método en el que cada uno posee y opera de forma independiente la planta de fabricación. Como resultado, la empresa conjunta prácticamente entrará en liquidación y se llevará a cabo una reorganización estructural para separar los activos y pasivos de la fábrica.
Tras la reorganización, SK On posee y opera de forma independiente las instalaciones de Tennessee. Esta fábrica está ubicada dentro del complejo de electrificación «Blue Oval City» de Ford, por lo que puede responder al volumen de Ford, pero a diferencia de la estructura de joint venture, también deja abierta la posibilidad de recibir pedidos de ESS u otros OEM. Por otro lado, Ford se hará cargo de la primera y segunda plantas en Kentucky, que están fuertemente cargadas de enormes inversiones y costes fijos.
Estructuralmente, la participación del 50% de Ford en BOSK se reducirá mediante una tarifa y la filial estadounidense de SK On (SK Battery America, SKBA) se asegurará una participación del 100%. Aunque la empresa conjunta se disuelve en términos de estructura de gobierno, los recursos de producción reales se reasignan de acuerdo con la estrategia de cada empresa.
Anteriormente, el pasado mes de noviembre, SK On liquidó sus empresas conjuntas con EVE Energy, SKOJ y EUE, mediante un canje de acciones. SKOJ en Yancheng, provincia de Jiangsu, ahora es propiedad exclusiva de SK On, mientras que EUE en Huizhou, provincia de Guangdong, es propiedad exclusiva de EVE Energy. Se cree que esto refleja la opinión de que se requiere una estrategia de fabricación y ventas independiente en lugar de una empresa conjunta en medio de una creciente competencia y presión de precios en el mercado chino de baterías.
También se espera el efecto de mejorar la estructura financiera. A medida que los activos y pasivos relacionados con la planta de Kentucky se transferirán a Ford, se espera que la carga financiera de SK On se reduzca significativamente. Korea Credit Rating evaluó que la presión a la baja sobre la calificación crediticia se aliviará con la conclusión de la empresa conjunta con Ford. Korea Investment & Securities estima que alrededor de 6 billones de wones, incluidos préstamos del Departamento de Energía de EE.UU. (DOE) y del gobierno del estado de Kentucky, serán transferidos a Ford, y que las deudas netas de SK On en una base consolidada disminuirán de 20,9 billones de wones a 15 billones de wones.
Si el flujo de caja mejora debido a la reducción de los costos de intereses debido a la transferencia de préstamos, se harán posibles inversiones selectivas, como la producción en masa de baterías específicas para ESS o la adquisición de nuevos clientes en América del Norte.
Sin embargo, es difícil creer que el cambio estructural conduzca directamente a una recuperación del desempeño. El momento de la recuperación de la demanda de vehículos eléctricos aún es incierto y el sistema de fábrica única exige que SK On asuma plenamente el riesgo de las fluctuaciones de las tarifas operativas.
Se espera que esta medida tenga un impacto en el alivio de la carga financiera de la empresa matriz SK Innovation. Korea Investment & Securities comentó: «Como los activos y pasivos relacionados con la planta de Kentucky están excluidos de la consolidación, esto ayudará a reducir las pérdidas en el sector de baterías y reducir los préstamos en una base consolidada». Se espera que la deuda neta de SK Innovation caiga a unos 25 billones de wones si se refleja el efecto de la liquidación de las acciones de la empresa conjunta.
Un experto de la industria dijo: «A medida que la carga operativa de la planta de la empresa conjunta ha aumentado debido a la desaceleración de la demanda de vehículos eléctricos, SK On parece haber reorganizado sus operaciones de fabricación para centrarse en su única planta. En el futuro, si puede o no asegurar nueva demanda, incluido ESS, determinará la efectividad de esta reestructuración».