La última lista de Fortune 500 India 2022 tiene un conjunto supuestamente sorprendente de empresas que a menudo no forman parte de la sabiduría convencional de eficiencia, buen gobierno corporativo y un rendimiento del capital sorprendentemente alto.
Estas son empresas administradas por el gobierno estatal. Hay seis de ellos allí. De estas cinco son empresas promovidas por el Gobierno de Gujarat (GoG) y una de Tamil Nadu.
Por lo demás, la lista está dominada por entidades del sector privado. También hay 56 empresas propiedad del gobierno de la India. Las empresas de la lista Fortune 500 se clasifican por ingresos totales (ingresos) en función de las cifras auditadas del año completo. Como muestra la lista, GSPL está en el 105, GSFC en el 192, GNFC en el 203, GACL en el 403 y GMDC en el 486. Esta tampoco es una presencia de una sola vez. Desde 2019, cuatro de estas cinco empresas figuran en la lista Fortune 500. GMDC es el nuevo participante en la edición de 2022. Cuatro de ellos han mejorado su clasificación este año en comparación con 2021.
La presencia de estas empresas plantea varios interrogantes. ¿Qué explica su importante presencia en esta lista? ¿El Estado heredó estas empresas o las promocionó como parte de una estrategia bien pensada? ¿Estas empresas se desempeñan tan bien como las empresas del sector privado en varias métricas además del ingreso total, como rentabilidad, valor neto, productividad, etc.? ¿Hay algo único en el modelo comercial de las empresas promovidas por el Gobierno de Guatemala y/o el ecosistema comercial en este estado? ¿El entorno sociocultural juega un papel en el éxito de las entidades comerciales, independientemente del patrón de propiedad? Se espera que las respuestas revelen las razones del éxito continuo de estas empresas y cómo se pueden replicar los resultados.
Algunas de las características llamativas de estas empresas son que cuatro de las cinco tienen una clasificación mucho más alta en términos de ganancias en comparación con su clasificación de ingresos totales. De hecho, su clasificación promedio en rentabilidad es asombrosamente 91 posiciones más alta en comparación con su clasificación en términos de ingresos. GNFC, GACL y GMDC tienen resultados sorprendentemente impresionantes, como muestra la Tabla 1.
Este es un gran logro considerando que mientras el sector privado opera para la maximización de las ganancias, se supone que las empresas promovidas por el gobierno, por el contrario, están menos centradas en las ganancias en sus decisiones comerciales y, por lo tanto, se cree que son menos eficientes. Claramente, las impresionantes cifras de rentabilidad de las empresas de GoG rompen con este estereotipo. De hecho, cuando se compara con empresas de grupos pares en las cuatro categorías industriales separadas en las que se encuentran, se nota que su desempeño es mejor que el de la mayoría de las empresas de grupos pares pertenecientes al sector privado o empresas propiedad del GdI.
Esto es tanto más notable cuanto que ninguno de ellos disfruta de una presencia monopolística. Compiten en industrias verticales altamente competitivas con múltiples empresas del sector privado, empresas propiedad del GdI y multinacionales. Además, el gobierno estatal no da ninguna preferencia en su política de compras al adquirir bienes producidos por estas empresas. Tampoco se otorgan incentivos especiales o rebajas de impuestos a estas empresas, ni se garantiza automáticamente el acceso al mercado.
Las empresas han alcanzado este nivel de rendimiento durante mucho tiempo mediante la financiación de sus proyectos de capital y la gestión del capital de trabajo de forma muy eficiente.
Como resultado, están libres de deudas y no tienen ninguna carga de intereses, a partir de ahora. Aparte de la aportación inicial de capital por parte del gobierno estatal, no dependen del gobierno estatal para ningún apoyo financiero. Todos ellos tienen ambiciosos planes de expansión de capital y están financiando sus proyectos en curso a través de una combinación juiciosa de deuda y capital. Su relación promedio de deuda a capital de solo 0.04 es mucho mejor que el promedio de todas las compañías Fortune 500 en 1.61. La misma historia es visible en términos de patrimonio neto, donde cuatro de estas empresas tienen una clasificación mucho más alta que su clasificación como
por ingresos. Su rango promedio combinado según Valor neto es 104 rangos más alto en comparación con su rango según Ingresos. De manera similar, el rango promedio en Activos Totales es 48 posiciones más alto que su rango según ingresos. La Tabla 2 demuestra que individualmente y como grupo, el desempeño de las empresas del GdG es mucho mejor que el desempeño promedio de las empresas Fortune 500 en los tres indicadores importantes.
El éxito único de las empresas se puede atribuir en gran medida al entorno sociocultural propicio para los negocios, al fuerte apoyo de los líderes políticos y a la eficiente administración pública en Gujarat. El estado se clasifica constantemente entre los tres primeros en términos de atracción de inversiones de capital, incluida la inversión extranjera directa. Su desempeño en el ranking de Facilidad para hacer negocios es igualmente impresionante. Los disturbios laborales y los problemas de IR en Gujarat se encuentran entre los menos importantes de la India.
Parece que GoG ha arraigado el concepto de destrucción creativa en su toma de decisiones, absorbiendo completamente la lógica de que no todas las entidades tendrán éxito en un mercado competitivo. Es probable que haya fallas y la gerencia debe ser lo suficientemente valiente como para innovar o cerrar unidades no competitivas. Muchas empresas establecidas en las décadas de 1960 y 1970 se redujeron y, en algunos casos, cerraron una vez que dejaron de ser útiles. De hecho, incluso dentro de estas cinco empresas que cotizan en Fortune 500, se cerraron muchas verticales incluso si eso significaba dejar ir a su personal a través de VRS o redistribuirlo. La otra razón es que el gobierno estatal, en su calidad de promotor, ha adoptado un enfoque de no injerencia con respecto al funcionamiento cotidiano de estas empresas.
Los Directorios de estas empresas están poblados por Industriales líderes; vicecancilleres; académicos expertos en la materia de IIM / IIT; expertos financieros y burócratas eminentes que crea un equipo profesional diverso para tomar decisiones sin temor ni favoritismo, en interés de los pequeños accionistas e inversores institucionales. El modelo establece que la cultura general favorable a los negocios de una sociedad tiene externalidades positivas para el funcionamiento exitoso de las empresas, ya sean pertenecientes al sector privado o aquellas promovidas por el gobierno.
Mukesh Puri es un oficial en servicio de la IAS. Las opiniones expresadas son personales.
