Blackstone, el mayor administrador de activos alternativos del mundo, ha visto una ola récord de retiros en su emblemático fondo de crédito privado BCRED. La empresa tuvo que movilizar su propio capital para cumplir con todos los requisitos. La reacción del mercado fue inmediata. Las acciones de Blackstone cayeron a su nivel más bajo en dos años. Este no es un caso aislado.
La tormenta comenzó antes, con la decisión de Blue Owl Capital de cerrar definitivamente las puertas de uno de sus fondos y vender los activos. Blue Owl obtiene capital de inversores y luego lo presta a empresas en forma de préstamos privados, lo que se denomina crédito privado.
Los inversores del Blue Owl Fund adquirieron participaciones por valor del 15% del patrimonio neto en un trimestre, una cifra sin precedentes en el sector. Según Fitch, la tasa de incumplimiento en el mercado de crédito privado de EE. UU. alcanzó el 5,8% en enero de 2026, mientras que los llamados “incumplimientos en la sombra” (reestructuraciones, swaps y extensiones de vencimiento) elevan aún más la tasa real. El trasfondo de estos problemas es aún más desagradable de lo que parece.
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