MILÁN – El descenso continúa difusión. El diferencial de rendimiento entre BTP y Bunds cerró hoy en torno a los 70 puntos tras alcanzar los 69 puntos durante el día, su nivel más bajo desde 2009, según los valores de referencia utilizados por Bloomberg. Una caída que continúa desde hace algún tiempo, debido principalmente al aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales alemanes, más que a la caída de los italianos.
El récord de 2011
El BTP a diez años rinde actualmente un 3,57%, frente al 2,86 del Bund alemán. Una diferencia de rentabilidad nunca vista desde los tiempos previos a la explosión de la crisis de deuda soberana en Europa. En su punto máximo, en 2011, el diferencial había alcanzado los 520 puntos, con un máximo intradiario de 575 el 9 de noviembre de 2021, pocos días antes de la caída del gobierno de Berlusconi.
La reducción de los rendimientos, mayor que la del diferencial, se traduce también en menores gastos para el Estado. Como lo demostró recientementeOficina de Presupuesto Parlamentario en 2025 el coste medio ponderado de los nuevos valores emitidos después de alcanzar el máximo del 3,8 por ciento en 2023, cayó 0,4 puntos porcentuales en 2024 (al 3,4 por ciento) y luego nuevamente hasta al 2,8 por ciento en el período enero-noviembre, con los títulos de corto plazo -con vencimientos de 6 y 12 meses- cayendo más que los de largo plazo. Es decir, la financiación en el mercado es ahora menos costosa para el Estado que hace unos años.
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