Los temores de que las empresas europeas se estén aprovechando de la alta inflación para aumentar sus márgenes de beneficio han provocado una advertencia del Banco Central Europeo de que está vigilando de cerca los posibles aumentos de precios de los consumidores.
Los formuladores de políticas han pedido repetidamente la moderación salarial, pero aumenta la preocupación de que un factor más importante de la ola de aumentos de precios pueda ser que las empresas utilicen la inflación como excusa para aumentar los márgenes de ganancias, una tendencia que los sindicatos han descrito como “codicia”.
En un día en que las últimas cifras oficiales mostraron que las presiones del costo de vida en los 20 países de la eurozona permanecían obstinadamente altas, el BCE dijo que estaba prestando tanta atención a las tendencias de las ganancias como a las de los salarios.
Es probable que los duros comentarios del banco central aumenten la simpatía pública por los trabajadores que toman medidas para proteger los niveles de vida durante la peor crisis del costo de vida en cuatro décadas.
Las actas de la última reunión del BCE a principios de febrero decían: “El crecimiento de las ganancias se mantuvo muy fuerte, lo que sugiere que el traspaso de costos más altos a precios de venta más altos se mantuvo sólido.
“Por lo tanto, se enfatizó ampliamente que la evolución de las ganancias y los márgenes justificaba un seguimiento constante y un análisis más detallado en pie de igualdad con la evolución de los salarios”.
Los bancos centrales han expresado su determinación de evitar que se repita la espiral de salarios y precios de la década de 1970, cuando los precios más altos provocaron salarios más altos e incluso precios más altos.
Pero los comentarios del BCE reflejan una preocupación creciente de que las empresas están respondiendo a los costos más altos del combustible y las materias primas aumentando sus precios de venta en una cantidad aún mayor.
De acuerdo a un Reuters En el informe, en la reunión del consejo del BCE de la semana pasada se mostró una presentación de diapositivas que revelaba que los márgenes de beneficio habían estado aumentando en lugar de caer, como normalmente se esperaría cuando aumentaran los precios de las materias primas y otros gastos comerciales, como el transporte y los salarios.
Las cifras producidas por la empresa de datos Refinitiv mostraron que las empresas de la eurozona habían aumentado los márgenes operativos a un promedio del 10,7% el año pasado, un cuarto más que en 2019, antes de la pandemia de covid y la guerra en Ucrania.
Las 106 empresas incluidas en la encuesta iban desde el propietario de un resort francés Pierre et Vacances hasta el fabricante de automóviles Stellantis, el grupo de artículos de lujo Hermès y el minorista finlandés Stockmann.
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Del mismo modo, las ganancias en lugar de los costos laborales y los impuestos han representado la mayor parte de las presiones de los precios internos en la eurozona desde 2021, según cálculos del BCE basados en datos de Eurostat, la agencia de estadísticas de la UE.
Los datos separados de Eurostat mostraron que la inflación de la eurozona fue más alta de lo esperado en febrero con un 8,5 %, por debajo del 8,6 % de enero, pero superior al 8,2 % pronosticado por los economistas. La inflación subyacente, que excluye elementos como alimentos y energía, aumentó del 5,3% a un máximo histórico del 5,6%.
“Está claro que la expansión de las ganancias ha jugado un papel más importante en la historia de la inflación europea en los últimos seis meses”, dijo Paul Donovan, economista jefe de UBS Global Wealth Management.
Ruth Gregory, economista subdirectora del Reino Unido en Capital Economics, dijo que los márgenes de ganancias estaban en línea con su promedio posterior a 2019, pero agregó que existía el riesgo de que las empresas pudieran aprovechar la desaceleración de la inflación de costos para ampliar sus márgenes. “Eso evitaría que el IPC [consumer price index] la inflación caiga rápidamente al objetivo del 2,0% del Banco de Inglaterra”, dijo.
