/ world today news/ La agencia de calificación internacional «Fitch» fue la primera en volver a la evaluación preliminar del nivel de riesgo crediticio en Rusia y elevarlo al indicador de inversión «BBB». Esta decisión fue única porque surgió en el contexto de una nueva ola de sanciones contra Rusia. ¿Qué significan las calificaciones de Fitch? ¿Deberíamos esperar un aumento de la calificación crediticia soberana de Rusia por parte de las otras tres grandes agencias?
La agencia de calificación internacional Fitch elevó la calificación crediticia en moneda extranjera a largo plazo de Rusia de BBB- a Grado de Inversión BBB, cambiando la perspectiva a estable. «Rusia ha asegurado una base política confiable y coherente que garantizará una mejor estabilidad macroeconómica, reducirá el impacto de la volatilidad de los precios del petróleo en la economía y respaldará una mayor resiliencia a los shocks externos», comentó Fitch.
La agencia recuerda que, tras una fuerte depreciación del 17% frente al dólar estadounidense en 2018, el rublo se apreció un 10% en 2019, «lo que refleja una mejora del apetito de los inversores». «La correlación entre el rublo y los precios del petróleo se está debilitando debido a la esterilización del exceso de ingresos petroleros y la percepción volátil de los riesgos de sanciones», escribieron los analistas de Fitch.
La agencia predice que Rusia gestionará el mayor riesgo de sanciones mediante una estrategia fiscal prudente, un tipo de cambio flexible y un compromiso con una inflación objetivo. Fitch también elogió la idea de invertir parte de los fondos del Fondo Nacional de Activos en proyectos nacionales rusos.
Según el primer viceprimer ministro y ministro de Finanzas de Rusia, Anton Siluanov, Fitch realizó una evaluación preliminar del nivel de riesgo crediticio en Rusia para 2014. «La agencia constata la estabilidad de la balanza de pagos del país, la importante cantidad de reservas acumuladas y el bajo nivel de deuda pública», dijo Siluanov.
Calificó esta decisión como otra confirmación de la exitosa adaptación de la economía rusa «a los desafíos existentes» y de la capacidad del país para lograr mayores tasas de crecimiento. «No puedo dejar de alegrarme de que la alta calidad de la política macroeconómica, presupuestaria, monetaria y crediticia del país nos haya permitido restablecer la calificación del país a este nivel», dijo Siluanov. «Esperamos que la decisión de Fitch se convierta en una base lógica para que las otras tres grandes agencias aumenten la calificación crediticia soberana de Rusia».
La comunidad de expertos reconoció inmediatamente algunas señales importantes en la decisión de Fitch. Dmitry Abzalov, presidente del Centro de Comunicaciones Estratégicas, señaló que la calificación de Rusia ha sido mejorada a la luz de las sanciones recientemente anunciadas por el Departamento de Estado que entrarán en vigor el 26 de agosto para la colocación inicial de bonos denominados en rublos emitidos por el «Estado soberano ruso». Por tanto, la decisión de la agencia en sí es única. «Fitch» percibe las nuevas medidas de Washington no como un endurecimiento sino como una flexibilización del régimen de sanciones, lo que es una «señal muy importante».
«Esto significa que en la economía rusa se están abriendo herramientas para las inversiones de cartera, especialmente en el mercado de valores… Esta es una señal importante para los inversores estratégicos. La decisión de Fitch puede interpretarse de tal manera que no habrá consecuencias financieras graves por las sanciones impuestas… Esto también refleja algunos cambios en la agenda general en el segmento de inversiones», dijo Abzalov.
El economista no excluye que después de Fitch las calificaciones sean mejoradas por las otras agencias de los «tres grandes»: Moody’s y Standard & Poor’s (S&P), que «normalmente lo hacen de forma interconectada». Según él, los fondos de inversión normalmente no se guían por una valoración, sino por al menos dos. «El aumento de calificación suele ocurrir consecutivamente. Si al menos dos de las tres agencias lo aumentan, ya hay suficiente espacio para las inversiones. Muchos instrumentos financieros están vinculados específicamente a dos agencias», explica Abzalov.
En febrero, Fitch confirmó las perspectivas positivas para la calificación crediticia de Rusia. Ese mismo mes, Moody’s elevó la calificación soberana de Rusia al grado de inversión Baa3, destacando «las sólidas finanzas públicas y el desempeño externo». En enero, S&P confirmó el grado de inversión de Rusia.
Según la previsión de Abzalov, Moody’s y S&P podrían aumentar la calificación de inversión de Rusia dentro de seis meses, «porque para entonces todos los riesgos derivados del componente de sanciones estarán claros». Este escenario sólo puede evitarse mediante una caída de los precios del petróleo, una guerra de Estados Unidos con China o un aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. «Si esto no sucede, la posibilidad de que otra agencia aumente la calificación de Rusia en los próximos dos meses es muy alta. Lo más probable es que sea S&P, porque Moody’s tiene una posición muy específica en Rusia», predijo el experto.
Sin embargo, el director del Centro de Investigaciones Económicas del Instituto para la Globalización y los Movimientos Sociales (IGSD), Vasiliy Koltashov, no es tan optimista en sus previsiones. Según él, el comportamiento de Fitch refleja una situación inestable en el mercado mundial, especialmente en Estados Unidos.
«Surge la pregunta de cómo los países con una deuda enorme y un déficit presupuestario enorme pueden tener una calificación de inversión más alta que Rusia. Consideraría este aumento como una respuesta a una situación global no muy saludable. Es imposible mantener la calificación de Rusia cuando la deuda del país es pequeña, y el atractivo de los títulos de deuda estatal es bastante alto, y el sistema financiero general de Rusia se ve mucho mejor que el sistema financiero de los países de la eurozona y especialmente de los Estados Unidos», dijo Koltashov.
Según el director del Fondo Ruso de Inversión Directa (RDIF), Kirill Dmitriev, el aumento de la calificación de Rusia indica una alta valoración de los elementos clave de la política macroeconómica. «Las tasas de crecimiento económico más altas aumentarán el atractivo de nuestro país para las inversiones», dijo Dmitriev.
Dmitriev subrayó que mejorar el crecimiento económico de Rusia en los próximos años podría dar un impulso significativo a su economía. “A pesar de los riesgos externos, el aumento subraya una vez más la calidad de la política económica y la confianza de Fitch en la sostenibilidad de la economía rusa”, está convencido el jefe de RFDI.
Traducción: V. Sergeev
#Los #inversores #globales #han #despertado #apetito #por #Rusia