En una carta publicada el viernes, Sebi dijo que BSE está obligada a pagar las tasas regulatorias totales, junto con un interés del 15%, en función del volumen de negocios anual, considerando el «valor nocional» de sus contratos de opciones.
La rotación nocional se refiere al precio de ejercicio total de cada contrato negociado en derivados, mientras que la rotación de primas es la prima total pagada en todos los contratos negociados. Este cambio al volumen de negocios nominal como base conduce a un mayor gasto en tasas regulatorias.
Los analistas de Jefferies India dijeron en un informe que, dado que los derivados generan alrededor del 40% de las ganancias netas estimadas de BSE para los años fiscales 25 y 26, la demanda de tarifas más altas podría afectar las ganancias generales por acción entre un 15% y un 18%.
Jefferies ha rebajado la recomendación sobre la acción a mantener desde comprar.
Las acciones de BSE habían tocado fondo $2,612 cada uno al principio del día, pero luego recuperó algunas pérdidas para negociar a $2.792, una caída de más del 13% en la Bolsa Nacional de Valores. Los volúmenes negociados ascendieron a 10,11 millones de acciones.
Actualmente, la compañía está evaluando la validez o no del reclamo según la comunicación de Sebi, dijo BSE en una actualización posterior a la directiva.
“En caso de que se determine que dicha cantidad es pagadera, entonces las tarifas regulatorias diferenciales totales de Sebi para los períodos anteriores, es decir, del año fiscal 2006-07 al año fiscal 2022-23, serían aproximadamente $ 68,64 millones de rupias más GST que incluye intereses de $ 30,34 millones de rupias», añadió BSE.
Para el año fiscal 24, la fecha de vencimiento para el pago de la tarifa regulatoria es el 30 de abril de 2024. BSE ha pagado la tarifa basada en la prima de $ 1,66 millones de rupias más GST, pero es posible que deba un adicional $ 96,30 millones de rupias más GST si es responsable.
El informe Jefferies ha indicado un impacto único en los atrasos heredados de $165 millones de rupias más impuestos (18%) resultarán en un recorte del 15% en las ganancias por acción (BPA) para el año fiscal 24. A medida que la participación en los ingresos de los derivados aumente a aproximadamente el 45% para el año fiscal 27, estos aumentos de las tarifas regulatorias podrían afectar aún más las ganancias por acción entre un 15% y un 18% en los años fiscales 25 y 26.
A pesar de esto, los aumentos de precios y la mayor calidad premium pueden compensar parte del impacto. Jefferies ha ajustado sus estimaciones para los años fiscales 25 y 26 entre un 6% y un 9% después de incorporar un aumento parcial de precios (15%).
Un informe de HDFC Securities Institutional ha dicho que la carga de tarifas regulatorias de la BSE será mayor que la de la Bolsa Nacional de Valores (NSE), ya que la BSE recauda un tercio de la prima por volúmenes nocionales similares y el precio de sus opciones es un cuarto más bajo que el de la NSE.
El informe señala que la tasa regulatoria de Sebi para NSE es del 0,000012% del volumen de negocios anual. Esta tarifa ha aumentado significativamente en los últimos cinco años, con un volumen nominal que se ha multiplicado por 37.
El pago de BSE se estima en $ 96 millones de rupias para el año fiscal 24E y $ 253 millones de rupias para el año fiscal 25E, debido a un aumento de 2,5 veces en los volúmenes nominales.
La tarifa regulatoria para NSE/BSE es del 9/38% del precio de las opciones.
HDFC Securities estima que BSE tendrá que pagar una tasa regulatoria de $100 millones de rupias, $250 millones de rupias y $310 millones de rupias, que representa alrededor del 13%, 21% y 22% del beneficio neto estimado de la empresa para los años fiscales 24, 25 y 26, respectivamente.
HDFC Securities ha sugerido que BSE puede aumentar el precio de sus opciones para compensar las tarifas regulatorias. Cargos de NSE alrededor $ 35 por mil millones en primas de opciones, con costos de compensación y regulatorios del 9-10% de los ingresos por derivados, mientras que la BSE cobra $ 26 por mil millones con costos de compensación y regulatorios del 29-38%.
Un aumento de precios del 25% y una reducción del 10% en los costos de compensación podrían reducir el impacto de la directiva de Sebi al 5,3-2,0% de las ganancias de BSE para el año fiscal 25/26E, dijo la firma de corretaje.
Descargo de responsabilidad: Las opiniones y recomendaciones anteriores son las de analistas individuales o empresas de corretaje, y no las de Mint. Aconsejamos a los inversores que consulten con expertos certificados antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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Publicado: 29 de abril de 2024, 09:30 a. m. IST