Gianni Errico, usted es el responsable del sector de renta variable del grupo Azimut, ¿qué espera para 2026 después de tres años estupendos para las bolsas mundiales?
“Necesitamos pensar en dos vías paralelas: por un lado, las incertidumbres geopolíticas y, por otro, el desempeño de las empresas”.
En el primer frente, ¿qué será decisivo el año que viene?
“Además de las guerras en curso, tendremos que estar atentos a las elecciones intermedias en Estados Unidos y al cambio en la cúpula de la Reserva Federal, que puede indicar una menor independencia del banco central estadounidense”.
¿Está todo siempre bien en el ámbito empresarial?
«El crecimiento de los beneficios de las empresas sigue siendo muy fuerte, tanto en EE.UU. como en Europa. Los tipos de interés han caído incluso más de lo que deberían y con la aplicación de la inteligencia artificial, la inflación también debería bajar».
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Juan Pons
Aquí, de hecho, está la IA. Para muchos expertos existe el riesgo de que se produzca una burbuja en los mercados. ¿Es eso así?
«Nos preguntamos si el altísimo nivel de inversiones puede tener un rendimiento adecuado del capital. Pero mientras tanto, las empresas del sector siguen obteniendo beneficios. La burbuja existe cuando no hay beneficios en comparación con las inversiones, pero por el momento no es el caso.»
¿Cuál fue el efecto del aumento de aranceles por parte de Estados Unidos?
«Más ingresos para las arcas del Estado, un poco más de inflación, pero sobre todo muy pocos beneficios para la clase menos acomodada que no invierte en bolsa. Los «olvidados»».
¿Qué hará Trump para recuperarlos?
“Ya se habla de bonificaciones para los soldados y de cheques de 2.000 dólares para los menos favorecidos gracias al pequeño tesoro acumulado con los aranceles”.
¿China también avanza en esta dirección?
“Sí, quieren apoyar el consumo interno y reactivar el sector inmobiliario, el objetivo es 2/3 del PIB producido internamente”.
Entonces, ¿hacia dónde deberíamos apuntar en 2026?
«Necesitamos ser más cautelosos, habrá más volatilidad, pero las empresas gozan de buena salud y las tasas están cayendo. Veo una ampliación de las acciones y sectores en los que centrarse, infraestructura y energía, además de tecnología».
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